DeepThink birjasi: Dovish Forward Guidance bozorlarda xotirjamlikni taʼminlay olmadi, Fed obro‘si asosiy xatarli aktivlar narxlarini aniqlovchi omil sifatida paydo bo‘ldi

BlockBeats News, 31-iyul kuni, DeepThink’ning birja sharhlovchisi va birja tadqiqotchisi Chloe shu haftada global xavfli aktivlarga bosim kuchayganini ta’kidladi. Federal Reserve raisi Kevin Warsh birinchi bor bozor yo‘riqnomasini susaytirishga harakat qilib, bozor narxlashini yanada to‘g‘ridan-to‘g‘ri iqtisodiy teskari aloqaga aylantirishni xohlagan edi. Biroq, bozor uzoq muddatli foiz stavkalari oshishini moliyaviy shartlarning tabiiy torayishi sifatida emas, inflyatsiya xavflarining qayta kuchayishi va Fed siyosatining ishonchliligi pasayishi sifatida talqin qilmoqda. 30 yillik g‘aznachilik obligatsiyalari daromadliligi 5,2% ga yetdi, AQSh dollari zaifladi va AQSh fond bozori orqaga chekindi, bu investorlarning yuqoriroq xavf mukofotiga talabini aks ettirdi, iqtisodiy asoslarning yaxshilanishiga tikish emas.

Joriy bozordagi asosiy ziddiyat “foiz stavkalarini pasaytirish yoki yo‘qligi” emas, balki “Fed inflyatsiyani nazorat qila olish qobiliyatiga ega yoki yo‘qligi”ga ko‘chdi. Warsh moliyaviy shartlarning bozor tomonidan qattiqlashishi foiz oshirishni qisman to‘ldirganini bildirgan bo‘lsa-da, u foiz stavkalarini yana ko‘tarishga ehtiyoj bor yoki yo‘qligiga doimo noaniq munosabatda bo‘lib, bozor yuqori inflyatsiya muhitida Fed siyosatini amalga oshira olishiga shubha qila boshladi. Shu bilan birga, AQSh va Eron orasidagi vaziyat keskinlashuvi energiya narxlarini oshirdi, bu inflyatsiya kutilmalarini mustahkamladi va sentabr hamda dekabrdagi stavka oshirilish ehtimolini ham orttirdi.

AQSh aksiyalari bo‘yicha uzoq muddatli foiz stavkalarining ko‘tarilishi texnologik o‘sish aksiyalari uchun baholash qisqarish bosimini saqlab turadi. AI bozoridagi rallyning asosiy mantiqi past diskont stavkalari va yuqori o‘sish kutilmalariga qurilgan, hozirda xavfsiz foiz stavkalari ko‘tarilishi kelgusi pul oqimi diskontini oshirib, yuqori baholangan sektorlarni siqib qo‘yadi. Shu sababli, foyda olishdan oldin, AI, yarim o‘tkazgich va yuqori beta texnologik aksiyalar hali ham yuqori o‘zgaruvchanlikni boshdan kechirishlari mumkin.

Kripto bozor ham makro likvidligidan ta’sirlanadi. Har necha bo‘lmasin, BTC kabi asosiy aktivlarda tizimli xavflar hanuz yaqqol ko‘rinmayapti, AQSh dollari likvidligining qisqarishi va real stavkalar oshishi odatda xavfli aktivlarga ishtahani kamaytiradi va mablag‘lar ko‘proq naqd va qisqa muddatli aktivlarga o‘tadi. Agar Fed siyosiy ishonchliligini foiz oshirish orqali tiklash yo‘lini tanlasa, qisqa muddatda kripto bozori baholash bosimiga duch kelishda davom etishi mumkin; aksincha, inflyatsiya yana nazorat ostiga olinsa, xavfli aktivlar likvidlilikning yangi davrasidan bahra olishlari mumkin.

Umuman olganda, hozirgi bozor savdosidagi e’tibor bevosita foiz stavkalariga emas, balki markaziy bank ishonchiga qaratilgan. Yaqin haftalarda inflyatsiya ma’lumotlari, energiya narxlari va sentabr FOMC yig‘ilishidan oldingi sobiq rasmiylarning chiqishlari global xavfli aktivlarning yo‘nalishini belgilovchi asosiy omil bo‘ladi.