AQSh inflyatsiyasini tahlil qilish: bojlar eng yuqori darajaga yetdi, energiya narxlari yuqori, 2027-yilda o‘zgarish nuqtasi keladimi?

Hozirda AQSh inflyatsiyasiga uch asosiy vaqtinchalik omil ta’sir ko‘rsatmoqda – bojlar, energiya narxlarining ko‘tarilishi va AI qurilishi bumu. CPI tarkibi tahlil qilinsa: bojlarning uzatilishi deyarli tugagan va hozirgi inflyatsiyaga ta’siri sezilarli darajada kamaygan; energiya narxlari hanuz yuqori bo‘lib, qisqa muddatli asosiy omil hisoblanadi; AI qurilishi sababli yuzaga kelgan narx bosimi esa asosan ayrim texnologik mahsulotlar va ishlab chiqarish xarajatlariga taalluqli bo‘lib, hali keng tarqalmagan.

Asosiy tovarlardagi inflyatsiya bosimi ancha susaygan. Hozirda asosiy tovarlar bo‘yicha CPI o‘tgan yilga nisbatan 0,66% o‘sishda, uch oylik yilliklashtirilgan o‘sish esa taxminan 1,97% bo‘lib, o‘tgan yilning mos davridagi 2,45%dan past. Bu esa bojlarning inflyatsiyaning asosiy manbai emasligini va tovar sohasida deflyatsiya jarayoni deyarli yakunlanganini ko‘rsatadi.

Energiyada esa xalqaro neft narxi yuqoriligi davom etmoqda, AQShda dizel yoqilg‘i narxi bir gallon uchun 6,5 dollarga yetib, tarixiy rekord o‘rnatdi va bu bevosita transport, qishloq xo‘jaligi, isitish hamda logistika xarajatlarini oshirmoqda. Avgust oyida energiya bo‘limi o‘tgan oyga nisbatan 2,1%, o‘tgan yilga nisbatan esa 16,3%ga oshdi va nominal CPIni yillik hisobda taxminan 1,1 foiz punktiga ko‘tardi – bu esa hozirdagi inflyatsiyaning uchdan bir qismini tashkil qiladi.

AI qurilishi esa o‘ziga xos strukturaviy zarbani yuzaga keltirmoqda. Data markazlar kapital xarajatlari kompyuter dasturi va aksessuarlari, kompyuter tashqi qurilmalari uchun narxlarni oshirdi; dasturiy ta’minot narxlari bir yil davomida 25,4%ga yetdi, kompyuter tashqi qurilmalari esa yil davomida 8,4% oshdi. Shu bilan birga, axborot texnologiyalari mahsulotlari umumiy hisobda o‘tgan yilga nisbatan 4,3%ga kamaydi va ulushi bor-yo‘g‘i 0,75% bo‘lib, qisqa muddatda umumiy asosiy tovarlar inflyatsiyasini mustaqil oshira olmaydi.

Biroq xizmat sohasida deflyatsiya hanuz tugamagan. Asosiy xizmatlar CPI o‘tgan yilga nisbatan 3,02%ni tashkil etib, tovarlarnikidan sezilarli yuqori; inflyatsion bosim tovarlardan xizmatlarga o‘tgan. Energiyaning yuqori narxlari esa transport, aviatsiya, sug‘urta, tijorat xizmatlari va korxona xarajatlari orqali xizmatlar narx tizimiga qayta kirish ehtimoli mavjud, bu xizmatlar inflyatsiyasining qisqa muddatli asosiy cheklov bo‘lishiga olib kelmoqda.

Shu tariqa, makroiqtisodiy ma’lumotlar shuni anglatadi: tovarlarda deflyatsiya deyarli yakunlangan, xizmatlarda esa tugamagan – inflyatsiyaning ikkinchi bosqichi aynan xizmat sohasidagi qat’iylik va qisqa muddatli yetkazib berishdagi silkinishlar atrofida kechadi.

AQSh inflyatsiyasi “so‘nggi bir kilometrga” kirgan

Tovar sohasidagi narx bosimi ancha kamaygan, biroq xizmat sohasida narxlarning qat’iyligi kuchli bo‘lib, moslashuv sur’ati tovarlarnikidan sekinroq.