Ethereum một lần nữa đang thể hiện một tín hiệu quen thuộc trên chuỗi mà trong quá khứ đã báo hiệu những đợt tăng giá bùng nổ: dự trữ trên sàn giao dịch đang giảm xuống mức thấp kỷ lục trong khi giá vẫn duy trì trong vùng đi ngang.
Dữ liệu mới từ CryptoQuant làm nổi bật ba giai đoạn chính trong lịch sử của Ethereum khi đồng coin chảy ra khỏi các sàn giao dịch, làm giảm nguồn cung có sẵn để giao dịch. Mỗi lần như vậy, sự cạn kiệt này đã tạo điều kiện cho sự tăng giá mạnh mẽ khi nhu cầu tăng lên.
Trường hợp đầu tiên xảy ra vào năm 2020–2021, khi số dư trên sàn giảm từ khoảng 16 triệu xuống còn 10 triệu ETH. Trong phần lớn thời gian đó, giá gần như đi ngang, nhưng khi chính sách nới lỏng vĩ mô kết hợp với các sự kiện như airdrop UNI mang lại nhu cầu mới, Ethereum đã tăng vọt từ khoảng $400 lên gần $4,800.
Một xu hướng tương tự đã diễn ra trong thị trường gấu năm 2022–2023. Ngay cả khi giá ETH trì trệ sau sự sụp đổ của FTX và bất ổn tài chính rộng lớn hơn, dự trữ vẫn tiếp tục giảm từ 15 triệu xuống còn khoảng 9 triệu ETH. Khi điều kiện cải thiện và dòng vốn quay trở lại thị trường, Ethereum đã tăng từ $1,100 lên $4,000.
Hiện tại, thị trường đang chứng kiến giai đoạn thứ ba. Lượng ETH nắm giữ trên sàn đã giảm xuống mức thấp kỷ lục gần 9.2 triệu ETH. Dù vậy, ETH vẫn đang tích lũy trong vùng $1,900–$2,000, cho thấy lực mua liên tục đang được cân bằng bởi áp lực bán. Các nhà phân tích cho rằng sự cân bằng này không thể kéo dài mãi – một khi bên bán cạn kiệt, bất kỳ chất xúc tác nào về nhu cầu cũng có thể kích hoạt một đợt tăng giá mạnh.
Cơ chế này giống như một phép ẩn dụ về bồn tắm: khi dự trữ cạn dần (ETH rời khỏi sàn), nhưng mực nước không đổi (giá đi ngang), điều đó cho thấy dòng tiền vào đều đặn đang hấp thụ dòng tiền ra. Tuy nhiên, cuối cùng khi bên bán cạn kiệt và nhu cầu mới xuất hiện, hệ thống sẽ nhanh chóng đảo chiều, thường dẫn đến một đợt bứt phá dữ dội.
Các chất xúc tác tiềm năng đã xuất hiện ở phía trước. Các ngân hàng trung ương đang nghiêng về việc cắt giảm lãi suất, thanh khoản toàn cầu đang mở rộng và sự quan tâm của tổ chức đối với tài sản kỹ thuật số tiếp tục tăng. Nếu các yếu tố này đồng thuận, Ethereum có thể sẽ lặp lại những đợt tăng giá bùng nổ trong quá khứ.
Với nguồn cung ở mức thấp kỷ lục và quá trình tích lũy dường như đã hoàn tất, các nhà quan sát thị trường tin rằng Ethereum có thể đang ở ngưỡng bước vào những mức giá chưa từng thấy.
