Bảng Anh tăng giá khi những lo ngại tài khóa gây áp lực lên đồng Yên

Cặp GBP/JPY tiếp tục đà phục hồi từ mức thấp gần giữa 209.00, mức thấp nhất trong gần năm tháng, và tăng thêm động lực tích cực vào thứ Ba. Giá giao ngay hiện đang cố gắng duy trì mức tăng trong ngày vượt qua mốc 212.00 vào đầu phiên châu Âu, giữa bối cảnh đồng Yên Nhật (JPY) suy yếu toàn diện.

Khi các nhà giao dịch gạt sang một bên sự can thiệp chung giữa Mỹ-Nhật trên thị trường FX, những lo ngại mới về tình hình tài chính ngày càng xấu đi của Nhật Bản thúc đẩy việc bán JPY một lần nữa. Thực tế, Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền của Nhật Bản (LDP) đã ủng hộ đề xuất giảm thuế tiêu thụ thực phẩm từ 8% xuống 1% trong hai năm bắt đầu từ tháng 4 năm 2027. Thêm vào đó, chính phủ Nhật Bản đã đề xuất khoảng ¥600 tỷ mỗi năm chuyển tiền mặt hướng đến các hộ gia đình có thu nhập thấp và trung bình như một phần của gói hỗ trợ. Tuy nhiên, việc thiếu một cơ chế tài trợ rõ ràng được xem là mối quan tâm chính, gây áp lực lên JPY và hỗ trợ tích cực cho cặp GBP/JPY.

Bên cạnh đó, khoảng cách lãi suất liên tục rộng giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác, bao gồm cả Vương quốc Anh, cũng góp phần vào việc JPY hoạt động kém hiệu quả so với các đồng tiền khác. Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã rời khỏi thời kỳ nới lỏng tiền tệ cực kỳ linh hoạt và nâng lãi suất ngắn hạn vào tháng 6 lên 1.00%, đây là mức cao nhất kể từ năm 1995. Trong khi đó, lãi suất cơ bản của Ngân hàng Anh (BoE) là 3.75%, tạo ra khoảng cách khoảng 275 điểm cơ bản (bps). Điều này khiến các giao dịch carry trade với JPY tiếp tục được duy trì giữa lo ngại rằng kinh tế Nhật Bản sẽ vẫn chịu áp lực do khủng hoảng Trung Đông, và đây cũng được xem là yếu tố hỗ trợ cho cặp GBP/JPY.

Theo TD Securities, động thái hỗ trợ chính thức mới nhất cho đồng Yên được hiểu là một bước đi chiến thuật hơn là thay đổi cấu trúc. Các chuyên gia phân tích cho rằng “đợt can thiệp JPY mới nhất” phản ánh chính phủ Nhật Bản “đang mua thời gian trên thị trường FX để chính sách tài khóa cơ bản tạo ra nhu cầu toàn cầu cho tài sản dựa trên JPY”, gợi ý rằng sức mạnh bền vững của đồng tiền cuối cùng sẽ phụ thuộc vào cách các biện pháp tài khóa định hình khẩu vị nhà đầu tư đối với rủi ro Nhật Bản. Về chính sách tiền tệ, TD Securities cảnh báo rằng, “trừ khi BoJ thực hiện một loạt các đợt tăng lãi suất nhanh chóng (có thể mỗi quý) lên 2%”, JPY được cho là sẽ tiếp tục xu hướng giảm.