Giáo sư NYU nói nên chú ý các cổ phiếu AI nhỏ khi thị trường điều chỉnh mạnh

Aswath Damodaran, được biết đến như là "Hiệu trưởng Định giá của Wall Street", cho biết đợt điều chỉnh AI tiếp theo sẽ tác động mạnh nhất đến các công ty nhỏ hơn. Ông cho rằng nhóm Magnificent Seven có dòng tiền và bảng cân đối đủ mạnh để vượt qua giai đoạn này. Trong một cuộc phỏng vấn mới, Damodaran chỉ ra lợi suất trên vốn đầu tư AI tại Meta, Alphabet và Microsoft đang giảm. Ông gọi mức giảm này là điều đáng chú ý khi xét đến quy mô của các công ty này. Các công ty AI nhỏ mang nhiều rủi ro hơn Nhóm Magnificent Seven, gồm Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Apple và Tesla, đã chi hàng chục tỷ USD cho hạ tầng AI. Damodaran cho rằng dòng tiền và khả năng vay nợ của họ giúp tránh gặp rủi ro lớn. Ông cảnh báo các doanh nghiệp AI nhỏ, vốn hóa thấp không có được tấm đệm an toàn như vậy. Ông chỉ ra sự sụp đổ của quỹ phòng hộ Situational Awareness là dấu hiệu cho thấy tâm lý thị trường AI có thể thay đổi rất nhanh chóng. "Vì vậy, tôi nghĩ khi xuất hiện một đợt điều chỉnh trong lĩnh vực AI, đối tượng chúng ta nên chú ý không phải là nhóm Magnificent Seven, mà là các công ty nhỏ hơn", Aswath Damodaran, Trường Kinh doanh NYU Stern cho biết.Lợi suất đầu tư AI sụt giảm Mối lo ngại không chỉ dừng ở tâm lý. Damodaran theo dõi tỷ lệ lợi nhuận biên trên vốn đầu tư, tức là thu nhập gia tăng trên mỗi đô la chi phí đầu tư mới. Tại Meta, Alphabet và Microsoft, tỷ lệ này đã giảm mạnh dù chi tiêu vẫn tiếp tục tăng. Damodaran cho biết mức giảm này rất nổi bật trong bối cảnh các công ty này vốn đã rất lớn. Xu hướng này lặp lại sức ép lên các nhà sản xuất chip, sau khi cổ phiếu Micron lao dốc đã làm rung chuyển ngành bộ nhớ.Tuy nhiên, không phải ai cũng xem sự chững lại này là tín hiệu cảnh báo. Tom Lee, chẳng hạn, lại coi lo ngại về chi tiêu capex AI là dấu hiệu tích cực thay vì đáng lo ngại. Ông lập luận rằng sự nghi ngờ lan rộng về nhịp tăng trưởng AI cho thấy chu kỳ này vẫn còn cơ hội tiếp tục.Damodaran cảnh báo nếu các doanh nghiệp hyperscaler không công bố lợi nhuận tương xứng với quy mô chi tiêu, một dạng công nghệ lớn khác sẽ xuất hiện — cần nhiều vốn hơn và mang lại lợi nhuận thấp hơn. Vẫn chưa rõ liệu đợt điều chỉnh có lan rộng ra ngoài các công ty AI ngách hay không. Điều này phụ thuộc nhiều vào việc liệu chi tiêu của các hyperscaler có tiếp tục vượt xa tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trong các quý tới hay không.Đọc bài viết tại BeInCrypto