Ko‘p davlat markaziy banklari oltin ko‘chirilishi, xavfsizlik va sanksiyalar xavfi global markaziy banklar oltin saqlash tizimini qayta shakllantirmoqda

Huitong Veb-sayti, 11-sentabr xabari—— StoneX Yevropa, Afrika va Osiyo bozorlari tahlil direktori Rhona O’Connell ta’kidlashicha, so‘nggi paytdagi ommaviy axborot vositalari bozorda noto‘g‘ri tushuncha uyg‘otmoqda. Ko‘plab mamlakatlar markaziy banklari oltin zaxiralarini sotmayapti, balki aktivlarni sanksiyalarga uchrash yoki musodara qilinish xavotiri sababli oltinni saqlash joyini o‘zgartirmoqda. Fransiya va Niderlandiya ketma-ket oltin ko‘chirish operatsiyalarini yakunladi, 2022 yildagi Rossiya markaziy bankining zaxiralari muzlatilishi voqeasi asosiy turtki bo‘ldi. Niderlandiya Markaziy banki 2-sentabr kuni 86 tonna oltinni ko‘chirish rejasini rasman e’lon qildi, bu zaxiralar likvidligini va inqirozga chidamliligini oshirish maqsadida amalga oshirdi; dunyo markaziy banklarida oltin joylashtirishning yangi tartibi shakllanmoqda.

Ko‘plab xabarlar sarlavhalari bozorda noto‘g‘ri tushuncha uyg‘otadi va go‘yoki turli mamlakatlar markaziy banklari oltin zaxiralarini keng miqyosda sotayotgandek taassurot qoldiradi.

StoneX Yevropa, Afrika va Osiyo bozorlarini tahlil qilish bo‘yicha direktori Rhona O’Connell shunday deydi: haqiqatda esa, markaziy banklar oltinni sotmayapti, balki uni saqlash joyini o‘zgartirmoqda. Asosiy sabab esa, bozorda ortib borayotgan xavotirdir: xususan, chet elda saqlanayotgan zaxiralarga nisbatan sanksiyalarga duchor bo‘lish va musodara qilinish ehtimoli. U Fransiya va Niderlandiya markaziy banklari misolida global miqyosdagi oltin ko‘chirib borish to‘lqinini tahlil qiladi. Niderlandiya Markaziy banki, 2-sentabr kuni oltin ko‘chirish rejasini e’lon qilgan, unda jami 86 tonna oltin bir davlatdan boshqasiga o‘tkazildi va bu dunyo qimmatbaho metallar bozorida keng e’tibor uyg‘otdi.

Fransiya va Niderlandiya markaziy banklari operatsiyasi tafsilotlari: balansiy almashtirish + real ko‘chirish, oltin sotilishi emas

Rhona O’Connell ta’kidlashicha, 2025-yil iyundan 2026-yil yanvargacha Fransiya Markaziy banki Nyu-Yorkda saqlangan 129 tonna oltinni sotgan, bu o‘sha paytdagi rasmiy oltin zaxirasining 5 foizidan kam qismini tashkil qiladi (umumiy zaxira 2437 tonna). Keyin esa bu oltinni Yevropa bozoridan qaytarib sotib olgan, amalda esa bu zaxirani Parijga o‘tkazishdan iborat bo‘ldi. O‘sha paytdagi xabarlar esa noto‘g‘ri tushuncha uyg‘otgan: Fransiya AQShda saqlangan oltinni sotdi, deb yozilgan, lekin oltin keyinchalik Yevropada qaytarib olingani tilga olinmagan. Amalda bu - oltinni saqlash joyini o‘zgartirish bo‘lgan, sotuvi emas.

Niderlandiya ham Fransiyadan so‘ng xuddi shunday operatsiyani amalga oshirdi va amalda asosiy tamoyil o‘xshash. Ulardan 59 tonna oltin faqat saqlash joyi o‘zgartirildi, bu safar Londondagi zaxira omboriga o‘tkazildi; yana 27 tonna oltin esa haqiqiy ko‘chirish orqali Nyu-York va Ottavadan Niderlandiyaning Zeist shahriga keltirildi. Bu jismoniy ko‘chirish Londondagi mos oltin quymasini qayta eritish jarayonini chetlab o‘tishga imkon beradi. Niderlandiya markaziy banki jami 86 tonna oltinni ko‘chirdi: 59 tonnasi joyini o‘zgartirish, 27 tonnasi esa haqiqiy tashish hisobiga.

Niderlandiya markaziy banki rahbari Olaf Sleijpen ta’kidladi: Ushbu oltinni ko‘chirish orqali, mamlakat oltin zaxiralari ko‘proq likvid bo‘ldi. Markaziy bank ushbu zaxirani umuman ishlatmasligiga ishonadi, lekin iqtisodiy barqarorlik va inqirozlarga tayyorlik oshirilishi kerak.

Sanksiyalar xavfi global markaziy banklarni zaxira xavfsizligini qaytadan ko‘rib chiqishga undamoqda

Aktivlar musodara qilinish xavfi - oltin ko‘chirish operatsiyalarining asosiy harakatlantiruvchi kuchi. Rhona O’Connellning fikricha, ushbu to‘lqinning tezlashishi sababi 2022-yilda G‘arb mamlakatlari Rossiya markaziy bankining taxminan 300 milliard dollarlik zaxiralarini muzlatib qo‘ygani bo‘ldi. Bu holat ko‘plab betaraf mamlakatlar markaziy banklari uchun signal bo‘ldi:

Yaqinda yana shunga o‘xshash voqea ham bozor diqqatini tortdi: Angliya banki Venesuela oltinini saqlab turibdi, ammo Buyuk Britaniya hukumati Venesuela hozirgi hukumati tan olinmaguncha ushbu oltin muzlatilgan holda qoladi. Rhona O’Connell qo‘shimcha qildiki, yaqinda Venesuela oltinni qaytarib olish talabini qo‘ydi, hatto AQSh bu maslahatda ishtirok etayotgani xabar qilindi. Voqealar oqimi bu voqea AQSh-Venesuela o‘rtasidagi boshqa kelishuvlar bilan bog‘liq bo‘lishi mumkinligiga ishora qiladi.

Niderlandiya oltin zaxiralari tarkibi tubdan o‘zgaradi, oltinning ishonch in’omi sifatidagi ahamiyati oshadi

Niderlandiya markaziy bankining ma’lum qilishicha, oltin ko‘chirish harakati inqirozlarga tayyorlik salohiyatini kuchaytirish, zaxira aktivlarining likvidligi va ko‘proq tranzaktsiyalanish imkonini oshirishga qaratilgan. Markaziy bank tushuntiradiki, Nyu-York va Ottavada saqlanaadigan oltinni inqiroz holatida tez va bevosita ishlatib bo‘lmaydi. Londonda katta miqdor oltin saqlash uni “ishonch in’omi” sifatida mustahkamlashga yordam beradi. Markaziy bank oltinni eng ishonchli zaxira aktiv, yirik tizimli xavflarga nisbatan mukammal hedj sifatida ko‘radi.

Ushbu ko‘chishdan oldin, Niderlandiya oltin zaxirasining qariyb 31 foizini o‘zida, 18 foizini Londonda, 31 foizdan ortig‘ini Nyu-Yorkda, taxminan 20 foizini esa Ottavada saqlagan. Aktivlarni yangi joylashtirgandan so‘ng, rasmiy oltin zaxiralarning 32 foizi Londonga, Nyu-York va Ottavada esa 18,5 foizdan joylashadi. Bu o‘zgarish bilan Niderlandiya Shimoliy Amerikadagi zaxiralarning ulushini keskin kamaytirib, Londonga hamda ichki bozorga ko‘proq zaxira olib keladi va inqiroz holatida tez ishlatish samaradorligini oshiradi.

Xulosa

Fransiya va Niderlandiya markaziy banklarining oltin ko‘chirish operatsiyalari bozordagi “markaziy banklar oltin sotmoqda” degan xatoni to‘g‘rilaydi – bu amalda zaxira xavfsizligi uchun aktivlarni joylashtirish strategiyasidir. 2022-yildagi xorijiy valyuta zaxirasini muzlatish voqeasi markaziy banklarning aktiv xavfsizligi talqinini tubdan o‘zgartirdi, oltin qayerda saqlanayotgani bugun zaxira boshqaruvida asosiy ahamiyat kasb etmoqda. Niderlandiya oltin joylashtirishini o‘zgartirib, Shimoliy Amerikadagi zaxira ulushini kamaytirishga va inqiroz holatida likvidlikni oshirishga intilmoqda.

Ushbu markaziy banklar harakati oltinning uzoq muddatli investitsiya ahamiyatini doimiy qo‘llab-quvvatlamoqda, bu esa global rasmiy oltin zaxiralarini saqlash tartibi oldinda ham o‘zgarishda davom etishini, qimmatbaho metallar investorlariga esa turli mamlakatlar markaziy banklarining keyingi harakatlarini diqqat bilan kuzatib borishni tavsiya etadi.


Spot oltin kunlik grafikasi manbasi: YiHuitong

Sharqiy sakkizinchi zona vaqti bilan 11-sentabr, 12:19 da spot oltin narxi 4320.77 AQSh dollar/unsiya