Microsoft CFOning so‘nggi signali: Azure da talab yetarli, tezda ishga tushib daromad keltiradigan ta’minot yetishmayapti

Amy Hood GS Communacopia tadbirida GS Communacopia da Microsoft MSFT ning AI investitsion mantiqini aniq tushuntirdi: Azure hanuz ta'minot cheklovlari ostida, talab muammo emas. Bozor CapEx juda yuqori deb xavotirlanmoqda, lekin boshqaruv rahbariyati ma'lumot markazlari, GPU, elektr energiyasi va yerning daromadga tezroq aylantirilishi mumkinligiga ko‘proq ahamiyat beradi.

AI narxlash modeli licenziyadan iste'molga / natija hisob-kitobiga o‘tmoqda, o‘zimiz ishlab chiqqan chiplar narx va samaradorlikni oshirish vositasi bo‘lib xizmat qiladi. Agar ROIC yetarlicha yuqori bo‘lsa, qarz orqali moliyalash ham mumkin bo‘ladi.

Asosiy ziddiyat: muammo talabda emas, taʼminotning daromadga aylanishidadir

Bozor doimo MicrosoftCapExning absolut qiymatiga qaraydi, lekin Amy Hood asosiy e’tiborni quyidagiga qaratdi: ta’minot qanchalik tez tayyor bo‘ladi. U aytdiki, bu yerda yoki o‘sha yerda10 milliard AQSh dollaridan ko‘ra, ta’minotni tezroq daromadga aylantirish muhimroq.

Azure hanuz ta’minot cheklovlariga duchor va bu esa mijozlar talabi hali ham navbatda ekani anglatadi. Infratuzilma uchun “yetib kelishdan ishga tushish” vaqti bir yil ichida50% dan ortiqqa qisqargan va bu xuddi o‘sha bir mablag‘CapEx tezroq bulut daromadiga aylana olishini anglatadi. Demak muammo “sarflaymizmi yo‘qmi” emasu, “har bir dollar CapEx qanchalik tez daromadga aylana oladi”da.

CapEx struktural jihatdan yuqoriligicha qolmoda, biroq diqqat samaradorlikka qaratilgan

Microsoft yer va elektrga uzoq muddatli investitsiyalarni davom ettiradi, chunkiAI infratuzilmasi qisqa tsiklli biznes emas. Elektr, yer va ma'lumot markazining moslashuvchanligini oldindan kafolatlash orqaligina talab oshishda faol kengayish mumkin.

Sarmoya darajasi hanuz yuqori, lekin mahsuldorlik oshmoqda: xuddi shu birlik infratuzilmasi ko'proq daromad ishlab chiqaradi. Samaradorlik ortgani sayin CapEx tezroq daromadga aylanishi mumkin.CapEx ga tezroq aylantirish mumkin.

AI monetizatsiyasi: licenziya himoyasi, iste'mol narxlash hujumi

Oldin dasturiy ta’minot foydalanuvchi licenziyasi orqali haq olardi va bu budjetni bashorat qilish imkonini berardi; AI joriy qilingach, daromad ham tobora ko‘proq iste'mol modeli tomon o‘tadi — foydalanilgan miqdorga, ish birligiga yoki natija birligiga qarab haq olinadi.

AIAI aniq ishlab chiqarish samaradorligini oshirsa, mijoz to‘lovga eng yuqori tayyorlikda bo‘ladi: qiymat sarfdan ancha yuqori bo‘lsa, hatto foydalanish xarajati ko‘proq bo‘lsa ham, foydalanishda davom etadilar.

Copilot — bu kirish nuqtasi: foydalanuvchilar ko‘paygani va ishtiroki kuchaygani sari Work IQ kabi iste’molchi vositalar rivojlanadi va ular qo‘shimcha daromad orqaliAI foydalanish xarajatlarini qoplaydi.

Ko‘plab modellardan va chipdan foydalaniladi, o‘zimiz ishlab chiqqan silikon esa asosiy kuch

Azure ko‘p model platforma sifatida: so‘nggi muammolar uchun ilg‘or modellardan foydalaniladi, kundalik holatlarda esa modellar kombinatsiyasi eng yaxshi qiymat uchun ishlatiladi.

O‘zimiz ishlab chiqqan chiplar $NVDA yoki uchinchi tomonlarni toʻliq almashtirish uchun emas, balki narx va foyda ko‘rsatkichlarini oshirish vositasi. Microsoft ko‘p model, ko‘p chip va ko‘p ta'minot manbasini xohlaydi, yagona yo‘l bilan cheklanmoqchi emas.

ROIC to‘sqinlik emas, qarz esa taqiqlanmagan zona

Moliyalashtirish bo‘yicha,Amy Hood juda ochiq: agarAI loyihasiningROIC yetarlicha yuqori bo‘lsa va kapital kerak bo‘lsa, Microsoft qarz bozoriga kirishga tayyor. Bu shuni anglatadiki, kompaniya tashqi xavotir sababli CapEx masalasidan kelib chiqib haqiqatan ham yuqori daromadli AI infratuzilmasi investitsiyalaridan voz kechmaydi.

MSFT ningAI hikoyasi endi “qancha pul sarflanadi”dan uchta asosiy masalaga o‘tdi:

1. Taʼminotni ishga tushirish tezligi oshishda davom etadimi?

2. AI foydalanish hajmi iste'mol daromadiga aylantirilishi mumkinmi?

3. CapEx qaytish darajasi uzluksiz ta'minlanadimi?

Amerika fond bozoriga investitsiya portali fikricha, AI bulut sektorining ikkinchi yarmida kim elektr energiyasi, yer, chip va model platformasini eng tez haqiqiy daromadga aylantira oladi — shunga e’tibor qaratish kerak. #AmerikaFondBirjasi

Amerika fond bozoriga investitsiya portalining VIP xizmati yangilandi