Pul muomalasini qo'llab-quvvatlash misli ko‘rilmagan holatda, AQSh va Yaponiya birgalikda yen kursini boshqarishga aralashmoqda, likvidlik bozorida yana bir kuchli impulsiya qo‘shildi

⑴ AQSh va Yaponiya yaqinda birgalikda yenni qo'llab-quvvatlash uchun amalga oshirgan choralari noodatiy bo'lib, ularning moliya operatsiyalari ham odatdagidan farq qiladi — Federal Reserve davlat obligatsiyalarini bevosita sotib olish o‘rniga, qayta sotib olish shartnomalari orqali Yaponiyaga dollar kreditlari beradi va AQSh obligatsiyalari ustidan vaqtinchalik mulk huquqini oladi. Bu operatsiya Federal Reserve balansini kengaytirish bilan birga, bozorga yuz millionlab dollar likvidlik kiritadi.⑵ AQSh Moliya vaziri Bessent bu favqulodda kredit instrumentining 60 milliard dollar limitini olib tashlashni va "har qanday narxda" yordam ko‘rsatishni va’da qilmoqda. E’tiborga molik jihat shuki, bu instrument favqulodda holatlar uchun yaratilgan bo‘lsa-da, hozir aniq bir favqulodda vaziyat yo‘q. Uning qo‘llanilishi instrument chegaralari bo‘yicha bozordagi bahslarni keltirib chiqarmoqda.⑶ Hozirda yen juda zaif holatda, inflyatsiya uchun sozlanganda yen savdo hamkorlari valyutalar yo‘lbasketiga nisbatan kursi 1970 yildan beri eng past darajaga tushgan. Yaponiya energiya importiga bog‘liq iqtisodiy tizim, xom neft narxining oshishi va milliy valyutaning qadrsizlanishi natijasida inflatsiya bosimi doimiy ravishda oshib bormoqda.⑷ Foizlar farqi jihatidan, Yaponiya markaziy banki so‘nggi ikki yil ichida besh marotaba foizlarni oshirgan, Federal Reserve esa shu davrda olti marta foizlarni pasaytirgan. AQSh-Yaponiya siyosat foizlar farqi 5,6 foizdan 2,75 foizgacha toraygan. Nazariy jihatdan arbitraj savdolari susayishi kerak edi, biroq spekulyativ yen short-positionlari 2010 yildan beri eng yuqori darajaga yetdi va kutilmaganda teskari siljish ro‘y bersa, global bozorlarda kuchli tebranishlar yuzaga kelishi mumkin.⑸ Citigroup global bosh iqtisodchisi ta’kidlashicha, "keskin nelinear tuzatish" riskini kamaytirishga harakat qilish o‘ziga xos mantiqga ega, biroq bu safar qilingan intervensiya usuli AQSh tarafidan an’anaviy intervensiya moliyaviy bozorlarga ta’sir ko‘rsatishidan xavotirni ko‘rsatmoqda. Dollar kreditlari orqali aralashuv amalda pul muhitini yumshatadi va Federal Reserve’ning siqilish siyosatiga zid yo‘nalishda harakat qiladi.⑹ Aralashuv samaradorligini baholash uchun eng muhim kriteriy — bozorni yen kursini foizlar farqi bilan qayta bog‘lashga majbur qilishi. Eng ishonchli yo‘l — Yaponiya markaziy bankining yanada foizlarni oshirish signalini aniq bera olishi. Hozirgi operatsiya qisqa muddatda qadrsizlanish bosimini pasaytirsa-da, orqasida AQSh qarzi xavfi hamda pul-kredit siyosatidagi kelishmovchiliklarga diqqatli bo‘lish zarur.