L'Oréal Fransiya hukumatidan ko'ra ishonchliroqmi? Fransiya davlat obligatsiyalari sotilishining sababchi bo'lgan inversiya mo'jizasi: yuqori reytingga ega kompaniya obligatsiyalarining deyarli 40 foizining daromadliligi suveren obligatsiyalardan past
Fransiya davlat obligatsiyalari sotilishi fonida, 215 billions yevro miqdoridagi korporativ obligatsiyalarning daromadlari davlat obligatsiyalaridan past bo‘ldi va hajmi yil boshidan boshlab 18 barobar oshdi. Investorlar xavfsizlik uchun yuqori sifatli korporativ obligatsiyalarga oʻtmoqda.
Investing.com ilovasining e'tiboriga ko‘ra, dahshatli davlat obligatsiyalari sotuvlaridan so‘ng, ayni paytda Fransiyada qariyb 215 milliard yevro (taxminan 241 milliard AQSh dollari) miqdoridagi kompaniya obligatsiyalari nisbiy muddatli davlat obligatsiyalaridan arzon narxda savdo qilinmoqda, ya'ni ular hukumat obligatsiyalaridan xavfsizroq deb hisoblanmoqda, bu ko‘rsatkich 2026 yil boshiga qaraganda deyarli 18 barobar oshgan.
To‘plangan ma’lumotlarga ko‘ra, chorshanba kuni Fransiyaning yuqori reytingli kompaniya obligatsiyalari umumiy qiymatining taxminan 38 foiz daromadliligi nisbiy muddatli davlat obligatsiyalaridan past bo‘lgan. Yil boshida bu ko‘rsatkich bor-yo‘g‘i 12 milliard yevro edi.
Bozordagi an’anaviy ierarxiyani ag‘darib yuboruvchi bu holat yangilik emas, ammo ayni vaqtda Fransiyada juda tez kuchaymoqda. Bozor tashvishlari byudjet defitsiti maqsadiga erishilmasligi, yangi byudjet loyihasi borasidagi boshi berk kelishmovchilik hamda yaqinlashib kelayotgan prezidentlik saylovi atrofida jamlanmoqda — va bu saylov Fransiyani tamoman boshqa yo‘nalishga olib ketishi mumkin.
Bozor ishonchi hukumat obligatsiyalariga nisbatan susaygani sari, kompaniya obligatsiyalari, ayniqsa L’Oreal va energetika giganti TotalEnergies kabi xalqaro faoliyati yuqori bo‘lgan korxonalar obligatsiyalari eng xavfsiz qochqin bandlaridan biriga aylangan.
Fransiyada kompaniya qarz majburiyatlari tobora ishonchli aktivga aylanmoqda
Generali Investments‘ning katta kredit strategiyasi mutaxassisi Elisa Belgacem shunday deydi: “Fransiyaning suveren ssenariysi va korporativ kredit ssenariysi tobora ajralib bormoqda.” Uning ta’kidlashicha, kompaniyalar hamda banklar “sarmoyadorlar talabi yuqoriligidan bahramand bo‘lmoqda, bu esa chiqaruvchilarning asosiy ko‘rsatkichlariga bo‘lgan ishonch va to‘liq daromadlilik asosiy omil ekanini ravshan ko‘rsatadi”.
Parijda joylashgan Air Liquide guruhi buni yaqqol isboti bo‘ldi. Bu industrial gaz ishlab chiqaruvchisi seshanba kuni 2 milliard yevrolik obligatsiya chiqardi va bu istiqbolli taklif 12,5 milliard yevro sarmoyador mablag‘ini jalb etdi. Ularning ikki turdagi fiksatsiyalangan foizli obligatsiyalari daromadliligi ham Fransiya davlat obligatsiyalaridan pastroq bo‘ldi.
PGIM Yevropa investitsiya darajasidagi kompaniya obligatsiyalari bo‘limi rahbari Edward Farley uchun asosiy omil — kompaniyalar daromadlarining manbasi. Masalan, L’Oreal va LVMH misolida: “Fransiyada ro‘yxatdan o‘tkazilishidan tashqari, fransuz omilining ularning faoliyatiga ta’siri shunchaki shu darajada,” deydi u.
Biroq, Farley Fransiya banklariga nisbatan ehtiyotkorroq, sabab ular davlat obligatsiyalari bozoriga chambarchas bog‘langan. Xoh to‘g‘ridan-to‘g‘ri suveren qarzdorlikka ega bo‘lish, xoh kreditlash faoliyati orqali iqtisodiy siyosat ta’sirini sezish — banklar davlat xatarlari bilan chambarchas bog‘liq. Fransuz banklari obligatsiyalarida default sug‘urtasi narxi boshqa Yevropa raqiblariga nisbatan ancha oshgan.
Ekstremal holat
Fransiya kompaniya va davlat obligatsiyalarida daromadlilik teskari munosabatining so‘nggi misoli bo‘lsa-da, bu dinamik holat rivojlangan mamlakatlarda ancha vaqtdan beri yuzaga kelmoqda.
An’anaviy tarzda suveren qarz majburiyatlari obligatsiya bozorida xavfsizlik mezonidir, chunki hukumat daromad yetishmay qolganda soliq oshirishi mumkin. Biroq, davlat defitsitlari oldini olish qiyinlashgani va barcha siyosiy kuchlar buni eplay olmagani sabab, balans va moliyaviy intizomi mustahkam korxonalar afzal tanlovga aylangan.
O‘tgan yili Microsoft obligatsiya savdo qiymati bir muddat AQSh davlat obligatsiyalaridan ham pastga tushib ketgandi, chunki bozor AQSh byudjetiga soliq imtiyozlari ta’siridan xavotir olgan edi. Yevro hududida suveren qarz inqirozi davrida esa, ba’zi Ispaniya va Italiya kompaniyalari ham o‘z mamlakatining davlat obligatsiyalaridan arzonroq narxda sotilgani misol qilib keltiriladi. Bu esa rivojlanayotgan bozorlar sarmoyadorlari uchun ko‘proq uchraydigan vaziyatdir.
Fransiyada esa, 2024 yil o‘rtasida Emmanuel Macron Yevroparlament saylovida yakuniy mag‘lubiyatdan so‘ng, muddatidan oldin prezidentlik saylovini e’lon qilishi ortidan, siyosiy noaniqlik obligatsiya bozorining doimiy mavzusiga aylandi. O‘sha yil oxiriga kelib, ayrim kompaniya obligatsiyalarining daromadliligi Fransiya davlat obligatsiyalaridan (OAT) pastroq bo‘ila boshladi.
Endilikda bu hodisa ancha keng tarqalgan va kompaniya obligatsiyalari daromadliligi teskari farqining hajmi yanada oshishi mumkin. Fransiya saylovigacha hali olti oydan ko‘proq vaqt bor, biroq davlat obligatsiyalarini sotish bosimi allaqachon boshqa bozorga ham ta’sir qilmoqda.
Barclays kredit strategiyasi bo‘yicha mutaxassisi Melissa McCallum shunday deydi: ichki davlat obligatsiyalari daromadlilik egri chizig‘i kredit bozorining pastki chegarasi sifatida ishlashiga doir tipik holat “suveren bosim narxida kuchsizlashi mumkin”.
“Biroq, e’tiborga loyiq tomoni shundaki, OAT egri chizig‘idan pastga faqat yuqori reytingli kreditlar tushgani yo‘q, hatto ko‘plab BBB reytingli obligatsiyalar ham o‘z spredini pastroqqa tortib borgan,” deydi u.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
BUZZ-KeyBanc Generac reytingini oshirdi, Amazon kelishuvidan rag‘bat olinib, uning aktsiyalari narxi oshdi
8-oktabr - KeyBanc elektr uskuna ishlab chiqaruvchisining reytingini "industrik og‘irlik"dan "ortiqcha sotib olish"ga oshirgach, Generac (GNRC.N) aksiyalari savdo oldidan 1.2% ko‘tarilib, 224 dollarga yetdi. Brokerlik kompaniyasi ta’kidlashicha, GNRC va Amazon (AMZN.O) o‘rtasidagi data markazlarni elektr ta’minoti bo‘yicha tuzilgan kelishuv (link) kompaniyaning asosiy generator yetkazib beruvchi sifatidagi pozitsiyasini tasdiqlaydi. Brokerlik kompaniyasiga ko‘ra, GNRC boshqaruvi 2028-yilgacha data markazlari bo‘yicha 3-3.2 billion dollar daromadga erishishni maqsad qilgan va yetkazib berish zanjiri quvvatini oshirish borasida optimistik. KeyBanc shuningdek, boshqaruv investitsion aktivlarni bir necha bor sotib bo‘lganidan so‘ng kapitalni taqsimlashda ehtiyotkorlikni saqlab kelayotganini ta’kidladi. So‘nggi savdo kunidagi yopilishdan boshlab, GNRC yil ichida 62%dan ortiq o‘sishga erishgan.
AQSh boj to‘lovlari ta'sirida, Meksikaning sentyabr oyidagi avtomobil eksporti keskin kamaydi
INEGI ma'lumotlariga ko‘ra, sentabr oyida avtomobil eksporti yillik ko‘rsatkichda 12% ga kamaydi. USMCA bitimi ko‘rib chiqilayotgan muzokaralar davrida, Meksika avtomobillari hanuz 10% dan 12% gacha haqiqiy AQSH bojlariga duch kelmoqda. Sentabrda mahalliy avtomobil savdosi 8% ga o‘sdi va bu sohaning bosimlarini yumshatdi. Sarah Morland, Reuters Mexico City, 8-oktabr — Meksika Milliy statistik instituti (INEGI) chorshanba kuni ma'lumotlar e’lon qildi, bu mamlakatda sentabr oyida avtomobil eksporti yil boshidan beri eng katta pasayishni ko‘rsatilgan. Tahlilchilar bu pasayishni AQSHning tarif siyosati — bu Lotin Amerikadagi eng yirik sanoat tarmog‘i uchun eng muhim bozorni — amalga oshirishiga bog‘liq deb hisoblamoqda. Sentabrda, Meksika avtomobil eksporti yillik ko‘rsatkichda 12% ga kamaydi va bu 2025-yil dekabridan beri eng katta pasayishdir; o‘sha oyda ishlab chiqarish esa 15% ga tushdi. Biroq, mahalliy savdo 8% ga oshdi, bu esa mazkur muhim ishlab chiqarish tarmog‘ida bosimni biroz yumshatdi. Mazkur ma’lumotlar hukumat rasmiylari USMCA (link) bitimini ko‘rib chiqayotgan paytda e’lon qilindi. Muzokaralar davom etayotgan bo‘lsa-da, Meksika avtomobillari 25% bojga duch keladi. Meksika rasmiylari, Shimoliy Amerikada ishlab chiqarilgan qismlardan foydalanish qoidalariga rioya qilinsa, bojlardan 10% dan 12% gacha pasaytirish mumkinligini taxmin qilmoqda. Yigirma yildan ortiq vaqtda shartnoma imzolangan erkin savdo bitimlari natijasida ikki mamlakat iqtisodiyoti chambarchas bog‘langan, ammo Trump ma’muriyati davridagi siyosiy o‘zgarishlar va tariflar kompaniyalar uzoq yillarda shakllangan ta’minot zanjirlariga bo‘lgan ishonchini susaytirdi (link). "Bu avtomobil ishlab chiqaruvchilar uchun katta noaniqlik keltirib chiqaradi va ishlab chiqarish hamda eksport to‘g‘risidagi qarorlarni ta’sir qiladi", — deydi Monex iqtisodiy tahlil direktori Janes Kiros. U, Meksikaning AQSH bozoriga bog‘liqligi sohaga eng katta xavf ekanligini aytmoqda. "Sentabr ma’lumotlari bu soha uchun ogohlantiruvchi signal, inqiroz emas", — deydi u. "Agar bu tendensiya 2027-yilgacha davom etsa, Meksika ishlab chiqarish sektorida chuqurroq struktural muammolar yuzaga kelishi mumkin". General Motors o‘tgan yili 4 milliard dollar (link) sarmoya ajratib, tariff siyosatidagi notinchlik sababli ishlab chiqarishning bir qismini Meksika dan AQSH ga ko‘chirdi. Chevrolet ishlab chiqaruvchisi va Ford F.N hamda Nissan 7201.T sentabrda ham eksport hajmi bo‘yicha keskin pasayishni boshdan kechirdi. Mercedes-Benz MBGn.DE o‘tgan yilning may oyida Nissan bilan birgalikdagi zavodni yopdi, va o‘tgan oyda hech qanday avtomobil ishlab chiqarilmadi yoki eksport qilinmadi — bu kompaniyaning 8 yil avval xorijga yetkazib berishni boshlaganidan beri ilk bor yuz berdi. Biroq, boshqa firmalar bo‘shliqni to‘ldirdi, jumladan Koreya Kia 000270.KS, Germaniyaning BMW BMWG.DE va Yaponiyaning Mazda 7261.T, ularning sentabr oyidagi eksport hajmi ikki barobar oshdi. Meksikaning asosiy avtomobil sanoati uyushmasi AMIA chorshanba kungi matbuot anjumanida ta’kidladi: Meksika hali ham AQSH uchun eng katta avtomobil import manbai bo‘lib, bu yil hozirgacha qisqargan 2% lik bozorning 16% yengil avtomobilini yetkazib berdi. AMIA ma’lumotlariga ko‘ra, 2026-yilning birinchi to‘qqiz oyida AQSH ga eksport 5% ga kamaygan bo‘lsa ham, Meksikaning ikkinchi yirik bozoridagi Kanada uchun yetkazib berishda 9% dan ortiq o‘sish bo‘lgan. Ve Por Mas (Bx+) tahlilchisi Alejandra Vargas, davom etayotgan o‘sishning sekinlashuvi avtomobil ishlab chiqaruvchilarni investitsiya bo‘yicha qarorlarni o‘zgartirishga majbur qilishi va Meksika ishlab chiqarish faoliyati hamda umumiy iqtisodiy o‘sishga ta’sir ko‘rsatishi mumkinligini ogohlantirdi. "Kelajakdagi bir necha oyda, Meksika bilan AQSH o‘rtasidagi savdo munosabatlari rivoji bu sohaning asosiy yo‘nalishlarini belgilab beradi", — deydi u. (Non-English speakers’ convenience uchun, Reuters o‘z xabarlarini avtomatik tarzda boshqa tillarga tarjima qiladi. Avtomatik tarjima xatoliklar bo‘lishi mumkin yoki kerakli kontekstni to‘liq aks ettirmasligi mumkin. Reuters avtomatik tarjima matnining aniqligi uchun kafolat bermaydi, va bu funksiyadan foydalanish natijasida yuz beradigan har qanday zarar-ga javobgar emas.)
BUZZ-Hallador, taxminan 700 million dollarlik elektr shartnomasi imzolanganidan so'ng, aktsiyalari keskin ko'tarildi
8-oktabr - Hallador Energy kompaniyasining (HNRG.O) aksiyalari premarket savdosida 4,9% ga oshib, $14.32 ga yetdi. Kompaniya, investitsiya darajasidagi bir kommunal xizmat ko'rsatuvchi kompaniya bilan 2029-yil iyunidan 2035-yil mayigacha elektr quvvati va ta’minoti bo‘yicha olti yillik kelishuv imzolaganini bildirdi. Bu kelishuvlar shartnoma davomida taxminan $700 millions daromad keltirishi kutilmoqda. Kompaniyaning kelajakdagi savdo umumiy summasi taxminan $3 billions ga yetishi kutilmoqda. Imzolangan quvvat va elektr daromadi 2026-yilda har bir megavatt-soat uchun $46 dan, 2030-yilga kelib har bir megavatt-soat uchun $73 ga oshishi prognoz qilinmoqda. O'tgan savdo kunining yopilishi bo‘yicha HNRG aksiyalari yil boshidan beri 28.3% tushgan.
Yangilangan versiya 2 - Pepsi kompaniyasi xarajatlarni qisqartiradi, chunki Shimoliy Amerika biznesining zaifligi asosiy foyda prognozini pasaytirdi.
Reuters, 8-oktabr — PepsiCo PEP.O payshanba kuni yillik asosiy foyda prognozini pasaytirdi va xarajatlarni yanada qisqartirish bo'yicha chora-tadbirlarni amalga oshirishini ma'lum qildi, shu bilan birga asosiy North America biznesining o'sishi va daromadga qaytishi kutilganidan ko'ra ko'proq vaqt olishini ogohlantirdi. Bu, o'ramli oziq-ovqat sanoati duch kelayotgan kengroq muammolarni ko'rsatadi. Ushbu sohada General Mills GIS.N, McCormick MKC.N va Conagra Brands CAG.N kabi kompaniyalar xarajatlarning oshishiga javoban talabni oshirish uchun aksiyalar va narxlarni tushirishga ko'proq mablag' ajratmoqda. PepsiCo bosh ijrochi direktori Ramon Laguarta bayonotida: “Biz xarajatlarni qisqartirish bo'yicha yana tuzilmaviy choralarga tayyorgarlik ko'rmoqdamiz va kelgusi oylar ichida amalga oshiramiz, bu organik daromad o'sishini tezlashtirish va xarajatlar inflyatsiyasi ta'sirini yumshatishni maqsad qilgan investitsiyalarni moliyalashtirishga yordam beradi,” dedi. PepsiCo bir necha yildan beri North America biznesining zaifligidan aziyat chekmoqda. 5-sentabrda yakunlangan uchinchi chorakda oziq-ovqat savdosi hajmi o'zgarishsiz qoldi, ichimlik savdosi esa o'tgan yilga nisbatan 2% ga kamaydi. Garchi bu kompaniya fevral oyida Lay’s va Doritos kabi mahsulotlarning narxini 15% gacha pasaytirgan bo'lsa ham (link), ushbu hududdagi biznes hali ham og'riq nuqtasi bo'lib qolmoqda. O'tgan oy PepsiCo (link) ba'zi Amerika mahsulotlarining narxini oshirishini ma'lum qildi, bu (link) xarajatlarning doimiy oshishi va North America mintaqasida rentabellikni yaxshilash uchun; bu mintaqadagi foyda marjasi narxlarni ishlab chiqaruvchi chora-tadbirlar, marketing xarajatlarining ko'payishi va talabning zaifligi natijasida zararga uchragan. Elliott Investment Management kompaniyasi o'tgan yili taxminan 4 billions dollarlik ulushini ochiqlaganidan beri (link), PepsiCo karbonatlangan ichimlik biznesini qayta tiklash, aktsiyalar narxini oshirish va asosiy bo'lmagan oziq-ovqat aktivlarini sotishni ko'rib chiqish bo'yicha bosimga duch kelmoqda. Elliott bilan maslahatlashuvlardan so'ng, PepsiCo dekabr oyida North America ta'minot zanjirini qayta ko'rib chiqishini va katta xarajatlarni qisqartirish chora-tadbirlarini ko'rishini bildirdi. PepsiCo bosh moliyaviy direktori Steve Schmitt oldindan tayyorlangan nutqida: “North America mintaqasida biz o'sish va asosiy operatsion foyda marjasini oshirishga intilamiz. Ammo bu kutilganidan ko'proq vaqt olmoqda,” dedi. Kompaniya aktsiyalari oldindan savdoda taxminan 1% ga oshdi. Kompaniya prognoziga ko'ra, 2026 moliyaviy yilida valyuta kursi o'zgarishlariga moslashtirilgan asosiy har bir aktsiyaga tushadigan foyda 1% dan 2% gacha o'sadi; bundan oldin prognoz 4%-6% diapazonining quyi chekkasida edi. Bundan tashqari, kompaniya yillik organik daromad taxminan 3% ga oshishini kutmoqda, ilgari 2%-4% deb prognoz qilingan edi. Biroq, London Stock Exchange Group (LSEG) ma'lumotlariga ko'ra, kompaniya choraklik daromadi 5.6% ga oshib, 25.27 billions dollarga yetdi va tahlilchilar kutgan 24.96 billions dollardan yuqori chiqdi. Choraklik asosiy har bir aktsiyaga tushadigan foyda esa 2.34 dollar bo'lib, prognoz qilingan 2.29 dollardan yuqori bo'ldi. (Agar ingliz tilidan boshqa tillardagi o'quvchilar uchun qulaylik yaratish maqsadida, Reuters ushbu xabarni avtomatik tarzda bir necha boshqa tillarga tarjima qilgan. Avtomatik tarjima xatolarga olib kelishi yoki kerakli kontekstni yetkazmasligi mumkin, Reuters avtomatik tarjima matnining aniqligi uchun javobgar emas va bu faqat o'quvchilar qulayligi uchun taqdim etilgan. Avtomatik tarjima xizmatidan foydalanish natijasida yuzaga kelgan har qanday zarar yoki yo'qotish uchun Reuters javobgar emas.)
Kripto narxlari
Ko'proq
