Yên Nhật: Sự can thiệp chung đang tái định hình động lực thị trường ngoại hối – Commerzbank

Nhà phân tích của Commerzbank, Michael Pfister, đánh giá về hành động can thiệp chung gần đây giữa Mỹ và Nhật Bản nhằm hỗ trợ đồng Yên Nhật. Ông lưu ý rằng các cơ quan chức năng của Mỹ đã xác nhận hỗ trợ Nhật Bản và có khả năng thực hiện thêm các biện pháp, tuy nhiên bị giới hạn bởi các quy định của IMF. Pfister nhận định đồng Yên đang bị định giá thấp nghiêm trọng, phân tích các động cơ liên quan đến trái phiếu chính phủ Mỹ và JGBs, đồng thời cảnh báo thị trường cần chuẩn bị cho các đợt can thiệp tiếp theo.

Hành động Mỹ–Nhật và giá trị đồng Yên

"Sáng nay, xác nhận chính thức cuối cùng đã tới rằng Mỹ đã hỗ trợ Nhật Bản trong các động thái can thiệp nhằm thúc đẩy đồng Yên lần đầu tiên sau nhiều năm, điều này đã rõ ràng ít nhất từ thứ Sáu tuần trước. Các quan chức nhấn mạnh rằng họ sẵn sàng thực hiện thêm các biện pháp can thiệp, mặc dù chỉ riêng đợt can thiệp vào thứ Năm được ước tính là lớn nhất trong một ngày từ trước tới nay."

"Đồng Yên đã bị định giá thấp nghiêm trọng trong nhiều năm qua. Theo chỉ số sức mua tương đương của OECD, đồng Yên hiện đang bị định giá thấp hơn hơn 60% so với đô la Mỹ. Để so sánh, đồng euro bị định giá thấp khoảng 29%."

"Tôi cho rằng Mỹ quan ngại nhiều hơn về việc trái phiếu chính phủ Mỹ có thể bị bán tháo. Nhật Bản có thể đã bán trái phiếu này để nâng đỡ đồng Yên với số đô la Mỹ thu được, điều này phù hợp với các báo cáo cho rằng Nhật Bản có thể tận dụng nhiều hơn cơ chế repo của Fed (tức là gửi USTs làm tài sản thế chấp để đổi lấy tiền mặt)."

"Tuy nhiên, nếu Nhật Bản tiếp tục can thiệp trong những ngày tới, Bộ Tài chính nước này về cơ bản sẽ sử dụng hết tất cả lựa chọn cho tới tháng 11 nhằm duy trì trạng thái đó."

"Cho tới lúc đó, các nhà đầu tư trên thị trường nên chuẩn bị cho khả năng có thêm các đợt can thiệp vào cuối phiên giao dịch hôm nay."