Marvell (MRVL.US) sarmoyadorlar kuni “Uoll-stritdan yuqori” besh yillik rejasini e’lon qildi: Goldman Sachs esa bunga ishonmaydi va “Neytral” reytingini saqlab qoladi

Uzbek24 Moliya Ilovalari xabar berdi, Sharqiy AQSh vaqti bilan 6-oktabr kuni Marvell Technology (MRVL.US) Nyu-Yorkda investorlar kunini o‘tkazdi, boshqaruv jamoasi bozor konsensusidan yuqori bo‘lgan uzoq muddatli maqsadlarni e’lon qildi. Biroq, Goldman Sachs ta’kidlashicha, aksiyalarning bahosiga aksariyat ijobiy kutilmalar allaqachon kira boshlagan, shuning uchun ular aksiyada 220 dollardan 270 dollargacha maqsadli narxini ko‘tardi, biroq baholashni “neytral” darajasida qoldirdi.

Kelgusi besh yil uchun ulkan reja

Marvell boshqaruv jamoasi investorlar kunida 2031-moliya yiliga mo‘ljallangan kuchli moliyaviy ramkani taqdim etdi, bunda ular 2031-yilgacha yillik daromadning yillik o‘rtacha o‘sish sur’ati 55%—60% bo‘lishi, yalpi foyda marjasi 56%—59%, operatsion foyda marjasi 44%—46%, EPS qariyb 30 dollar va FCF foyda marjasi 36% dan yuqori bo‘lishi, 50% dan ortig‘i aksiadorlarga taqsimlanishini prognoz qilishdi.

Ushbu maqsadlarni qo‘llab-quvvatlovchi asosiy fikr: Marvell taxmin qilishicha, global ma’lumot markazlari kapital xarajatlari 2025-yildagi taxminan 700 milliard dollardan 2030-yilga kelib 3 trillion dollardan oshadi, eng yirik o‘nta hiper masshtabli bulut kompaniyalari xarajatlarining yuqori ulushini ushlab turadi.

Shu sharoitda, kompaniya 2030-yildagi sun’iy intellekt uchun potensial bozor hajmini (TAM) 400 milliard dollar deb belgilab, o‘ziga 70 milliard—90 milliard dollar daromad imkoniyati doirasini ajratib oldi.

Uch asosiy motor: Interkonekt 65%, Switch va Storage 45%, Custom Silicon 80%

Marvellning besh yillik maqsadlari bo‘linmasidan ko‘rinadiki, o‘sishdiruvchi asosiy omil — AI infratuzilmasining uchta yo‘nalishida jamlangan:

Interkonekt (Interconnect): TAM taxminan 65 milliard dollar, kompaniyaning FY2031 daromad maqsadi 37,5 milliard dollar, bu yiliga 65% o‘sishga to‘g‘ri keladi. Boshqaruv jamoasi ushbu faoliyatni AI infratuzilmasidagi “xotira devori” va “mis devori”ni hal qiladigan asosiy soha deb atamoqda — bu yechim namunalariga yetakchi SerDes, optik modul DSP, koherent optik tarmoq, 1.6T va hatto 3.2T optik interkonekt tizimlari, CPO (Co-packaged Optics) va AI klasterlari o‘rtasidagi uzoq masofali bevosita bog‘lamani ta’minlaydigan “scale-across” arxitekturasi kiradi.

Switch va Storage (Switching & Storage): TAM taxminan 85 milliard dollar, kompaniyaning maqsadi 10 milliard dollar, yillik o‘rtacha 45% o‘sish sur’ati. Yo‘l xaritasiga 100T yagona chipli optik switch, UALink asosidagi mahsulotlar va Ethernet scale-up network (ESUN) yo‘llari kiradi.

Custom Silicon (Maxsus chiplar): Bu eng moslashuvchan yo‘nalish — TAM 235 milliard dollarga yetadi, kompaniyaning daromad maqsadi 30 milliard dollar, yillik o‘rtacha 80% o‘sish sur’ati. Marvell bulut kompaniyalarini “raf chiplaridan” yarim maxsus va to‘liq maxsus yechimlarga o‘tishga undamoqda, 3nm, 2nm va hatto 14A ilg‘or texnologiyalarga sarmoya kiritmoqda va AWS, Google, Nvidia kabi mijozlar bilan ko‘p avlodli hamkorlik o‘rnatgan. Custom XPU-dan tashqari, kompaniya custom NIC, CXL asosidagi xotira kengaytmasi, xotiraga yaqin hisoblash, AI storage controller va inference offload processor kabi bir qancha qo‘shimcha (attach) imkoniyatlarni mo‘ljallamoqda.

E’tiborga loyiq jihati shundaki, boshqaruv jamoasi AI interkonnekt uchun imkoniyatlarni scale-out, scale-up, scale-across, scale-in, XPU attach va custom XPU kabi oltita sohada aniq belgilab bergan — bu Marvell o‘zini endi faqat bitta mahsulot toifasining yetkazib beruvchisi deb emas, balki “boshidan oxirigacha to‘liq AI interkonnekt platformasi” kompaniyasi deb pozitsiyalamoqda.

Goldman Sachs: Maqsad narxi oshirildi, baholash o‘zgarmadi

Goldman Sachs ushbu hisobotda Marvell’ning 12 oylik maqsad narxini 220 dollardan 270 dollarga oshirdi, bu 30-martalik (o‘zgarmagan) ko‘paytma va 9,00 dollar normalizatsiyalangan EPS kutilmasiga (ilgari 7,25 dollar) asoslangan. Shuningdek, Goldman Sachs EPS prognozini o‘rtacha 13% ga ko‘tardi va birinchi marta FY2030 va FY2031 yillar uchun mos ravishda 21,80 va 30,95 dollar EPS prognozini berdi.

Biroq, baholash “neytral” darajasida qoldi. Sababi juda oddiy: hisobot chop etilgan kuni aksiyaning yopilish narxi 287,01 dollar bo‘lsa, Marvell hozirgi aksiyalari kompaniyaning FY2031 yildagi EPS maqsadining qariyb 9,5-martasiga to‘g‘ri keladi va yangi buyurtmalarning aniqligi va muddati hanuz noaniq — 270 dollarli maqsadli narx esa joriy narxdan 5,9% pastlikni anglatadi.

Goldman Sachsning bildirishicha, amalga oshirish ko‘rsatkichlari mustahkamlanib, asosiy dizayn buyurtmalari masshtabli amalga oshish yo‘li yaxshiroq ko‘rinadigan bo‘lsa, ular yanada ijobiy pozitsiyani egallashadi.

Investorlar kunidagi aksiyalar narxining 6% ga oshishi, bozor 55%—60% lik besh yillik o‘sish rejasiga ishonishga tayyorligini ko‘rsatadi. Marvell AWS, Google, Nvidia bilan ko‘p avlodli hamkorliklardan 30 milliard dollarlik custom chip daromadini amalda ishlab chiqaradimi, bu kelgusi yillarda rejani amalga oshiruvchi asosiy mezon bo‘lib xizmat qiladi.