Hoa Kỳ: Động lực tăng trưởng bị đặt dấu hỏi – Standard Chartered

Các nhà phân tích của Standard Chartered, Dan Pan và Steve Englander, bàn về chỉ số Tác động Điều kiện Tài chính của Fed đối với Tăng trưởng (FCI-G), lưu ý rằng chỉ số này rất nới lỏng vào tháng 5/2026 và vẫn hỗ trợ sau cuộc họp FOMC tháng 7. Họ nhấn mạnh rằng các đợt bán tháo cổ phiếu gần đây, đồng USD mạnh hơn và lãi suất dài hạn cao hơn chỉ khiến điều kiện tài chính thắt chặt ở mức vừa phải, và đánh giá tác động của điều này tới dự báo tăng trưởng GDP Hoa Kỳ trong một năm tới.

Mô hình Fed cho thấy điều kiện vẫn còn nới lỏng

"Chỉ số Tác động Điều kiện Tài chính đối với Tăng trưởng (FCI-G) của Fed đạt mức nới lỏng nhất vào tháng 5/2026 kể từ đầu thập niên 2000, ngoại trừ giai đoạn COVID ngay lập tức."

"Theo mô hình của Fed, điều kiện tài chính nới lỏng trước cuộc họp FOMC tháng 6 được ước tính sẽ đóng góp hơn 1,1 điểm phần trăm vào tăng trưởng GDP trong năm tiếp theo."

"Ước tính FCI-G tiếp theo của chúng tôi — cập nhật sau cuộc họp FOMC tháng 7 — cho thấy dù thị trường chứng khoán giảm điểm, USD mạnh hơn và lãi suất dài hạn cao hơn đã khiến điều kiện tài chính thắt chặt giữa hai cuộc họp tháng 6 và tháng 7, các biến động này vẫn ở mức vừa phải so với các đợt tăng giá mạnh trên thị trường tài chính những tháng trước đó."

"Ước tính cập nhật của chúng tôi cho thấy điều kiện tài chính vẫn dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng GDP một năm tới thêm 0,9 điểm phần trăm."

"Các phép tính của chúng tôi cho thấy tác động từ FCI-G tới tăng trưởng sẽ cao hơn 0,1 điểm phần trăm nếu các thị trường tài chính giữ nguyên ở mức trước cuộc họp FOMC tháng 6."