Kumush bir haftada 8.3% ga keskin oshdi, Goldman Sachs tizimli short pozitsiyalarini yopish boshlanishi mumkinligini ogohlantirdi

AQSh dollarining zaiflashuvi sababli sodir bo‘lgan qimmatbaho metallar narxining ko‘tarilishi, hozirda silver short pozitsiya egalarini burchakka tiqmoqda.

Silver bir haftada 8.3% ga keskin oshdi. Bu narx harakatining asosiy omillari – Federal Reserve ning dovish bayonotlari, yen intervensiyasi va neft narxining pasayishi dollarni pasaytirish uchun birlashtirilgan harakatlar. Goldman Sachs ogohlantirdi: tez narx tiklanishi tizimli short pozitsiyalarni yopish mexanizmini ishga tushirdi, yangi passiv likvidatsiya bosqichi boshlanishi mumkin.

28-iyuldan 5-avgustgacha Dollar Index (DXY) 1.7% ga pasaydi. COMEX qimmatbaho metallar indeksi: silver 8.3% ga, gold 5% ga, platinum va palladium har biri 7.6% ga oshdi.

Long pozitsiyalarning ochilishi asosiy harakatlantiruvchi kuch

Ushbu narxlarning ko‘tarilshi boshlanishidan oldin, institutsional silver pozitsiyalari juda past darajaga tushib ketgan edi.

Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ning statistikasi bo‘yicha, 28-iyulda boshqaruvdagi mablag‘larning net long pozitsiyasi oxirgi ikki yilda eng past uchinchi foizli darajada joylashgan – ya’ni institutsiyalar oxirgi ikki yilda deyarli eng kam pozitsiya egasiga aylangan.

Goldman Sachs ning top futures treyderi Robert Quinn ta’kidladi: boshqarilayotgan mablag‘larning umumiy long pozitsiyalari “bu narx harakatining asosiy kuchi bo‘lishi mumkin”. Raqamlar bu fikrni tasdiqladi: silver total open interest 2.4 milliard dollarga oshdi, va eng katta kunlik o‘sish narx yuqori bosqichga chiqqanida sodir bo‘ldi – bu klassik “narxni quvib long ochish” strategiyasidir.

So‘nggi olti oyda boshqarilayotgan mablag‘larning umumiy long pozitsiyasidagi o‘zgarishlar va dollar indeksi o‘rtasida teskari korrelyatsiya mavjud. Bu safar dollarning zaiflashuvi long pozitsiyalarning ko‘payishiga yangi imkoniyat yaratdi.

Opsion bozorida optimistik kayfiyat: uch oyli implied volatility oshdi, 25 delta call-put skew tekislandi, bu esa narxning ko‘tarilish xavfisiga bozor bahosi o‘sayotganini ko‘rsatadi.

CTA momentum signali teskari, short pozitsiyalarni yopish majburiy boshlanishi mumkin

Narxning tez ko‘tarilishi tizimli strategiya fondlari (CTA) ning short pozitsiyalardan chiqqan passiv sotib olish harakatini ishga tushirmoqda.

Quinn ta’kidlaydi, Goldman Sachs futures strateglari ramkasi bo‘yicha qisqa muddatli momentum signali 5-avgust savdo yakuniga qadar teskari bo‘lib, “CTA short chiqish harakatlari boshlangan”.

CTA fondlar mexanik ravishda ishlaydi: narx ma’lum momentum chegarasidan oshganda, dastur avtomatik tarzda likvidatsiya buyruqlarini ishga tushiradi, fundamental faktorlar ahamiyatsiz. Bu esa, yangi pozitiv yangiliklar bo‘lmasa ham, narx oshishi o‘zi bilan ko‘proq sotib olish bosimini yaratadi – qisqa muddatli o‘zini o‘zi kuchaytiradigan tsikl.

Biroq, Quinn aniq ko‘rsatadi: “O‘rta muddatli momentum chegarasi hozircha buzilmadi, hali yanada ko‘proq tiklanish talab etiladi.” Ya’ni, hozirgi bosqichda faqat qisqa muddatli signal ishga tushgan, tizimli sotib olishning hajmi va davomiyligi hamon cheklangan.

Real bozorda tanglik yo‘q, dollar qayta ko‘tarilish xavfi saqlanmoqda

Narxning katta o‘sishiga qaramay, silver real bozori ta’minot tangligining biron belgisini ko‘rsatmadi.

Goldman Sachs statistikasi bo‘yicha silverning uch oyli leasing rates ushbu narx o‘sishi davrida aksincha pasaydi. Leasing rate real silverni ijaraga olish xarajatini ko‘rsatadi, narx past bo‘lishi real talab narx o‘sishini yetarlicha quvib yetmaganini bildiradi, bozor ta’minoti hanuz juda ko‘p.

Bu muhim tafovut signali: narx oshgan, ammo real yetkazib berishda aks etmagan.

Shu bilan birga, Goldman Sachs valyuta strateglari to‘liq ta’kidlaydi: “Inflatsiya ma’lumotlari aniq signal bermasa, dollarning uzluksiz pasayishini kutmaymiz.” Bu silver ko‘tarilishining asosiy omili – dollarning zaiflashuvi – davom etishi o‘z-o‘zidan yaqqol emas va xavf saqlanmoqda.