AQSh texnologik aksiyalari katta qaytishga erishdi! Moliya hisobotlari mavsumi AI ishonchini qayta uyg‘otdi, Nasdaq 100 bozordagi qiymati to‘rt kunda 3,5 trillion dollarga oshdi

Zhihui Moliya Ilovasi xabariga ko'ra, kuchli moliyaviy hisobotlar investorlarning sun’iy intellekt (AI) istiqboliga bo'lgan ishonchini oshirgandan so'ng, AQSh texnologiya aksiyalari dramatik tarzda teskari harakat qildi va Nasdaq 100 indeksi kapitalizatsiyasi atigi to'rt savdo kunida 3,5 trillion dollar oshdi. Ma’lumotlarga ko‘ra, so‘nggi to‘rt savdo kunida, ushbu texnologiya indeksining umumiy o‘sishi 9,3 foizga yetdi, bu 2025 yil aprelidan buyon eng katta sakrash — o‘shanda bozor AQSh prezidenti Trump’ning “Ozodlik kuni” bojxona tariflari sababli yuzaga kelgan tebranishlardan tiklanayotgan edi.

Nasdaq 100 indeksi 2025 yil “Ozodlik kuni”dan beri eng yirik to‘rt kunlik o‘sishlardan birini qayd etdi

AQSh ikkinchi chorak moliyaviy hisobotlari investorlarni yana ishontirdi – ulkan AI investitsiyasi nafaqat davom etmoqda, balki sanoat gigantlari allaqachon foyda ko‘ra boshlagan. Ma’lumotlarga ko‘ra, ulkan ko‘lamdagi bulut xizmatlari yetkazib beruvchilarining bulut sohasidagi zaxira buyurtmalari o‘tgan yilga nisbatan 150 foizdan ortiq o‘sdi va jami hajmi taxminan 1,7 trillion dollarga yetdi, bu ko‘lami shu davrda sarmoya kiritilgan kapital o‘sishining deyarli ikki barobaridan yuqori. JPMorgan ta’kidlashicha, bu muhim tafovut sun’iy intellekt infratuzilmasiga investitsiyadan qaytgan potentsial daromad bozor kutilmalaridan oshib ketayotganini ko‘rsatadi va texnologiya gigantlari uchun baholashdagi bosim deyarli tugagan ko‘rinadi.

Bundan tashqari, ushbu moliyaviy hisobot mavsumida, yuqori kutilma bosimi ostida ham texnologiya aksiyalari 90% ehtimol bilan kutilgan foydadan yuqori natija ko‘rsatmoqda, va tahlilchilar davamli ravishda foyda prognozlarini oshirmoqda. Lekin foyda kutilmalari oshirilishi bilan birga, texnologiya aksiyalari bahosi ancha siqildi — iyul bozor tuzalishidan so‘ng, S&P 500 axborot texnologiyalari sektori prognoz qilinadigan bahosining foydaga nisbati taxminan 20 barobarga tushdi, bu o'tgan yilning eng past darajasiga yaqin, tarixiy ko‘rsatkichda 1-foizlik diapazonda va so‘nggi o‘n yillikdagi 23 barobar o‘rtacha bahodan past.

Bu borada, JPMorgan shunday deydi: Yirik kapitalizatsiyaga ega texnologiya aksiyalari (yarimo‘tkazgichlarni hisobga olmagan holda) uchun prognoz bahosi – foydaga nisbatan ko‘rsatkichi hozir 2018 yildan beri tarixiy o‘rtacha ko‘rsatkichdan 2 sigma pastroqda. Agar baho tarixiy o‘rtacha qiymatdan 1 sigma pastga tiklansa, bu 30% o‘sish imkonini bildiradi; uzoq muddatli o‘rtacha ko‘rsatkichga qaytsa, potentsial o‘sish 56% ga yetishi mumkin.

O‘tgan yil davomida, foyda kutilmalari o‘sish tezligi aksiyalar narxining o‘sishidan ikki barobar yuqori bo‘ldi

Bu safargi qayta tiklanish Nasdaq 100 uchun ham o‘ziga xos tezkor “orqaga zarba” bo‘ldi. Muhimi, bu safargi tiklanishda texnologiya sektori kengroq qamrovda o‘sdi – yarimo‘tkazgich kompaniyalari, dasturiy ta’minot ishlab chiquvchilar va katta hajmda kapital sarflayotgan yirik bulut hisoblash kompaniyalari ham ko‘tarildi. O‘zining ajoyib natijalari bilan ajralib turgan kompaniyalar qatorida, so‘nggi to‘rt savdo kunida Sandisk (SNDK.US) 41% ga, Palantir (PLTR.US) 32% ga, Microsoft (MSFT.US) 26% ga, Google (GOOGL.US) va Nvidia (NVDA.US) har biri 11% ga o‘sdi.

Sycomore Sustainable Tech fondi rahbari David Rainville shunday deydi: “Kapital sarflovchi kompaniyalarda (aniqrog‘i ultrabuyuk bulut hisoblash kompaniyalarida) short qilish va kapital sarfi foydasi oluvchilarni long qilish strategiyasi tugadi, deb o‘ylayman va bu yaxshi. Bozor endi faqat ikkita qutbli soddalashgan tijorat emas.”

Ayni paytda, o‘tgan oy texnologiya aksiyalari tuzatish davrida sodir bo‘lgan ommaviy levij (qarzli) mablag‘larni qisqartirish natijasida, hedj fondlari va boshqa tezkor treyderlar ko‘plab short pozitsiyalarni yopgan edilar. Hozirda, bu mablag‘lar qayta kirib kelib, texnologiya sektori imkoniyatlaridan foydalanmoqda. Goldman Sachs’ning Prime Brokerage bo‘limi ma’lumotlariga ko‘ra, o‘tgan haftada hedj fondlari axborot texnologiyalari sektori aksiyalarini sotib olish tezligi 2022 yil dekabrdan beri eng yuqori darajaga yetdi. Goldman jamoasi bildiradiki, “Yetti gigant” aksiyalarining barchasi mablag‘ jalb qilgan, biroq hozirgi portfel darajasi hanuz past, bu esa kelajakda yanada ko‘proq joy egallash imkonini bildiradi.

Shu bilan birga, eng so‘nggi hisobot mavsumi texnologiya gigantlari o‘rtasida sezilarli farqni ham namoyon qildi. Investorlar haqiqiy AI daromad o‘sishini namoyish eta olgan kompaniyalarni rag‘batlantirmoqda, muddati noma’lum AI investitsiyalaridan natija chiqarolmaganlarni esa jazo bilan qarshi olmoqda.

Société Générale strategisti Roland Kaloyan: “AI bo‘yicha yangi o‘zgarish shuki, yarimo‘tkazgichlar hamda yirik bulut hisoblash kompaniyalari ichida katta tafovut bo‘lishi. Bu indeksli investitsiya qilolmaydigan, faqat aksiyalar tanlaydigan portfel menedjerlari uchun tanlash jarayonini yuzaga keltiryapti,” — deydi.

Bu tafovut darajasi juda katta. 29-iyul yopiq savdolardan 4-avgust yopiq savdolargacha, Nebius (NBIS.US) aksiyalari 52% ga ko‘tarildi, Apple (AAPL.US) esa 8.5% ga tushdi. Kenja bog‘liq AI mavzuli aksiyalar ichida, eng yaxshi va eng yomon ko‘rsatkichlar orasidagi tafovut 61 foiz punktini tashkil etdi.

Deutsche Bank strategisti Parag Tat va boshqalar nazarida, ulkan kapitalizatsiyadagi texnologiya aksiyalaridan mablag‘ chiqishi o'tgan haftada tubiga yetdi. Shundan beri, bu aksiyalardagi pozitsiya sekin-asta oshmoqda, bu esa kelajakda ko‘proq o‘sish imkonini anglatadi.

Deutsche Bank strategistlari, texnologiya sektori ichida aynan ultrabuyuk bulut hisoblash kompaniyalari uchun xavf va daromad nisbati eng yaxshisi hisoblanadi, deb hisoblaydi. Hozirda ushbu kompaniyalar nisbatan S&P 500 indeksiga qaraganda so‘nggi uch yildagi eng zaif ko‘rsatkichdan chiqmoqda. Strategistlarning aytishicha: “Bizning fikrimizcha, texnologiya sektoriga kapital qaytish tendensiyasi hamon davom etmoqda, tarixiy tajribaga ko‘ra, bu aksiyalar odatda 20 foizga ortiqcha natija qayd etadi.” Ular ta’kidlaydi: “Bu so‘nggi uch yil ichida texnologiya sektori rotatsiyasining beshinchi holati bo‘ladi, bozor e’tibori esa tez o‘sish imkoniyatlari va pufak xavfi o‘rtasida tobora tez tez almashmoqda.”

JPMorgan fikriga ko‘ra, agar bozor AI asosiy narrativini “ortiqcha kapital sarfi bormi?”dan “investitsiyadan daromadlar ro‘yobga chiqyaptimi?”ga o‘zgartirsa, texnologiya aksiyalarining keyingi fazadagi o‘sishini, asosan, sektor ichidagi almashish harakati emas, chip aksiyalarining uzluksiz o‘sishi emas, boshqaradi.

Texnik nuqtai nazardan, AQShning “Yetti gigant” texnologiya indeksi (MAGS) yaqinda pasayishidan so‘ng deyarli 10% tiklandi, yana 200 kunlik harakatli o‘rtacha ustiga chiqdi va o‘tgan yilning aprelidan buyon asosiy yuqorilanish trendiga yaqinlashdi. JPMorgan ta’kidlaydi, hozir 200 kunlik harakatli o‘rtacha chiziq tekislashmoqda, bu esa bozorda uzoq davomli konsolidatsiya jarayonini ko‘rsatadi. Tarixiy tajriba ko‘rsatadiki, konsolidatsiya qancha uzoq bo‘lsa, keyingi yo‘nalish bo‘yicha o‘sish kuchliroq bo‘ladi.