Yuz milliardli ARR va 18,4 milliardli xarajat yonma-yon: SpaceX(SPCX.US) birinchi chorak hisobotida “o‘sish va narx” to‘qnashuvi
8-avgust kuni AQSh fond bozori yopilgandan so'ng, SpaceX ro'yxatga kiritilganidan beri birinchi chorak hisobotini e'lon qildi. Ikkinchi chorakda daromad ikki baravar o'sganiga va rahbariyat yil oxirigacha 100 milliard dollarlik ARR ga erishish bo'yicha kuchli prognoz berganiga qaramay, kompaniya aksiyalari narxi savdo yopilgandan keyin bir vaqtning o'zida 9% dan ortiq tushib ketdi.
Zhihui Moliya Ilmi APP xabariga ko'ra, 4-avgust kuni AQSH birjalar yopilgandan so‘ng, SpaceX (SPCX.US) IPOdan beri ilk chorak hisobotini taqdim etdi. Ikkinchi chorakda daromad ikki barobar o‘sib, menejment yil oxiriga qadar yuz milliard dollarlik ARRga erishish bo‘yicha mustahkam ko‘rsatkichlarni bergan bo‘lsa ham, kompaniya aksiyalari birjada savdo tugaganida 9% dan ko‘proq pasaydi. Natijalar va sarmoyaviy xarajatlarning oshishi fonida, Wall Street bu yangi “ulanish+hisoblash quvvati” infratuzilma gigantining xavf va foydalarini qayta baholamoqda.
Starlink daromad yaratmoqda, Sun'iy intellekt to‘liq harakatda, kosmonavtika esa tayyorlanmoqda
SpaceXning biznes portfeli ulanganlik (Starlink), sun'iy intellekt va kosmonavtikadan iborat uchta asosiy yo‘nalishdan tashkil topgan.
Ulanganlik biznesi haqiqiy daromad asosi hisoblanadi. Ikkinchi chorakda ulanganlikdan tushgan daromad 4,29 milliard dollarni tashkil etib, o‘tgan yilga nisbatan 66% o‘sdi, operatsion foyda 1,66 milliard dollar, bu uch soha ichida yagona foyda keltirgan yo‘nalishdir.
Starlinkning butun dunyo bo‘yicha foydalanuvchilari soni 12 millionga yetdi, bu o‘tgan yilga nisbatan ikki baravar ko‘p; chorakda yangi obunachilar 1,7 million bilan tarixiy rekord o‘rnatdi; ARPU (foydalanuvchi uchun o‘rtacha daromad) 66 dollarda barqaror bo‘lib turibdi, iste'molchilardagi ARPU 85 dollardan biroz pasaygan bo‘lsa-da, korporativ va davlat daromati o‘tgan yilga nisbatan 108% oshib, 1,8 milliard dollarga yetdi va bu iste'mol sektorda narx tushishini to‘liq qopladi.
Bundan tashqari, kompaniya Starshield loyihasi bo‘yicha AQSH hukumati bilan 6 milliard dollardan ortiq ko‘p yillik shartnoma tuzdi, aviatsiya sohasida esa xizmatlar tez orada joriy qilindi — United Airlines, British Airways, Southwest Airlines kabi aviakompaniyalar allaqachon Starlink Wi-Fi xizmatlarini ishga tushirdi.
Shuningdek, ko‘pchilik tomonidan kuzatilayotgan to‘g‘ridan-to‘g‘ri mobil ulanish (Starlink Mobile) bo‘yicha, prezident va bosh operatsion direktor Shotwell yaqinda FCC tomonidan ma'qullangan EchoStar diapazoni mobil xizmatlar uchun muhim raqobat ustunligi yaratdi; yangi avlod mobil sun'iy yo‘ldoshlari kelasi yildan uchiriladi va yil oxiriga qadar tijorat xizmatini boshlash rejalashtirilgan.
Sun'iy intellekt biznesi esa eng tez o‘sayotgan drayverdir. Ikkinchi chorakda sun'iy intellektdan tushgan daromad 2,561 milliard dollarga yetdi, o‘tgan yilga nisbatan 247% o‘sdi. Eng muhim jihati shuki, sun'iy intellekt operatsion zarari o‘tgan chorakdagi 2,47 milliard dollardan 1,26 milliard dollarga ancha qisqardi, bu esa bozor kutilmalaridan ancha yaxshi natija (-2,39 milliard dollar zarar kutilgandi).
Zararlarning qisqarishi o‘ziyoq muhim signal — bu, sun'iy intellekt hisoblash quvvat infratuzilmasi “faqat sarmoya” bosqichidan tijorat daromad olishga bosqichma-bosqich o‘tayotganini ko‘rsatadi. Musk ham qo‘shimcha qildi, kelgusida Grok modeli uchun hisoblash quvvati ulushi 10% atrofida bo‘ladi, asosiy hisoblash quvvati esa infratuzilma sifatida tashqi iste'molga chiqariladi va samarali daromad keltiradi.
Kosmonavtika esa nisbatan barqaror o‘tdi. Ikkinchi chorakdagi daromad 962 million dollar, yillik o‘sish 29%, operatsion zarar esa 542 million dollar. Lekin, Starship V3 rivoji bozordagi eng muhim diqqat markazida: iyul oyidagi 13-uchiruv 20 ta V3 seriyali sun'iy yo‘ldoshni orbitaga olib chiqdi, Musk 14-test parvozi avgust oxiridayoq amalga oshirilishini va raketaning yuqori bosqichi minoradan qaytarib olinishi birinchi bor sinab ko‘rilishini aytdi — bu yangilanish qayta ishlatiladigan raketalar uchun yangi bosqich bo‘ladi.
Muskning fikricha, Starlink xizmatlarining sifat jihatidan o‘zgarishi kamida 1000 ta V3 sun'iy yo‘ldoshi orbitalni egallagach bo‘ladi, bu nuqtaga kelasi yilning ikkinchi choragida yetiladi. Issiqlikka chidamli quplar va asosiy texnologiyalar mukammallashgani sari, yil davomida Starship kuniga kamida bir marta (1 flight a day) juda yuqori chastotada uchiriladi.
Yuz milliard dollarlik ARR: Maqsaddan “minimum darajaga” o‘tish
Bozorga eng katta taasurot qilgani allaqachon erishilgan natija emas, menejment bergan oldindan ko‘rsatkichlar bo‘ldi.
Bosh moliya direktori Johansson telefon konferensiyada aytishicha, uchinchi chorak boshilarida tuzilgan 6,7 milliard dollarlik yangi bulutli xizmat shartnomalari (oktabrdan boshlab amalga oshiriladi) va Cursor sotib olinishining hissasi bilan kompaniya 2026 yil oxiriga kelib 100 milliard dollarlik yillik qayta takrorlanadigan daromad (ARR) ga yetishi mumkin.
Musk esa yanada keskinroq baho berdi: “Dekabrda 100 milliard dollarlik ARRga chiqish so‘roq emas, hech narsa qilmasak ham bu ko‘rsatkichga chiqamiz”. Shuningdek, trillion daromad maqsadini ichki prognozda 2031 yildan 2030 yilga oldi.
Bu prognoz orqasida hisoblash quvvati asosiy ustunlik bo‘lib turibdi. Musk aniq aytdi: SpaceX chiplar ta'minotida eksklyuziv tarzda Nvidia GPUlardan foydalanadi, yil oxiriga kelib hisoblash quvvati 2GWdan oshadi, kelasi yil oxiri esa 5-10GW bo‘lishi kutilmoqda. Bosh moliya direktori yana qo‘shimcha qildi, yangi hisoblash infratuzilmasining sarmoyani qaytarish muddati bir yildan kam — bu esa, nega menejment hozirgi katta kapital xarajatlari fonida sarmoya kiritishda davom etayotganini tushuntiradi.
Kapital xarajatlarining “ikki tomoni”
Tez o‘sishning ikkinchi tomoni — katta sarmoyaviy xarajatlar. Ikkinchi chorakda 18,4 milliard dollarlik kapital xarajatlarning qariyb 15,8 milliard dollari sun'iy intellekt hisoblash infratuzilmasiga yo‘naltirildi. Bosh moliya direktori yaqqol aytdi: keyingi ikki chorakda kapital xarajatlar o‘xshash darajada qoladi.
Bozorning tashvishi bejiz emas: SpaceX birja debütidan keyin aksiyalar narxi 225 dollarlik eng yuqoridan 114 dollargacha tushdi, investorlarda esa muhim savol bor, “Eng jozibador o‘sish hikoyasiga va eng hayratlanarli tezda pul sarflovchi kompaniyadan birida baholash og‘irligi qaysi tomonga og‘adi?”
Optimistlar shuni ko‘radi: Ulanganlik biznesi barqaror daromad bermoqda, sun'iy intellekt biznesi zarar kamaytirishning “burilish nuqtasiga” chiqdi, yuz milliard dollarlik ARR prognozi esa daromad ikki baravar yana ortishini anglatadi. Pessimistlar esa, doimiy yuqori kapital xarajatlar erkin pul oqimining kamayishiga, ichki insonlar aksiyalari savdoda bo‘lmasligi natijasida yetkazib berish bosimiga va Muskning agressiv prognozi bilan boshqaruvning ehtiyotkorona bayonotlari orasidagi tafovutga e'tibor beradi.
SpaceXning ilk chorak hisobotida kompaniya “uch tarmoq parallel” tarzida faoliyat yuritmoqda: Starlink 12 million foydalanuvchi va barqaror rentabellik bilan biznes modelining yetukligini ko‘rsatmoqda; sun'iy intellekt 247% o‘sish va zararlarni ancha qisqartirish bilan hisoblash quvvati ijarasiga mustahkam talab borligini isbotladi; Starship esa V3 uchirish muvaffaqiyati va har kuni bir uchuv bilan texnologik taraqqiyotni tasdiqladi.
Yuz milliard dollarlik ARR ko‘rsatkich, SpaceX kompaniyasining “raketa kompaniyasi”dan “ulanish+hisoblash quvvati” infratuzilma giganti bo‘lib o‘zgarayotganini bildiradi. Lekin investorlar uchun asosiy savol: Kompaniyaning ssenariysi “pul yo‘qotib o‘sishga”dan “foyda ishlab olishga” qaytganida, bozor tayyor miqdorda baholash ustunligini bermoqchimi?
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
AQSh fond bozori oldidagi "yaxshi yangiliklarni" o'tkazib yubordimi? Daromad prognozi kamdan-kam ko'tarildi, strateg: Asosiy omil juda kuchli va "haqiqiy emasdek" ko'rinadi
Seaport Research Partners AQSh fond bozorida kompaniya daromadlari va aksiyalar narxlari orasida sezilarli tafovut yuz berayotganini ta’kidlamoqda: ikkinchi chorakda daromad kuchli bo‘ldi, tahlilchilar prognozlarini uzluksiz oshirmoqda, biroq yuqori foiz stavkalari va daromadlarning barqarorligiga oid xavotirlar baholashni bosib turibdi. Sanoat va transport kabi sektorlarda narx xatoliklari bo‘lishi mumkin. Biroq, agar Federal Reserve yana foiz stavkalarini oshirish signali bersa, qisqa muddatda fond bozoriga bosim o‘tkazilishi mumkin.
AQSH oraliq saylovi yaqinlashmoqda, Wall Street Kongressning bo‘linishiga tikish qo‘ymoqda, bozor yumshoq nafas olish davrini kutayaptimi?
Amerika Qo‘shma Shtatlarida oraliq saylovlar yaqinlashmoqda, Volstritda aksariyat investorlar Demokratlar Vakillar palatasini qo‘lga kiritishi va Respublika partiyasi Senatni saqlab qolishini kutmoqda, bu esa “bo‘linib qolgan Kongress” holatini yuzaga keltiradi. Investorlar bunday muvozanat radikal siyosatlarni cheklaydi va noaniqlikni kamaytiradi, deb hisoblamoqda. Tarixiy ma’lumotlarga ko‘ra, 1950-yildan beri Respublikachi prezident hukmronligi davrida bo‘linib qolgan Kongress holatida AQSH fond bozori o‘rtacha yiliga 13,7% o‘sishni ko‘rsatgan, bu esa Respublikachilar yoki Demokratlar yagona boshqaruvda bo‘lgan davrdagi mos ravishda 8,3% va 4,9% dan yuqori. Agar saylov natijalari kutilmagan bo‘lsa, bozorlar hali ham keskin tebranishi mumkin.
Amerika fond bozorining mashhur investor Eric Jackson Shengda Texnologiya (SDA.US) maslahatchilar kengashiga qo‘shildi va kompaniyaning xalqaro strategiyasi hamda investorlar bilan aloqalarni rivojlantirishga yordam beradi.
EMJ Capital asoschisi va mashhur texnologiya investori Eric Jackson kompaniyaning maslahat qo'mitasiga rasmiy ravishda qo'shildi.
AI faraz qilish davrida "yorug‘lik o‘zaro ulanishi"ga talab oshdi! "Yorug‘likda turgan" Lumentum (LITE.US) NPOda peshqadamlik qilmoqda, OCS hajmini kengaytirmoqda va foyda o‘sishi uchun poydevor yaratmoqda
Asosiy mühendislik nuqtai nazaridan qaraganda, optik o‘zaro ulanishga bo‘lgan ehtiyoj ko‘proq hisoblash tugunlari o‘rtasida tez-tez va yanada qat’iy ma’lumot almashinuvidan kelib chiqadi: Mixed Expert Model (MoE)ning ekspert parallelizatsiyasi GPUlar o‘rtasida ma’lumotlarni tarqatish va yig‘ish talab qiladi; Prefill–Decode Disaggregation kalit-qiymat keshini (KV Cache) uzatishni talab qiladi; murakkab agent ish jarayonlari model chaqiruvlari, vositalar bajarilishi va ma’lumotlarga kirishning bir vaqtda ko‘payishini oshiradi.
Kripto narxlari
Ko'proq
