Toàn văn cuộc họp điện thoại quý tài chính Q1 năm 2027 của Arm (Tóm tắt các điểm chính)

Arm Holdings đã công bố báo cáo tài chính quý 1 năm tài khóa 2027 (kết thúc ngày 30/6/2026) vào ngày 29/7/2026 và tổ chức cuộc họp phân tích viên cùng ngày. Toàn cảnh thể hiện “kết quả kinh doanh vượt xa kỳ vọng, nhu cầu AI CPU bùng nổ, nhưng mảng điện thoại thông minh suy yếu đã kìm hãm triển vọng ngắn hạn”.

I. Dữ liệu tài chính cốt lõi

Doanh thu 1,29 tỷ USD lập kỷ lục cao nhất quý 1 trong lịch sử công ty. Chi phí hoạt động phi GAAP là 733 triệu USD, tăng 18% so với cùng kỳ, thấp hơn hướng dẫn của công ty khoảng 27 triệu USD.

Dòng tiền tự do cả năm rất mạnh: Quý này đạt 665 triệu USD, tích lũy 12 tháng đạt 1,4 tỷ USD.

II. Điểm sáng kinh doanh & nội dung trọng tâm cuộc họp

1. Nhu cầu AI CPU bùng nổ—từ 1 tỷ lên 2 tỷ USD

Đây chính là điểm sáng lớn nhất của cuộc họp lần này. Arm phát hành Arm AGI CPU (sản phẩm tính toán chuyên dụng cho tác vụ AI) vào tháng 3/2026, mục tiêu ban đầu là đạt được cơ hội kinh doanh 1 tỷ USD vào năm tài chính 2027-2028. Tuy nhiên, CEO Rene Haas tiết lộ trong cuộc họp:

Nhu cầu của khách hàng hiện đã vượt 2 tỷ USD, công ty rất tự tin vượt mục tiêu 1 tỷ USD ban đầu.

Điều này có nghĩa, chỉ sau 4 tháng ra mắt, kỳ vọng nhu cầu Arm AGI CPU đã tăng gấp đôi. Sản phẩm đầu tiên đã bàn giao cho nhiều khách hàng, Oracle đã xác nhận là một trong các khách hàng của Arm AGI CPU. Công ty đang hợp tác chặt chẽ với các đối tác sản xuất và chuỗi cung ứng để mở rộng năng lực.

Tuy nhiên, phía cung vẫn còn nút thắt: chuỗi cung ứng đang bị hạn chế về wafer, substrate, năng lực kiểm thử và bộ nhớ, giới hạn tiềm năng doanh thu ngắn hạn. Biên lợi nhuận gộp của lô AGI CPU đầu ước tính ở mức khoảng 30% cao đến 40% thấp, thấp hơn mục tiêu dài hạn là 50%. Công ty dự kiến sẽ có định hướng rõ ràng hơn về doanh thu và biên lợi nhuận gộp sau quý 3.

2. Trung tâm dữ liệu—thu nhập phí bản quyền tăng gấp đôi, Neoverse xuất xưởng vượt 1,5 tỷ lõi

Trung tâm dữ liệu là động lực tăng trưởng lớn nhất cho phí bản quyền. Doanh thu phí bản quyền trung tâm dữ liệu tăng gấp đôi so với cùng kỳ.

Tổng số lượng lõi Arm Neoverse xuất xưởng đột phá mốc 1,5 tỷ, trong đó 500 triệu lõi mới chỉ mất 9 tháng để xuất xưởng, trong khi 1 tỷ lõi đầu phải mất 6 năm. Mức tăng tốc này thể hiện Arm architecture đang thâm nhập vào hạ tầng AI với tốc độ bùng nổ.

Hệ sinh thái khách hàng bao gồm các “ông lớn” như NVIDIA, Google, Amazon, Microsoft, Oracle.

3. Smart phone—“ngược chiều gió” lớn nhất

Lãnh đạo Arm trong cuộc gọi đã thẳng thắn chỉ ra mảng kinh doanh điện thoại thông minh yếu kém. Bị ảnh hưởng bởi giá bộ nhớ tăng, dự báo tăng trưởng doanh thu phí bản quyền smartphone cả năm từ khoảng 20% xuống còn mức phần trăm ở cuối thập kỷ.

Tuy nhiên, việc áp dụng kiến trúc Armv9 và hệ thống con tính toán đã nâng mức phí bản quyền trên mỗi máy, phần nào bù đắp sự suy giảm về số lượng.

4. Edge & AI vật lý—biên tăng trưởng tiếp theo

Lãnh đạo nhấn mạnh, AI đang mở rộng sang PC, thiết bị edge và thế giới vật lý (robot, tự động hóa công nghiệp…), khách hàng ngày càng lựa chọn Arm computing platform làm tiêu chuẩn.

III. Triển vọng kinh doanh Q2 FY2027

Vùng hướng dẫn doanh thu cho Q2 là 1,33-1,43 tỷ USD, trung bình 1,38 tỷ USD. Dù vượt đa số dự báo của phân tích viên, nhưng không đạt mức kỳ vọng lạc quan nhất thị trường.

Doanh thu phí cấp phép dự kiến tăng trưởng khoảng 30% so với cùng kỳ. Lãnh đạo nhấn mạnh doanh thu phí bản quyền smartphone sẽ giảm trong quý tới.

IV. Đánh giá trọng tâm

Bản chất báo cáo tài chính quý này của Arm là: Kịch bản AI dài hạn được củng cố toàn diện, nhưng khó khăn ngắn hạn từ smartphone đã kìm hãm tâm lý thị trường.

Về dài hạn, phí bản quyền trung tâm dữ liệu tăng gấp đôi, xuất xưởng Neoverse tăng tốc (9 tháng thêm 500 triệu lõi), nhu cầu AGI CPU tăng đột biến (từ 1 tỷ lên 2 tỷ USD)—ba tín hiệu này đều chỉ ra Arm ngày càng khẳng định vị trí trung tâm trong kỷ nguyên AI computing.

Ở góc nhìn ngắn hạn, mảng điện thoại thông minh suy yếu (do tăng giá bộ nhớ), nút thắt chuỗi cung ứng AGI CPU và biên lãi thấp, dự báo Q2 không đạt kỳ vọng lạc quan—ba yếu tố này phối hợp kìm hãm giá cổ phiếu.

Arm đang đứng tại "ngã ba đường"—logich dài hạn vô cùng rõ ràng, tiếng ồn ngắn hạn là không thể tránh khỏi. Việc thị trường lựa chọn phạt những khuyết điểm trong hướng dẫn thay vì thưởng cho kết quả vượt kỳ vọng, phản ánh định giá P/E 278 lần khiến nhà đầu tư "không khoan nhượng" với bất kỳ bất ngờ tiêu cực nào, thay vì phủ nhận logic AI dài hạn.

Cuộc gọi công bố kết quả tài chính quý 1 năm tài khóa 2027 của Arm Holdings plc (ARM)

Các thành viên tham dự từ công ty

Ian Thornton—Phó Chủ tịch Quan hệ Nhà đầu tư

Rene Haas—Giám đốc điều hành kiêm Thành viên Hội đồng quản trị

Jason Child—Phó Chủ tịch Điều hành kiêm Giám đốc Tài chính

Các thành viên tham dự từ phía hội nghị

Trình bày

Người điều phối

Xin chào tất cả mọi người, cảm ơn quý vị đã kiên nhẫn chờ đợi. Chào mừng đến với buổi webcast và cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh quý 1 năm tài khóa 2027 của Arm. Xin lưu ý, cuộc họp hôm nay đang được ghi âm. Sau đây, xin mời phát biểu đầu tiên từ ông Ian Thornton, Phó Chủ tịch Quan hệ Nhà đầu tư.

Ian Thornton Phó Chủ tịch Quan hệ Nhà đầu tư

Cảm ơn mọi người đã tham dự cuộc họp báo cáo kết quả tài chính quý 1 năm tài khóa 2027 của chúng tôi. Tham dự buổi họp còn có CEO Rene Haas và CFO Jason Child của Arm.

Cảm ơn Ian, và hoan nghênh các anh/chị đã tham gia. Arm đã đạt được kỷ lục trong quý đầu tiên, mở màn tuyệt vời cho năm tài chính 2027. Kết quả này phản ánh nhu cầu ngày càng tăng đối với Arm computing platform trong bối cảnh AI mở rộng từ đám mây tới thiết bị edge và thế giới thực.

Doanh thu đạt 1,29 tỷ USD, tăng 22% so với cùng kỳ, nhờ doanh thu phí cấp phép và phí bản quyền đạt kỷ lục quý 1. Doanh thu phí bản quyền tăng 22%, lên mức 715 triệu USD. Doanh thu phí cấp phép tăng 23%, lên 574 triệu USD; EPS phi GAAP tăng 29%, đạt 0,45 USD, vượt mức hướng dẫn cao nhất trước đó của chúng tôi.

AI đang thay đổi cả nơi và cách tính toán được thực hiện. Chúng tôi đã thấy xu hướng này trong trung tâm dữ liệu, nơi quá trình chuyển đổi sang kiến trúc Arm tiếp tục tăng tốc; đồng thời, ngoài trung tâm dữ liệu, khi AI mở rộng sang PC, điện thoại thông minh và ứng dụng AI vật lý, xu hướng này càng rõ nét hơn. Khách hàng ở mọi thị trường trên đều ngày càng chọn Arm computing platform làm tiêu chuẩn.

Những xu hướng này đang thúc đẩy nhu cầu Arm AGI CPU tăng mạnh. Tháng 3, chúng tôi đã ra mắt Arm AGI CPU, giúp khách hàng có thêm phương thức triển khai nền tảng tính toán Arm. Kể từ khi công bố, chúng tôi đã đạt được tiến bộ đáng kể: sản phẩm đầu tiên đã giao cho nhiều khách hàng và đã đảm bảo được năng lực cần thiết để đáp ứng thị trường trị giá 1 tỷ USD trong hai năm tài chính 2027 và 2028 như đã dự báo quý trước.

Đến nay, nhu cầu đã vượt 2 tỷ USD. Chúng tôi tiếp tục mở rộng khách hàng mới, bao gồm cả nhiều khách hàng tại Mỹ và Trung Quốc, giá trị pipeline bán hàng cũng tiếp tục tăng. Đồng thời, chúng tôi hợp tác chặt chẽ với các đối tác sản xuất và chuỗi cung ứng để mở rộng năng suất. Trong 90 ngày qua, niềm tin vào khả năng đạt và vượt mục tiêu doanh số 1 tỷ USD cho Arm AGI CPU càng trở nên chắc chắn.

Xu thế này là một phần của chuyển đổi lớn hơn đang diễn ra ở mảng Neoverse của chúng tôi. Khi sức ảnh hưởng của Arm Neoverse tiếp tục mở rộng, doanh thu phí bản quyền trung tâm dữ liệu tiếp tục tăng trưởng gấp đôi. Arm ngày càng trở thành nền tảng CPU cơ bản cho hạ tầng AI. Lượng xuất xưởng Arm Neoverse hiện đã vượt 1,5 tỷ lõi, riêng 500 triệu lõi gần nhất chỉ mất 9 tháng để xuất xưởng, trong khi 1 tỷ lõi đầu mất tận 6 năm.

Các nhà cung cấp hạ tầng AI hàng đầu thế giới liên tục xác nhận xu thế này. NVIDIA hiện đã đưa Vera vào sản xuất. Vera được xây dựng trên kiến trúc Arm, mang lại hiệu suất CPU cao hơn tới 50% so với hệ thống x86 cùng loại, hiệu suất năng lượng gấp đôi và sẽ trở thành nền tảng CPU cho thế hệ hạ tầng AI tiếp theo của NVIDIA. Google cho biết, CPU Axion kiến trúc Arm là thành phần trọng tâm trong chiến lược hạ tầng AI và là CPU chủ cho hệ thống TPU AI mới nhất của họ.

AWS công bố kế hoạch triển khai hàng chục triệu lõi Graviton5 để phục vụ khối lượng công việc AI tác nhân. Microsoft mở rộng máy ảo Azure Cobalt 200 dựa trên Arm Neoverse CSS. Ngoài ra, Qualcomm cũng thông báo đưa bộ vi xử lý Dragonfly C1000 kiến trúc Arm vào thị trường AI data center CPU. Mỗi công ty có lối đi riêng xây dựng cơ sở hạ tầng AI, nhưng tất cả đều chọn chung một hướng.

CPU kiến trúc Arm đang ngày càng trở thành lõi của hạ tầng AI thế hệ mới. Chúng ta đang chứng kiến sự bùng nổ xây dựng hạ tầng AI, và vị trí của Arm ngày càng được nâng cao. Cơ hội của chúng tôi không dừng lại ở trung tâm dữ liệu.

Khi AI bước vào giai đoạn sản xuất, khách hàng ngày càng quan tâm đến hiệu quả kinh tế của việc triển khai lược lượng lớn AI. Dù chạy AI tại cloud, edge hay áp dụng vào thế giới thực, năng lực tính toán hiệu quả trở nên quan trọng không kém năng lực của mô hình—và đây là điểm khác biệt truyền thống của Arm.

Từ hạ tầng đám mây, máy tính cá nhân đến AI vật lý, nhà phát triển đều có thể sử dụng cùng một kiến trúc Arm và hệ sinh thái phần mềm. Khách hàng có thể lựa chọn triển khai nền tảng Arm thông qua IP, subsystem hoặc chip tùy theo nhu cầu. Nhưng trong mọi trường hợp, họ đều dựa trên cùng một nền tảng tính toán Arm, một hệ sinh thái phần mềm và một cộng đồng developer.

Khi AI thâm nhập vào từng đám mây, thiết bị và ngành nghề, toàn ngành đang hội tụ về một nền tảng tính toán chung. AI đang thay đổi cả nơi lẫn cách tính toán diễn ra—và Arm nằm ở trung tâm của sự chuyển đổi này.

Jason Child Phó Chủ tịch Điều hành kiêm Giám đốc Tài chính

Cảm ơn Rene. Chúng tôi mở đầu năm tài chính 2027 với một quý tăng trưởng mạnh mẽ khác; doanh thu quý 1 đạt mức cao kỷ lục. Tổng doanh thu tăng 22% so với cùng kỳ, đạt 1,29 tỷ USD. Doanh thu phí bản quyền tăng 22%, đạt 715 triệu USD, cũng phá vỡ kỷ lục quý 1 trước đó.

Doanh thu phí bản quyền trung tâm dữ liệu tiếp tục tăng trưởng trên 100% so với cùng kỳ, phản ánh đà tăng trưởng mạnh mẽ trên toàn thị trường. Dù thị trường cuối điện thoại thông minh yếu, doanh thu cấp phép AI edge vẫn tăng trưởng.

Chúng tôi tiếp tục hưởng lợi từ tỷ lệ phí bản quyền cao hơn, do Armv9 và subsystem tính toán thâm nhập sâu vào điện thoại thông minh, máy tính bảng và thiết bị điện tử tiêu dùng khác. AI vật lý cũng góp phần lớn vào tăng trưởng phí bản quyền.

Doanh thu cấp phép và thu nhập khác đạt 574 triệu USD, tăng 23% so với cùng kỳ và cũng thiết lập mức cao mới cho quý 1. Tăng trưởng này chủ yếu nhờ nhu cầu mạnh cho kiến trúc thế hệ tiếp theo và hợp tác chiến lược sâu hơn với khách hàng trọng yếu.

Nhu cầu khách hàng cho Arm AGI CPU vẫn rất cao. Quý này, ngày càng nhiều khách hàng mong muốn đặt hàng. Chúng tôi đã bảo đảm đủ năng lực sản xuất hỗ trợ cho cơ hội 1 tỷ USD ban đầu và đạt tiến triển về bảo đảm nguồn cung, tối ưu hóa cơ cấu khách hàng và điều khoản kinh doanh.

Chi phí hoạt động phi GAAP là 733 triệu USD, tăng 18% chủ yếu do đẩy mạnh đầu tư R&D. Biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP khoảng 41%, tăng 200 điểm cơ bản. EPS phi GAAP đạt 0,45 USD. Dòng tiền tự do quý này 665 triệu USD, tổng 12 tháng gần nhất là 1,4 tỷ USD.

Quý 2 tới, chúng tôi dự kiến doanh thu đạt 1,38 tỷ USD, biến động ±50 triệu USD. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu phí cấp phép và thu nhập khác tăng khoảng 30% so với cùng kỳ, phí bản quyền tăng ở mức hai con số thấp. Chi phí hoạt động phi GAAP khoảng 780 triệu USD, EPS phi GAAP là 0,47 USD, biến động ±0,04 USD.

Phần hỏi đáp

Người điều phối

Phiên hỏi đáp hôm nay kết thúc tại đây. Xin cảm ơn quý vị đã tham dự. Cuộc gọi kết thúc.