Rupee Ấn Độ: RBI tạm dừng và dòng chảy hoán đổi đặc biệt – DBS

Chuyên gia kinh tế của DBS, Radhika Rao, dự đoán Ủy ban Chính sách Tiền tệ của RBI sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 5,25% với quan điểm trung lập và định hướng thận trọng. Báo cáo nhấn mạnh sự tập trung vào lạm phát cơ bản, theo dõi các rủi ro từ khu vực Tây Á và chính sách của Fed Hoa Kỳ, cũng như các tác động đối với đồng Rupee và trái phiếu INR, bao gồm đường cong lợi suất dốc hơn và điều kiện thị trường nội địa tích cực.

RBI tạm dừng và dòng vốn vào

"Ủy ban chính sách tiền tệ (MPC) của RBI dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 5,25% trong tuần này, đồng thời duy trì quan điểm trung lập cũng như các dự báo kinh tế."

"Chúng tôi dự đoán một tuyên bố chính sách thận trọng, nhấn mạnh sự cần thiết phải tiếp tục cảnh giác với triển vọng lạm phát, đồng thời đặt trọng tâm lớn hơn vào lạm phát cơ bản như một chỉ báo đáng tin cậy hơn về áp lực giá bên trong so với lạm phát toàn phần, vốn bị ảnh hưởng bởi cả các yếu tố cung ứng trong nước và toàn cầu."

"Trong bối cảnh đó, ủy ban có khả năng sẽ phản ứng lại kỳ vọng của thị trường về một lộ trình thắt chặt mạnh mẽ hơn được phản ánh qua lãi suất ngụ ý. Trong thời gian tới, thị trường sẽ theo dõi sát các diễn biến tại Tây Á và dấu hiệu thay đổi trong triển vọng chính sách của Fed Hoa Kỳ trong nửa cuối năm 2026. Những diễn biến này sẽ có tác động quan trọng tới đồng rupee, dòng vốn và chênh lệch lãi suất."

"Trong bản cập nhật chính thức lần thứ hai, RBI thông báo rằng tổng cộng 40,1 tỷ USD đã được huy động qua các cửa sổ hoán đổi đặc biệt tính đến ngày 31 tháng 7, tăng từ 20 tỷ USD vào giữa tháng 7."

"Tổng quy mô dòng vốn vào có thể tiệm cận dự báo đã điều chỉnh của chúng tôi là khoảng 65-70 tỷ USD, khi các vấn đề tuân thủ được giải quyết và có sự rõ ràng hơn về vấn đề thuế tại một số khu vực pháp lý liên quan đến tiền gửi sử dụng đòn bẩy."

"Các ngân hàng được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ nguồn vốn này, với chi phí tiền gửi từ các dòng vốn này nhiều khả năng sẽ rẻ hơn so với chi phí tiền gửi nội địa hiện tại."

"Tác động của các dòng vốn này thông thường sẽ được thể hiện rõ ở cả dự trữ ngoại hối và đồng tiền, tuy nhiên hiện tại cả hai yếu tố này đều chưa phản ứng tương xứng với quy mô của dòng vốn."