Yên Nhật: Can thiệp được coi là biện pháp kiềm chế – ING

Chris Turner của ING nhấn mạnh về sự can thiệp hiếm hoi chung giữa Mỹ và Nhật Bản trên thị trường ngoại hối, với Washington tham gia thông qua Fed và Nhật Bản sử dụng cơ chế FIMA repo để huy động Đô la Mỹ thông qua trái phiếu Kho bạc. Ông cho rằng động thái này không thay đổi các yếu tố cơ bản khi Fed gần như sẵn sàng tăng lãi suất trong khi chính sách của Nhật Bản vẫn nới lỏng, và nghi ngờ rằng USD/JPY có thể bị kéo xuống dưới mức 155 một cách bền vững, coi hành động này chủ yếu nhằm hạn chế biến động tiến về mốc 160.

Hành động phối hợp khó có thể kéo tỷ giá xuống dưới 155

"Điểm đáng chú ý ở đây là sự tham gia của Washington vào một cuộc can thiệp song phương với Tokyo. Fed từng kiểm tra lãi suất – một bước chuẩn bị trước cho sự can thiệp – vào tháng 1, nhưng dường như đã hành động vào thứ Sáu vừa rồi. Tại sao lại là lúc này?"

"Có lẽ Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cảm thấy đồng yên yếu đang làm suy yếu trái phiếu Chính phủ Nhật Bản, và điều đó ngược lại ảnh hưởng đến trái phiếu Kho bạc Mỹ. Đáng chú ý, Nhật Bản đã ám chỉ sẽ sử dụng cơ chế FIMA repo mới của Fed. Điều này cho phép nước này huy động Đô la Mỹ dựa trên tài sản là trái phiếu Kho bạc thay vì phải bán trực tiếp trái phiếu để can thiệp."

"Tuy nhiên, biện pháp này cũng mang tính kiềm chế, hạn chế các nhà đầu tư đẩy tỷ giá USD/JPY vượt mốc 160 và kéo dài thời gian để Tokyo đưa ra các chính sách hỗ trợ đồng yên. Những chính sách này có thể bao gồm các ưu đãi mới nhằm thu hút đầu tư vào tài sản trong nước."

"Có nhiều điều để bàn về chủ đề này, nhưng điều này có ý nghĩa gì cho triển vọng của USD/JPY? Sự can thiệp này không thay đổi yếu tố cơ bản là Fed gần tăng lãi suất trong khi Tokyo vẫn duy trì các chính sách tiền tệ và tài khóa nới lỏng, tiếp tục gây áp lực lên đồng yên. Chúng tôi cho rằng hành động song phương này khó có thể đẩy USD/JPY xuống dưới 155 một cách bền vững."