Chỉ báo dự báo cho thấy số liệu phi nông nghiệp vượt kỳ vọng, chỉ số đô la Mỹ đối mặt với sự thay đổi trong mô hình biến động thấp

Huitong Network ngày 5 tháng 6 đưa tin—— Sự thay đổi kỳ vọng của thị trường chủ yếu đến từ ba áp lực: giá năng lượng cao, thị trường lao động vẫn duy trì sự vững chắc, làn sóng đầu tư AI trong ngắn hạn lại đẩy mạnh nhu cầu. Đối với Walsh, đây là một tình huống khó xử nan giải —— nếu kiên trì với logic giảm phát do AI và không hành động, có thể đối mặt với rủi ro lạm phát vượt kiểm soát; nếu thuận theo số liệu chuyển hướng diều hâu, lại có thể đi ngược lại kỳ vọng của Trump về việc giảm lãi suất. Cuộc họp chính sách đầu tiên vào ngày 17 tháng 6 sẽ là thời điểm then chốt để thị trường kiểm chứng lập trường thực sự của Walsh.

Vào phiên châu Á thứ Sáu (ngày 5 tháng 6), chỉ số USD dao động trong biên độ hẹp, hiện đang giảm nhẹ và giao dịch quanh mức 99.42.

Xét từ các chỉ số như Chỉ số việc làm sản xuất ISM phục hồi, ADP tăng thêm 122 nghìn việc làm, số lượng yêu cầu trợ cấp thất nghiệp trung bình bốn tuần chỉ tăng nhẹ, báo cáo việc làm tháng này có thể vượt kỳ vọng, tổng việc làm tăng mới có thể nằm trong khoảng 120.000 đến 160.000. Dù các tin tức sa thải liên quan đến AI xuất hiện liên tục, dữ liệu kinh tế vĩ mô chưa cho thấy dấu hiệu suy yếu diện rộng. Chỉ số USD có thể khó duy trì biến động thấp trong thời gian gần đây.

Dự báo báo cáo non-farm

Báo cáo non-farm tháng 5 sẽ được công bố vào 20:30 ngày thứ Sáu theo múi giờ Đông 8 (UTC+8).

Các nhà giao dịch và kinh tế học dự kiến tháng 5 tăng thêm 85.000 việc làm, bình quân lương theo tháng tăng 0,3% (năm tăng 3,4%), tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,3%.

Goldman Sachs dự kiến tăng thêm chỉ 60.000 việc làm, đội ngũ phân tích chỉ ra “chỉ số tăng trưởng việc làm dựa trên big data” mà họ theo dõi đã có dấu hiệu chậm lại trong tháng 5.

Bank of America lạc quan hơn, dự báo non-farm tháng 5 tăng mới 95.000 việc làm, dựa vào các dữ liệu như yêu cầu trợ cấp thất nghiệp duy trì ở mức thấp, việc làm ADP mạnh mẽ, ngành khách sạn - nhà hàng được thúc đẩy thêm nhờ World Cup 2026 tuyển dụng sớm.

Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao của StoneX, Matt Simpson, chỉ ra rằng báo cáo non-farm “đã hai tháng liên tiếp bất ngờ vượt kỳ vọng”, kết hợp với việc PMI ngành dịch vụ ISM cải thiện, tăng trưởng việc làm có thể tiếp tục hỗ trợ cho câu chuyện “lãi suất duy trì cao lâu hơn” của Fed, thậm chí còn khơi lại thảo luận về việc tăng lãi suất.

Ngày tận thế việc làm do AI đã đến chưa?

Liệu “ngày tận thế việc làm” do AI đã lộ diện? Dù có xuất hiện, dấu hiệu vẫn cực kỳ yếu ớt. Gần đây, Meta cắt giảm 8.000 nhân viên, Cisco cắt giảm 4.000, IBM sa thải 7.800, những đợt sa thải rầm rộ này đều được cho là nhờ nâng cao hiệu suất từ AI.

Báo cáo của Challenger cho thấy, ba tháng qua AI đã trở thành nguyên nhân hàng đầu của sa thải nhân sự, tháng 4 các trường hợp sa thải liên quan đến AI là 21.500, báo cáo mới nhất đã tăng lên 38.000, chiếm 40%.

Dù vậy, dữ liệu kinh tế vĩ mô vẫn chưa cho thấy sự suy yếu trên diện rộng. Hai báo cáo non-farm gần đây đều tốt hơn dự kiến, thị trường lao động Mỹ vẫn giữ được độ vững vàng, từ đầu năm đến nay trung bình mỗi tháng tăng khoảng 80.000 việc làm, đủ để duy trì tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp kỷ lục 4,3%. Thị trường kỳ vọng báo cáo tháng 5 sẽ tiếp nối mô hình “ít tuyển dụng, ít sa thải” trong hơn một năm qua: tăng trưởng việc làm nhẹ, tỷ lệ thất nghiệp ổn định và mức lương tiếp tục tăng dần.

Kỳ vọng lạm phát và lãi suất

Trong bối cảnh eo biển Hormuz liên tục đóng, giá dầu thô duy trì ở mức cao, chi phí năng lượng tăng đang đẩy lạm phát Mỹ lên —— chỉ số CPI tháng 4 đã tăng tới 3,8% so với cùng kỳ, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. Dù tân chủ tịch Walsh trước đây đánh giá cao tiềm năng giảm phát của AI, được thị trường cho là thiên về chính sách nới lỏng, nhưng dữ liệu thực tế đang thách thức dự đoán lạc quan này. Các nhà giao dịch đã bắt đầu định giá khả năng tăng lãi suất trong năm nay, công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất tăng ít nhất một lần trước tháng 12 đã lên tới khoảng 50%, tăng mạnh so với một tháng trước.

Sự thay đổi kỳ vọng của thị trường chủ yếu đến từ ba áp lực: giá năng lượng cao, thị trường lao động vững chắc, dòng vốn đầu tư AI trong ngắn hạn lại thúc đẩy nhu cầu. Đối với Walsh, đây là một tình huống khó xử nan giải —— nếu kiên trì với logic giảm phát do AI và không hành động, có thể đối mặt với rủi ro lạm phát vượt tầm kiểm soát; nếu thuận theo số liệu chuyển hướng diều hâu, có thể đi ngược lại kỳ vọng giảm lãi suất của Trump. Ngày 17 tháng 6, cuộc họp chính sách đầu tiên sẽ là thời điểm then chốt để thị trường kiểm chứng lập trường thực sự của Walsh.

Dự báo non-farm: Bốn chỉ báo hàng đầu

Xét về bốn chỉ báo lịch sử đáng tin cậy, báo cáo non-farm tháng 5 có thể có khả năng vượt lên trên. Cụ thể, chỉ số việc làm sản xuất ISM từ 46.4 tháng trước lên 48.6, chỉ số việc làm ngành dịch vụ gần như không đổi ở quanh 47.9; việc làm ADP tăng thêm 122 nghìn, cao hơn tháng trước đó là 109 nghìn; số trường hợp xin trợ cấp thất nghiệp trung bình bốn tuần tăng nhẹ từ 203.000 lên 215.000.

Tổng hợp các dữ liệu này, tháng này số lượng việc làm non-farm mới có thể nằm trong khoảng 120.000 - 160.000, cao hơn dự đoán chung của thị trường là 85.000. Tuy vậy, do các yếu tố như tỷ lệ phản hồi khảo sát, độ bất định lớn. Cần nhấn mạnh rằng biến động hàng tháng của báo cáo non-farm cực kỳ khó dự đoán, bất kỳ dự báo nào cũng không nên quá phụ thuộc.

Phân tích kỹ thuật chỉ số USD

Chỉ số USD hiện giao dịch quanh mức 99,40, nằm trên đường trung bình 20 ngày, gần đây từ đáy 97,62 hồi phục dần lên, thử thách đỉnh ngắn hạn 99,55; các đường trung bình ngắn, trung và dài hạn xếp thành mô hình tăng giá, xu hướng trung hạn đi lên đã được xác lập, phía dưới nhiều đường trung bình tạo từng lớp hỗ trợ.

MACD duy trì vùng dương với cột histogram màu đỏ, DIFF và DEA tăng ổn định, động lực tăng giá được giữ vững; kháng cự ngắn hạn ở vùng 99,55, nếu vượt sẽ mở rộng không gian tăng giá, khi hồi về có thể dựa vào hỗ trợ các đường trung bình, xu hướng dao động ngắn hạn thiên về tăng mạnh.


(Biểu đồ ngày của chỉ số USD, nguồn: Yi Huitong)

12:25 ngày 5 tháng 6 theo múi giờ Đông 8 (UTC+8), chỉ số USD ở mức 99,41.