Trái phiếu Mỹ phục hồi nhờ tình hình địa chính trị dịu lại, lợi suất thực tăng cao tiềm ẩn dấu hiệu thắt chặt

⑴ Trong phiên giao dịch tại New York vào thứ Hai, phần giữa của đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ giảm mạnh, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm sau khi chạm mức cao nhất trong 18 tháng là 4,747% đã quay đầu giảm rõ rệt, chủ yếu do tin tức Trump một lần nữa dừng ý định tấn công quy mô lớn vào Iran, chuyển sang đàm phán ngoại giao. Giá dầu giảm đáng kể càng củng cố lập luận kỳ vọng lạm phát dịu lại.⑵ Đáng chú ý là xu hướng của lợi suất thực tế. Lợi suất TIPS kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 2,476%, mức cao nhất kể từ tháng 10/2023. Trong bối cảnh Chủ tịch Fed Walsh tỏ thái độ thận trọng với định hướng dự báo, "cảnh sát nghĩa vụ" của thị trường trái phiếu xuất hiện trở lại, hỗ trợ công việc thắt chặt chính sách tiền tệ bằng cách thúc đẩy lợi suất thực tế, trong khi lạm phát đã vượt mục tiêu liên tiếp năm năm.⑶ Về can thiệp liên minh Mỹ-Nhật, theo thông tin thì tổng giá trị giao dịch vào thứ Năm và thứ Sáu tuần trước vượt 90 tỷ USD, riêng thứ Sáu đạt tới 36,6 tỷ USD. Sau can thiệp, đồng Yên có thời điểm mạnh lên tới 155,21 nhưng không thể bứt phá mốc thấp tháng 5 là 155,02, hiện đã giảm về quanh 157; uy tín của Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản lại bị thách thức. Dữ liệu của Bộ Tài chính Nhật Bản cho thấy, trong năm tuần gần đây thì bốn tuần Nhật Bản là bên bán ròng trái phiếu nước ngoài kỳ hạn dài, trùng khớp với khoảng thời gian lợi suất trái phiếu tăng.⑷ Về dữ liệu kinh tế trong ngày, sẽ công bố PMI sản xuất S&P Global tháng 7 cuối cùng, PMI sản xuất ISM và chi tiêu xây dựng. Thị trường kỳ vọng chỉ số ISM sản xuất tăng nhẹ lên 53,6. Bộ Tài chính sẽ đấu giá 92 tỷ USD trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 13 tuần và 79 tỷ USD kỳ hạn 26 tuần vào buổi sáng, đến 3 giờ chiều sẽ công bố dự báo tài trợ quý 7-9, chi tiết tái cấp vốn sẽ công bố vào thứ Tư, thị trường dự đoán quy mô phát hành định kỳ của các kỳ hạn vẫn giữ nguyên.