JPMorgan: Oltin samarali xedj vositasi emas, uni investitsiya aktivi sifatida ko‘rish kerak
Xitoy moliyaviy portali 10-aprel xabari—— Tai Hui shunday dedi: "Oltin geopolitik xavflarga qarshi himoya vositasi rolini bajara olmadi. Uzoq yillardan beri oltin samarali himoyalovchi vosita emas, deb hisoblaymiz. Oltinning aktsiyalar yoki xavfli aktivlar bilan muvofiqligini kuzatsak, bu bog‘liqlik beqaror ekanini ko‘ramiz."
Morgan Stanley Asia-Pacific aktivlarni boshqarish bo'yicha bosh bozor strategiyasi Tai Hui ta’kidlashicha, Eron urushi davrida oltinning katta miqdorda sotilishi, uni investorlar portfelida himoya vositasi sifatidagi maqomini susaytirdi, investorlar oltinni himoyalovchi aktiv emas, balki sarmoya aktiv sifatida ko‘rishlari kerak.
Tai Hui shunday dedi: "Oltin geopolitik xavflarga qarshi himoya vositasi rolini bajara olmadi. Uzoq yillardan beri oltin samarali himoyalovchi vosita emas, deb hisoblaymiz. Oltinning aktsiyalar yoki xavfli aktivlar bilan muvofiqligini kuzatsak, bu bog‘liqlik beqaror ekanini ko‘ramiz."
Oltinning Eron urushi davridagi zaif chiqishi, 20 kun ichida 24% tushish
Eron voqealari sodir bo‘lgandan keyingi 20 kun ichida, oltin narxi bir untsiyasi uchun 5415 dollar yuqori cho‘qqidan 4100 dollargacha pasaygan, maksimal darajadan minimum darajagacha tushish 24% bo‘lgan. Hozir narxlar minimumdan ancha ko‘tarilgan, lekin mojarolar davom etgani sari oltin narxi oshirish uchun yetarli kuch to‘play olmayapti.
Tai Hui aytishicha, so'nggi 30 yil davomida oltinning turli geopolitik voqealardagi jami natijalari yaxshi bo‘lmagan, biroq hamon ko‘plab investorlar oltinni geopolitik xavflarga qarshi himoya vositasi sifatida ko‘radi.
“70% geopolitik voqealar oltin narxini oshiradi, deb ayta olmaymiz,” – dedi u, – “haqiqiy holat 50ga 50, ya’ni tanga otgandek noaniq.”
Tai Hui ta’kidlaydi, Eron urushi kabi geopolitik zarbani e’tibordan chetlatganda ham, oltin bir necha omillardagi zaifliklarga duch keladi.
“Oltinning o‘zgaruvchanligi yangi bozor aksiyalari darajasi bilan bir xil,” – dedi u, – “va oltin hech qanday daromad keltirmaydi. So‘nggi ikki yilda oltinni saqlagan investor daromadni e’tiborga olmagan bo‘lishi mumkin, biroq uni ushlab turish xarajatga olib keladi.”
“Agar bu investitsiya davlat banklari zahiralari va valyuta qadrsizlanishiga qarshi savdolar kabi fundament omillar asosida daromad oshirish uchun bo‘lsa, oltinni ushlab turish mantiqan to‘g‘ri. Lekin, bozor pasayish xatarini qisqartirish uchun ishlatsa, oltin ishonchli vosita emas.”
Shu kamchiliklarga qaramay, Tai Hui oltinni saqlash uchun ko‘plab asosli sabablar borligini ta’kidlaydi, jumladan davlat banklari dollar bog‘liqligidan xalos bo‘lish va rezervlarni diversifikatsiya qilish, hamda investorlar davlat qarzi va pul massasi tez o‘sishi xavfini himoyalash uchun aktivlarni taqsimlaydi.
“Oltin taklifining o‘sishi cheklangan, shuning uchun investitsiya qiymatiga ega, biroq aniq aytishimiz kerak: oltin sarmoya aktividir, himoyalovchi vosita emas.” – dedi u.
“Biz uchun oltin portfel taqsimotining muhim aktivlaridan biri, ammo uning rolini tushunishimiz zarur – bu asosan daromadni oshirish uchun, riskni boshqarish uchun emas.”
Morgan Stanley uzoq vaqtdan beri oltinning o‘sishi to‘xtamaydi, pasayish - vaqtinchalik, deb ko‘radi. 17-fevral kuni, bankning yirik ekspertlari borti, oltin o‘z qadrsizlanishini davom ettirishi haqidagi shubhalar asossiz ekanligini ta’kidladi.
Morgan Stanley shaxsiy bank ijrochi direktori Kriti Gupta va global investitsiya strategisti Justin Biemann yozadi: “So‘nggi besh yil ichida oltin kuchli o‘sish ko‘rsatdi - 170% dan ortiq. Bu ko‘tarilishning sabablariga ko‘p, lekin eng katta omil yangi geopolitik o‘zgaruvchanlik va vaziyat bo‘lib, investorlarni ushbu qimmatbaho metallarni sotib olishga majbur qilmoqda.”
“Bundan tashqari, pul qadrsizlanishi, iqtisodiy o‘sish, inflyatsiya va suveren aktivlarda to‘liq aks ettirilmagan javobgarlikni kuchaytirishga bo‘lgan xavotir ham oltin talabi oshishiga sabab bo‘lmoqda. Bozor bosimi davrlarida bu qimmatbaho metal investorlar uchun ko‘zlangan aktiv bo‘lib qolmoqda,” – deb yozadi ular.
Gupta va Biemann oltin bo‘yicha negativ qarashlar asosan ikki xavf atrofida jamlanishini belgilaydilar. Birinchisi, davlat banklari so‘nggi yillardagi oltin sotib olishni to‘xtatishi mumkin.
“Oltin narxining eng katta harakatlantiruvchisidan biri davlat banklaridir,” – deb yozadi ular, – “2022-yilda Rossiya Ukrainaga urush ochganidan keyin oltin sotib olish ikki baravar ortdi. AQSH Rossiya aktivlarini muzlatgandan so‘ng, davlat banklari rezervlarni diversifikatsiya qilish va dollar bog‘liqligidan xalos bo‘lish uchun oltin sotib olishini sezilarli oshirdi.”
Mualliflar ta’kidlaydilar, IMFdan tashqari dunyodagi eng katta beshta oltin egalari AQSH, Germaniya, Italiya, Fransiya va Rossiyadir. “Agar davlat banklarining tuzilmaviy talablari pasaysa nima bo‘ladi? Yana ham yomoni, ular oltinlarini sotishga qaror qilsa-chi?”
Ular bu holat tarixda ham bo‘lganini aytadi: “1999-2002-yillarda, Buyuk Britaniya ochiq auktsion orqali oltin resursining 50%dan ortig‘ini sotdi va zahiralarni valyutaga diversifikatsiya qildi. Shu davrda Shveytsariya referendum orqali Shveytsariya frankini oltin bilan bog‘lashni bekor qildi. Britaniya oltin sotishni e’lon qilganidan so‘ng uch oy ichida oltin narxi 13% pasaydi – hozirgi narx hisobida bu taxminan 650 dollar. Bir necha davlat banklari Washington Gold Agreement deb nomlangan kelishuvga imzo chekkandan so‘ng, narxni pasaytiruvchi ommaviy sotish cheklangan va sotish to‘xtagan. Ushbu kelishuv 2019-yilda muddati tugadi, chunki o'sha vaqtda davlat banklari asosan oltin sotib oluvchi emas, balki sotuvchi bo‘lib qoldi.”
Oltin narxi o‘sishidagi ikkinchi asosiy xavf — jismoniy investorlar bu qimmatbaho metalni tark etishi mumkin.
“Jismoniy investorlarni unutmaslik zarur,” – deb ogohlantiradi Gupta va Biemann, – “ular ham oltin bozoriga kirishni davom ettirmoqda. Yangi sotib oluvchilar zaixiralari asosan geopolitik xavflarning oshishi va makro-iqtisodiy noaniqlikni himoya qilish uchun ishlatiladi.”
Biroq, jismoniy investorlar uchun ham oltinni saqlash va hatto orttirish uchun yetarli sabablar bor.
Gupta va Biemann shunday deydi: “Qisqa muddatli geopolitik xavflarga qarshi himoyalashdan tashqari, oltin uzoq muddatli diversifikatsiya vositasi. Uning boshqa aktivlar bilan nisbatan past muvofiqligi, inflatsiyaga qarshi himoya, bozor tushgan davrda boshqa aktivlardan yaxshi natija va portfelninng o‘zgaruvchanligini pasaytirishi imkonini beradi.”
O‘tgan yil dekabrda Morgan Stanley Global Research bo‘limi Xitoy sug‘urta gigantlari va kripto valyuta hamjamiyatining yangi talablari 2026-yilgacha oltin narxining oshishiga yordam berishini ta’kidladi.
Morgan Stanley Global Commodity Strategy boshlig‘i Natasha Kaneva shunday dedi: “Oltin narxining bu o‘sishi chiziqli emas va bo‘lmaydi, biroq biz narxlarni yuqoriga ko‘taruvchi tendensiya hamon to‘xtamagan deb hisoblaymiz. Davlat rezervlari va investorlarning oltinni diversifikatsiya qilish tendensiyasi uzoq muddatli rivojlanishga ega.”
Bank ta’kidlaydi, dollar zaiflashishi, AQSH stavkalari pasayishi, iqtisodiy va geopolitik noaniqlik - bu oltin narxini oshirishda an’anaviy ijobiy omillar, va hozir ham ularning ta’siri sezilyapti. Bundan tashqari, oltin pul qadrsizlanishiga qarshi vosita va AQSH obligatsiyasi hamda pul bozori fondlari uchun daromadsiz muqobil bo‘lib xizmat qilmoqda.
Morgan Stanley Global Research bo‘limi narx prognozi global investorlar va davlat banklari talabining kuchli saqlanishiga tayanadi – ular 2026-yilda davlat banklari har chorakda oltin sotib olish hajmi o‘rtacha 585 tonnaga yetishini kutishmoqda.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
SpaceX sun'iy intellekt ma'lumot markazi qurilishi rejimini to'liq o'zgartirdi: kengaytirishni sekinlashtirdi, ishonchlilikni kuchaytirdi
OAVX xabarlariga ko‘ra, Musk ma'lumot markazlari rahbariyatida katta o‘zgarishlar amalga oshirdi va raketa sohasining tajribali mutaxassisini rahbar sifatida tayinladi. Yangi boshqaruv jamoasi ma'lumot markazini ishga tushirishdan oldin yanada kengroq testlarni o‘tkazishni, ko‘proq elektr va sovutish zaxira tizimlarini o‘rnatishni talab qilmoqda, buning natijasida qurilish tezligi qisqaradi, lekin ishonchlilik oshadi. O‘tgan haftada Memphis ma'lumot markazida sodir bo‘lgan elektr uzilishi ba'zi Grok modellarining onlayndan chiqib ketishiga olib keldi va bu holat Anthropic, Google kabi hisoblash quvvatini ijaraga olgan mijozlarga ham zanjirli ta’sir ko‘rsatdi.
AQSH Moliya vazirligi 5 milliard dollardan ortiq muddatli davlat obligatsiyalarini qayta sotib oldi, AQSH obligatsiyalari sotilishi to‘xtamadi, 10 yillik daromadlilik 5% ga yaqinlashdi
60 milliard dollar taxminan 32 trillion dollarlik AQSh davlat obligatsiyalari bozori uchun hanuz kichik ko‘rsatkich bo‘lib, ayrim investorlar kutgan “katta ta’sir”ga yetmadi. Deutsche Bank strateglari bu holatni “Moliya vazirligi endi doim oziqlantirishga majbur bo‘lgan bir maxluq yaratgandek” deb ta’rifladi.
AQSh fond bozori oldidagi "yaxshi yangiliklarni" o'tkazib yubordimi? Daromad prognozi kamdan-kam ko'tarildi, strateg: Asosiy omil juda kuchli va "haqiqiy emasdek" ko'rinadi
Seaport Research Partners AQSh fond bozorida kompaniya daromadlari va aksiyalar narxlari orasida sezilarli tafovut yuz berayotganini ta’kidlamoqda: ikkinchi chorakda daromad kuchli bo‘ldi, tahlilchilar prognozlarini uzluksiz oshirmoqda, biroq yuqori foiz stavkalari va daromadlarning barqarorligiga oid xavotirlar baholashni bosib turibdi. Sanoat va transport kabi sektorlarda narx xatoliklari bo‘lishi mumkin. Biroq, agar Federal Reserve yana foiz stavkalarini oshirish signali bersa, qisqa muddatda fond bozoriga bosim o‘tkazilishi mumkin.
AQSH oraliq saylovi yaqinlashmoqda, Wall Street Kongressning bo‘linishiga tikish qo‘ymoqda, bozor yumshoq nafas olish davrini kutayaptimi?
Amerika Qo‘shma Shtatlarida oraliq saylovlar yaqinlashmoqda, Volstritda aksariyat investorlar Demokratlar Vakillar palatasini qo‘lga kiritishi va Respublika partiyasi Senatni saqlab qolishini kutmoqda, bu esa “bo‘linib qolgan Kongress” holatini yuzaga keltiradi. Investorlar bunday muvozanat radikal siyosatlarni cheklaydi va noaniqlikni kamaytiradi, deb hisoblamoqda. Tarixiy ma’lumotlarga ko‘ra, 1950-yildan beri Respublikachi prezident hukmronligi davrida bo‘linib qolgan Kongress holatida AQSH fond bozori o‘rtacha yiliga 13,7% o‘sishni ko‘rsatgan, bu esa Respublikachilar yoki Demokratlar yagona boshqaruvda bo‘lgan davrdagi mos ravishda 8,3% va 4,9% dan yuqori. Agar saylov natijalari kutilmagan bo‘lsa, bozorlar hali ham keskin tebranishi mumkin.
Kripto narxlari
Ko'proq
