Fransiya obligatsiyalari oxirgi 200 yilda eng yomon o‘n yillikni boshdan kechirdi, investorlar yana ko‘proq o‘zgaruvchanlikka tayyorlanmoqda

⑴ Fransiyadagi ulkan byudjet taqchilligi qarz olish xarajatlarini o‘n yilliklardagi eng yuqori darajaga olib chiqmoqda va bu silkinish tarixiy ahamiyatga ham ega.⑵ Joriy yilda Fransiyaning byudjet taqchilligi yalpi ichki mahsulotning 5,4 foiziga yetishi kutilmoqda, bu esa Yevropa Ittifoqining boshqa a’zo davlatlariga qaraganda ancha yuqori, shuningdek, Yevropa Ittifoqi belgilagan 3 foizlik chegaradan oshib ketadi; 1974-yildan beri Fransiya byudjet balansiga erisha olmagan.⑶ Aholi qarish jarayoni ortidan, Yevropa Ittifoqining ikkinchi yirik iqtisodiyoti sifatida Fransiya davlat moliyasiga bosimlar yanada kuchayishi kutilmoqda.⑷ O‘tgan oy boshidan beri talabalar boshchiligida yirik norozilik namoyishlari bo‘lib o‘tmoqda va ular Fransiya o‘rta maktablariga ko‘proq mablag‘ ajratishni talab qilgan, kasaba uyushmalari va o‘qituvchilar ham ushbu harakatga qo‘shildi.⑸ Obligatsiya treyderlari ushbu omillarni narxlarga aks ettirdi; Fransiyaning 10 yillik davlat obligatsiyalari va Germaniyaning 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadlari orasidagi farq taxminan 1,4 foiz punktiga yetdi va 2012-yilda qayd etilgan eng yuqori ko‘rsatkichga yaqinlashmoqda.⑹ Ba’zi institut strateglari ta’kidlashicha, o‘tgan haftadagi beqarorlik davomida Fransiya va Germaniya obligatsiyalari daromadlari farqi 1990-yilda Germaniya birlashganidan beri rekord darajaga, qayd etilgan eng yuqori nuqtaga yetdi.⑺ Ushbu strateglar yana shuni aniqlashdiki, Fransiyaning 10 yillik davlat obligatsiyalarining nominal daromadi so‘nggi 223 yil ichida eng yomon o‘n yillikda, oxirgi marta bunday yomon natija 10 yillik ustama hisob-kitoblar Fransiya inqilobi davridagi zo‘ravon bosqichlarni o‘z ichiga olgan davrlarga to‘g‘ri kelgan edi.⑻ Fransiyaning qarzi ham ortib bormoqda, u hozirda taxminan 3,5 trillion yevroga, ya’ni 3,9 trillion dollarga yetgan; 2008-yil global moliyaviy inqirozi davrida Fransiyaning qarzi va YIMga nisbati Germaniyani bilan deyarli bir xil va Italiyaga qaraganda sezilarli darajada past edi, hozir esa bu ko‘rsatkich Germaniyadan ancha yuqori va tez orada Italiyaga etib borishi mumkin.⑼ Strateglar ta’kidlaydilar: pandemiya davridagi vaqtincha ko‘tarilishdan tashqari, Italiya qarzi va YIMga nisbati o‘n yildan ziyod vaqt davomida barqaror saqlangan, lekin hozirda Fransiya obligatsiyalari daromadi Germaniya, Italiya va Ispaniyanikidan yuqori.⑽ Fransiya fond bozori ham bosimga duch kelmoqda, asosiy indekslar Yevropaning boshqa asosiy indekslariga qaraganda sust harakat qilmoqda, 2024-yil boshidan beri o‘sish atigi 4 foiz, xuddi shu davrda Yevropa Stoxx 600 indeksi 30 foizdan oshdi, Germaniya DAX indeksi esa 50 foizdan ko‘proq o‘sdi.⑾ Byudjet taqchilligi, siyosiy norozilik va qarzning oshishi o‘zaro ustma-ust kelib, Fransiya aktivlariga bosimni kuchaytiradi; bundan keyin e’tibor byudjet muzokaralari, reyting agentliklarining bayonotlari hamda Fransiya va Germaniya obligatsiyalari daromadlari farqi dinamikasiga qaratiladi.