Castle Securities: Sự nhiệt tình đầu cơ của nhà đầu tư cá nhân giảm, nhưng logic cốt lõi đằng sau sự tăng trưởng của cổ phiếu Mỹ vẫn “nguyên vẹn”

Theo thông tin từ ứng dụng tài chính Zhihui, Citadel Securities cho biết mặc dù hoạt động đầu cơ của nhà đầu tư nhỏ lẻ gần đây đã giảm nhiệt rõ rệt, nhưng những động lực cốt lõi thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ lập mức cao kỷ lục trong năm nay vẫn "không bị ảnh hưởng", và thị trường đang dần chuyển từ giai đoạn dẫn dắt bởi dòng tiền sang do các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp chi phối.

Scott Rubner, Giám đốc Chiến lược Cổ phiếu và Phái sinh Cổ phiếu tại Citadel Securities, phát biểu trong báo cáo mới nhất: "Thị trường đang chuyển từ một môi trường được dẫn dắt chủ yếu bởi dòng tiền, trở lại giai đoạn bị chi phối ngày càng nhiều bởi lợi nhuận doanh nghiệp, chương trình mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp và các yếu tố kinh tế vĩ mô."

Trước đó, chủ đề Trí tuệ nhân tạo (AI) đã thúc đẩy cổ phiếu công nghệ tăng liên tục và kéo thị trường chứng khoán Mỹ lập nhiều đỉnh mới. Tuy nhiên, do lo ngại về sự quá nóng của giao dịch AI, tháng trước cổ phiếu công nghệ chứng kiến sự điều chỉnh rõ rệt. Chỉ số Nasdaq 100, tập trung vào cổ phiếu công nghệ, đã ghi nhận mức giảm lớn nhất trong một tháng suốt hơn một năm qua, trong khi chỉ số ngành bán dẫn ghi nhận hiệu suất theo tháng tệ nhất kể từ năm 2008 tới nay.

Theo số liệu của Citadel Securities, tuần trước, nhà đầu tư nhỏ lẻ ghi nhận mức bán ròng hàng tuần lớn nhất kể từ năm 2022, và hoạt động bán ra tập trung chủ yếu vào nhóm cổ phiếu công nghệ.

Đồng thời, quy mô tài sản của các quỹ ETF đòn bẩy ưa thích của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã giảm 28%, còn 154 tỷ USD. Ông Rubner chỉ ra rằng điều này thể hiện rõ rệt sự giảm nhiệt trong tâm lý đầu cơ trên thị trường. Ngoài ra, chi phí vay ký quỹ chứng khoán liên tục giảm gần đây cũng đồng nghĩa với việc các bộ phận giao dịch tại Wall Street chịu áp lực dòng tiền thấp hơn, nhu cầu sử dụng đòn bẩy toàn thị trường cũng đang giảm xuống.

ETF đòn bẩy luôn là công cụ quan trọng để nhà đầu tư nhỏ lẻ thực hiện các giao dịch rủi ro cao; các sản phẩm này thường cung cấp mức lợi nhuận và rủi ro gấp nhiều lần tài sản cơ sở của cổ phiếu hoặc chỉ số đơn lẻ, do đó cũng được coi là phong vũ biểu quan trọng cho thị trường.

Tuy vậy, Rubner đánh giá rằng sau khi sự "đầu cơ quá mức" tích tụ trước đó trên thị trường đã phần nào được giải phóng, các yếu tố cơ bản của thị trường chứng khoán Mỹ hiện trở nên lành mạnh hơn. Các báo cáo kết quả kinh doanh vừa công bố gần đây đều cho kết quả tích cực, phần lớn doanh nghiệp đều có lợi nhuận vượt qua kỳ vọng vốn đã cao của thị trường, tạo nền tảng cho xu hướng tiếp theo của thị trường chứng khoán.

Ông nhận định: "Lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục vượt kỳ vọng, định giá cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn, và khi kết thúc giai đoạn im lặng của báo cáo tài chính, nhu cầu mua lại cổ phiếu quỹ của các công ty niêm yết sẽ càng tăng tốc."

Rubner nhấn mạnh, hiện tại thị trường đã bước vào một giai đoạn mới, "Đây là lần đầu tiên trong nhiều tháng qua, nhà đầu tư có thể giảm bớt sự chú ý tới vị thế nắm giữ và dòng tiền thị trường, dành nhiều thời gian hơn để tập trung trở lại vào các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp."