Goldman Sachs: Ulkan texnologik kompaniyalar monopoliyasining tugashi, 15 yillik bozor konsentratsiyasida burilish nuqtasi paydo bo‘ldi
Amerika fond bozoridagi o‘n besh yildan ortiq davom etgan yuqori darajadagi konsentratsiya buzilmoqda.
Goldman Sachs bosh global aksiyalar strategiyasi bo‘yicha mutaxassisi Peter Oppenheimer so‘nggi hisobotida dunyo bo‘ylab fond bozori sog‘lom bir normalizatsiyaga duch kelayotgani, bozor daromadlari hududiy va sanoat kesimida bir vaqtning o‘zida kengayayotganini, diversifikatsiya asosiy ahamiyat kasb eta boshlaganini ta’kidladi.
2025 yil boshidan beri bu “keng tarqalish” tendensiyasi ancha tezlashdi. AQSh bozorida asosiy hududlar ichida eng sust o‘sish qayd etilgan bo‘lsa, Yaponiya, Osiyo-Tinch okeani va rivojlanayotgan bozorlarda mahalliy valyutada eng yuqori o‘sish kuzatilmoqda. Shu bilan birga, ultra yirik texnologik kompaniyalar (hyperscalers)ning katta hajmdagi kapital xarajatlari ularning erkin naqd pul oqimi rentabelligini qisqartirishda davom etmoqda va bu texnologik sektor bahosining pasayishiga olib kelmoqda, natijada ushbu efektlar sanoat kabi an’anaviy tarmoqlarning o‘sish istiqbollari va bahosini oshirmoqda.
Oppenheimer oʻzining “Impuls, siklik harakat va o‘sishda qadriyat” nomli global strategik hisobotida bozorda bu galgi sektor almashinuvi asosan daromad asosidagi fundamental omillardan, emas, baholash ko‘payishi yoki foiz stavkalari pasayishidan kelib chiqmoqda deydi. Uning fikricha, so‘nggi o‘n yildan ortiq davom etgan bozorda kapital va natija konsentratsiyasi endi strukturaviy burilish pallasiga kirdi va investorlar haqiqiy diversifikatsiyadan foyda ko‘rish imkoniyati oshmoqda.
Texnologik sektor baholari bosim ostida, erkin naqd oqimi ustunligi qisqarmoqda
Moliyaviy inqirozdan keyingi o‘n yil ichida texnologiya sektori yengil aktivli modeli, bulutli hisoblash va dasturiy ta’minotga yuqori talab, hamda nol foizli stavkalar fonida baholash afzalligi evaziga daromad marjasi va kapital rentabelligi (ROE)ning uzluksiz o‘sishni ko‘rsatdi – dunyo kapitalining asosiy oqimi sanoati bo‘lgan.
Biroq, ChatGPT paydo bo‘lishi ultra yirik texnologik kompaniyalar orasida kapital xarajatlar poygasini boshlab berdi. Oppenheimer, bu kapital xarajatlar super davri texnologiya sektorining moliyaviy profilini tubdan o‘zgartirmoqda — katta hajmdagi investitsiyalar erkin naqd pul oqimini yemirmoqda, bu esa kompaniyalarni qarz va aksiyalar bozoriga moliyalashtirish uchun yuzlanishga majbur qilmoqda deydi.
Erkin naqd pul oqimi rentabelligi nuqtai nazaridan, ultra yirik texnologik kompaniyalar ustunlik qilgan Amerika bozori, nisbatan Yevropa kabi qadriyatga yaqin bozorlar bilan solishtirganda, pozitsiyasi ancha qisqardi va bu so‘nggi sektor almashinuvlarida asosiy fundamentlarni mustahkamladi. Shu bilan birga, hukumat qarzining yuqoriligi, davom etayotgan inflyasiya bosimi va obligatsiyalar taklifi ortib borayotgani kapital qiymatini oshirdi va sof daromad o‘sishini aksiyalar bozoridagi asosiy harakatlantiruvchi kuchga aylantirdi.
Daromad o‘sishi harakatlantirmoqda, an’anaviy tarmoqlar qayta baholanmoqda
Ta’kidlash joizki, bozorga bu galgi kengayish baholash pufagi yoki yumshoq monetar siyosat asosida yuz bermayapti – asosiy omil barqaror daromad o‘sishi bo‘lyapti. Oppenheimer nafaqat daromad o‘sishi kuchli, balki daromad prognozlarining ham barqaror yaxshilayotganini aytib, fond bozori uchun ikki tomonlama fundamentallarni mustahkamlashini qayd etdi.
Ultra yirik texnologik va chip kompaniyalarining yirik kapital xarajatlari, davlatlarning energiya xavfsizligi, asosiy infratuzilma va mudofaa sohasiga moliyaviy ajratmalarining ko‘payishi natijasida yangi kapital xarajatlar super sikli yuzaga keldi. Ushbu siklning ijobiy ta’siri ancha muddat ahamiyatsiz qolgan an’anaviy tarmoqlarning o‘sish istiqbollari va bahosiga sezilarli kuch bag‘ishlamoqda.
Davlatlar bo‘yicha ROE umumiy ko‘rsatkichi yuqori saqlanmoqda, yakka kompaniyalar o‘rtasidagi bog‘liqlik qisqardi va bozorda yetakchi tarmoqlar o‘zgarib borar ekan, alfa imkoniyatlar ko‘paymoqda. Oppenheimerning fikricha, Amerika fond bozori umumiy P/E nisbati texnologiya sektori natijasida pasaygan bo‘lsa-da, ROE nuqtai nazaridan AQSh bozori hali ham dunyodagi eng jozibali hisoblanadi.
Konsentratsiya burilish nuqtasiga kirdi, diversifikatsiyaga talab qaytdi
Goldman Sachs hisoblashicha, aksiyalar o‘rtasidagi bog‘liqlikning kamayishi va yaqinda impuls strategiyalari samaradorligining tez zaiflashuvi bozor yetakchiligini tezroq almashishiga sabab bo‘lmoqda, bu esa o‘sish sektorlarida investorlar uchun qiymat tanlash imkoniyatini oshirmoqda.
Oppenheimerning asosiy xulosasi shundan iboratki: so‘nggi o‘n yildan ortiq davom etgan kapital va daromadning konsentratsiyasidan so‘ng global bozorlar sog‘lom bir normallik sari yuzlanmoqda va diversifikasiyadan haqiqiy daromad olish imkoni paydo bo‘lmoqda. U bu tendensiya davom etishini kutmoqda.
Investorlar uchun bu, AQSh ultra yirik texnologik kompaniyalariga biryo‘la tikilgan strategiya zamonaviy sharoitda samarasizlashayotganini, aksincha, hudud va tarmoqlar bo‘yicha muvozanatlashtirilgan diversifikasiya takroran asosiy mantiqqa aylanganini anglatadi.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Oracle (ORCL.US) sun'iy intellektga katta pul tikishi natija berdi! 1-chorak natijalari kutilganidan yuqori, bulut infratuzilmasi biznesi daromadi 121% ga o‘sdi, RPO 664 milliard dollarga yetdi
Oracle birinchi chorakda kutilganidan yaxshi natijalarni e’lon qildi, e’tiborga molik bulut biznesi o‘sishi tahlilchilar prognozidan yuqori bo‘ldi va kompaniya ba’zi daromad prognozlarini oshirdi, bu esa kompaniyaning yirik AI ma’lumot markazi loyihalariga qilgan garovi samaradorligini ko‘rsatmoqda.
AQSh Moliya vazirligi AQSh obligatsiyalarini qayta sotib olish doirasini kengaytirdi, natija kutilganidan past bo‘ldi. 10 yillik AQSh obligatsiyalarining daromad darajasi 4,95% ga ko‘tarildi, ipoteka foiz stavkalari 7% dan oshdi.
Amerika Qo'shma Shtatlari Moliya vazirligi payshanba kuni Moliya vaziri Besent kengaytirilgan miqyosni e'lon qilganidan keyin ilk marotaba uzoq muddatli AQSh davlat obligatsiyalari qayta sotib olishni amalga oshirdi, biroq haqiqiy sotib olish hajmi bozor kutganidan kam bo'ldi. Bu esa, Moliya vazirligi qayta sotib olishni ko'paytirib, uzoq muddatli foiz stavkalari oshish bosimini yumshatadi deb umid qilgan investorlarni hafsalasi pir bo'lishiga olib keldi.
Adobe uchinchi chorakda daromad va foyda kutilganidan yuqori, AI yordamida oylik faol foydalanuvchilar soni 1 milliarddan oshdi, to‘rtinchi chorak prognozi yetarlicha "hayratlanarli emas" | Moliyaviy hisobot yangiliklari
Adobe uchinchi chorakda 6,76 milliard dollar daromad qayd etdi, bu o‘tgan yilga nisbatan 13 foizga ko‘p va tahlilchilar prognozi bo‘yicha o‘rtacha 6,7 milliard dollardan yuqori ko‘rsatkichdir. GAAP bo‘lmagan tartibda tahrirlangan har bir aksiya uchun daromad 6,13 dollarni tashkil etdi, bu bozordagi kutilgan 6,08 dollardan ortiqdir. Kompaniya to‘liq yil uchun tahrirlangan EPS ko‘rsatkichlari prognozi oralig‘ini 24,45 dan 24,50 dollar gacha oshirdi va yil yakuniy daromad maqsadini biroz yuqorilanishini bildirdi. Biroq, to‘rtinchi chorak daromad prognozi tahlilchilar kutganidan biroz past bo‘ldi va natijada kompaniya aksiyalari narxi savdo yakunlaridan so‘ng qariyb 2 foizga tushdi.
Husiylar Qizil dengizdagi muhim portni egalladi, Saudiya bilan to‘qnashuv kuchaydi, Eronga ballistik raketa ishlab chiqarishni tiklagani ma’lum qilindi, xom neft narxi kundalik savdoda 7% dan ortiq oshdi
Yaman hukumat armiyasi ofitserining aytishicha, Yaman janubi-g‘arbidagi strategik hudud — Qizil dengiz port shahri Muha payshanba kuni Husiy kuchlari tomonidan egallab olindi. O‘sha kuni Yaman Husiy kuchlari Saudiya Arabistoni 24 soat ichida Yaman hududlariga 64 marta havo hujumi uyushtirganini bildirdi; Qizil dengizda kemalar harakati “xavf ostida emas”, ularning harbiy harakatlari mudofaa xarakteriga ega. Dengiz transporti sohasi vakillarining fikricha, Muha ustidan nazorat o‘rnatilishi Husiy kuchlariga janubga tomon yanada siljish imkonini beradi va “deyarli to‘liq” Mandeb bo‘g‘oziga ega chiqadi. “Muha yo‘qotilishi, shubhasiz, mintaqaning dengiz xavfsizligiga ta’sir ko‘rsatadi.”
Kripto narxlari
Ko'proq
