Tại sao đồng đô la Mỹ lại giảm giá..? Làm thế nào chúng ta có thể dự đoán giao dịch can thiệp đồng yên? 260804

Hình

DXY (biểu đồ theo giờ, đến 260802)

Phá vỡ vùng hỗ trợ kép, ngày 27 nhiều bóng nến thử lại rồi xuyên qua đường đỏ, biên độ biến động mở rộng.

...

Thực tế, nếu bạn chú ý,

chúng tôi là đơn vị duy nhất đưa ra cảnh báo can thiệp đồng Yên rõ ràng:

Hình: “Ari’s Weekly Wrap 2607227”

Sau khi xuất hiện tín hiệu trong bản tin cuối tuần trước, USDJPY đã có hiện tượng squeeze theo dự kiến, thời điểm sụp đổ này cũng trùng khớp với dự báo, cùng lúc với nhóm cổ phiếu bán dẫn Mỹ dẫn đầu bởi

Hình: USDJPY so với SOXS (biểu đồ 1 phút)

Quy mô can thiệp biểu kiến lần này khoảng 8,45 nghìn tỷ Yên, tức khoảng 52,8 tỷ USD; Fed New York cũng tiến hành kiểm tra tỷ giá (rate check) đối với USDJPY và EURJPY. Rate check đề cập đến giá có thể giao dịch hoặc giá chỉ định, cường độ tín hiệu nằm giữa can thiệp bằng lời nói và giao dịch thực tế. Nếu sau đó không có hành động tiếp theo, hiệu quả cận biên thường suy giảm.

Bán dự trữ ngoại tệ không tác động trực tiếp như tưởng tượng đến trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm: quản lý dự trữ thiên về tài sản ngắn và trung hạn với tính thanh khoản cao hơn, can thiệp trước tiên sẽ tác động lên tỷ giá và thanh khoản USD, không phải ngay lập tức bán tháo hết trái phiếu kỳ hạn dài cho thị trường.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản duy trì lãi suất chính sách ở mức 1%, lần tăng tiếp theo có thể diễn ra vào tháng 10, tiếp đó là tháng 4 năm 2027, mức cuối cùng khoảng 1,5%.

Quá trình tăng chậm chạp như vậy khó có thể tự mình bù đắp sự chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật và việc người dân liên tục phân bổ tài sản ra nước ngoài; mối liên hệ lịch sử gần đây giữa đồng Yên mạnh và trạng thái risk-off toàn cầu cũng đang yếu đi, khi căng thẳng tăng cao trên thế giới, dòng vốn không còn ổn định chảy về Yên như trước. Vì vậy, vị thế mua Yên sau khi can thiệp không thể trực tiếp coi là thay thế cho vị thế bán khống cổ phiếu.

Hình

Hình: So sánh diễn biến USDJPY ngày 30/4–5/5/2026 và 30–31/7

Chuỗi chính sách đối với đồng Yên dài hơn nhiều so với một lần can thiệp riêng lẻ, thực sự sự phối hợp can thiệp Mỹ-Nhật thường xuất hiện trong bối cảnh khủng hoảng, như cuộc khủng hoảng tài chính Nhật Bản năm 1998 hoặc động đất lớn Đông Nhật Bản năm 2011, hiện tại vẫn còn xa ngưỡng này; rate check của Fed New York đã tăng mức độ tín hiệu, nhưng vẫn chưa tạo thành hành động phối hợp thực sự.

Khi quy mô can thiệp ngoại tệ ngày càng rõ giới hạn, Nhật Bản bắt đầu thảo luận về việc thông qua Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ (GPIF) để tăng phân bổ tài sản trong nước, mong muốn quỹ hưu trí bớt mua tài sản nước ngoài, giảm lực bán Yên liên tục; nhiệm vụ chính của các quỹ hưu trí là lợi suất dài hạn và quản lý rủi ro, ràng buộc về phân bổ chiến lược khiến họ không thể lien tục đảo vị thế chỉ vì mục tiêu tỷ giá ngắn hạn.

Khi cả can thiệp lẫn GPIF đều cho thấy hiệu quả cạn dần, chính phủ mới có thể buộc phải chấp nhận Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất nhanh hơn; hiện tại vẫn chưa đến giai đoạn này.

Về diễn biến tiếp theo, việc thu hẹp chênh lệch lãi suất, dòng vốn quay về và phối hợp liên tục phải đồng thời xuất hiện mới đủ sức thay đổi xu hướng đồng Yên trong dài hạn.

Nếu không có hành động chính sách bổ sung,

Hiện tại USDJPY đang ở 

...

Hình

Màu đỏ đại diện cho vị thế bán nhất quán, màu xanh mua nhất quán, màu xám không nhất quán; các dấu chấm viền vàng nghĩa là đang di chuyển lên góc phải trên (tới 260802)

...