TradFi haftalik sharhi 24-avgust — 28-avgust

Barqaror PCE inflyatsiyasi va obligatsiyalar bozori bosimining ortishi: Jekson Xoul dollar, oltin va AQSh fond indekslarini boshqaradi

I. Haftalik bozor xulosasi

Bu haftadagi bozor e'tibori uchta o'zaro chambarchas bog'liq mavzuga qaratilgan: AQShning iyul oyidagi PCE inflyatsiya ma'lumotlari, FZT raisi Uolshning Jekson Xouldagi birinchi asosiy nutqi hamda AQSh milliy qarzi 40 trln USD'dan oshganidan keyin uzoq muddatli foiz stavkalari va fiskal sharoitlarga bo'lgan bosim.

AQShning asosiy PCE narxlar indeksi iyul oyida oydan oyga 0.2% ga va yildan yilga 3.7% ga o'sdi. Yillik o'sish bozor kutilmalaridan biroz yuqori bo'ldi va FZTning 2% lik inflyatsiya maqsadli ko'rsatkichidan ancha yuqori bo'lib qoldi. Baza PCE oydan oyga 0.2% ga va yildan yilga 3.3% ga o'sdi. Ma'lumotlar shuni ko'rsatdiki, tovarlar narxi bosimi pasaygan, ammo xizmatlar narxi, uy-joy xarajatlari hamda moliya va sug'urta bilan bog'liq xarajatlar barqaror bo'lib qolmoqda, bu esa FZTga inflyatsiya ustidan muddatidan oldin g'alaba qozonganini e'lon qilishni qiyinlashtiradi.

Shunisi e'tiborga loyiqki, AQSh iste'moli nominal ko'rinishda o'sishda davom etgan bo'lsa-da, inflyatsiyadan keyingi real iste'mol xarajatlari asosan o'zgarishsiz qoldi. Uy xo'jaliklarining jamg'arma darajasi 3% ga ko'tarildi, bu iste'molchilar ehtiyotkor bo'lib borayotganini ko'rsatadi. Bu bozorlarni yanada murakkab makroiqtisodiy muhitga duchor qiladi: bir tomondan, inflyatsiya yuqoriligicha qolmoqda va FZTning yumshatish siyosatiga o'tish imkoniyatini cheklaydi; boshqa tomondan, talab va iste'mol asta-sekin sekinlashmoqda, bu esa uzoq vaqt davomida saqlanib qolgan yuqori foiz stavkalari iqtisodiyotga ko'proq bosim o'tkazishi xavfini oshiradi.

Obligatsiyalar bozori doirasida, AQShning jami milliy qarzi 40 trln USD dan oshdi. Bozorning asosiy tashvishi AQShning darhol defoltga uchrashi emas, balki doimiy fiskal defitsitlar, katta qayta moliyalashtirish ehtiyojlari va yuqori foiz stavkalari muhiti AQSh hukumatini xaridorlarni jalb qilish uchun yuqoriroq daromad taklif qilishga majbur qiladimi yoki yo'qmi degan masaladir. Agar uzoq muddatli G'aznachilik obligatsiyalari daromadi o'sishda davom etsa, bu AQSh aksiyalari bahosiga yanada bosim o'tkazishi, korxonalar va uy xo'jaliklari uchun moliyalashtirish xarajatlarini oshirishi hamda AQSh dollari, oltin va fond indekslarida volatillik darajasini oshirishi mumkin.

Haftaning eng katta hodisa xavfi FZT raisi Uolshning Jekson Xoul simpoziumidagi nutqi bo'ladi. Bozorlar uchta asosiy signalni izlaydi: inflyatsiya xavfi hamon yuqorilashga moyilmi, stavkalarni yanada oshirish hali ham siyosat varianti bo'lib qoladimi va FZT uzoq muddatli G'aznachilik obligatsiyalari daromadi hamda Moliya vazirligining obligatsiyalar bozori operatsiyalariga qanday qaraydi.

II. Haftalik bozor mavzulari

1. PCE inflyatsiyasi barqarorligicha qolmoqda, asosiy xizmatlar narxi esa o'zgarmas

Iyul oyidagi PCE ma'lumotlari shuni ko'rsatadiki, inflyatsiya o'zining eng yuqori cho'qqisidan pasaygan, ammo FZTning 2% lik maqsadli ko'rsatkichidan biroz uzoqda qolmoqda.

Tafsilotlarga e'tibor qaratsak, tovarlar narxi oydan oyga 0.1% ga tushdi, bu asosan energiya tovarlari, benzin va ba'zi uzoq muddat foydalaniladigan tovarlar narxining pasayishi bilan bog'liq. Biroq, xizmatlar narxi oydan oyga 0.3% ga oshib, inflyatsiya bosimining asosiy manbai bo'lib qolmoqda. Moliyaviy xizmatlar, sug'urta xarajatlari va uy-joy bilan bog'liq xarajatlar o'sishda davom etdi, bu asosiy xizmatlar inflyatsiyasi to'liq sovumaganligini ko'rsatadi.

FZT uchun ushbu hisobot yumshatish siyosatiga tezkor o'tishni oqlash uchun yetarli emas. Agar kelajakdagi CPI ma'lumotlari, ish haqi o'sishi yoki xizmatlar inflyatsiyasi kuchli bo'lib qolsa, bozorning "uzoqroq vaqt davomida yuqori stavkalar" — yoki hatto stavkani yana bir bor oshirish — kutilmalari yanada oshishi mumkin.

Aksincha, agar kelajakdagi ma'lumotlar iste'mol, bandlik va xizmatlar narxining bir vaqtning o'zida sekinlashishini ko'rsatsa, bozorlar siyosatning o'zgarishi bo'yicha kutilmalarni yana oshirishi mumkin.

Kuzatiladigan aktivlar: DXY, US10Y, US30Y, XAUUSD, NAS100

2. Nominal iste'mol o'smoqda, real iste'mol esa to'xtab qolgan: sovib borayotgan talab va barqaror inflyatsiya kurashni yuzaga keltirmoqda

Inflyatsiya ma'lumotlaridan tashqari, iyul oyidagi iste'mol xarajatlarining tarkibi ham e'tiborga loyiqdir.

Nominal shaxsiy iste'mol xarajatlari oydan oyga 0.2% ga oshdi, ammo narxlar hisobga olinganidan keyin real iste'mol xarajatlari asosan o'zgarishsiz qoldi. Bu shuni ko'rsatadiki, AQSh uy xo'jaliklari daromad o'sishi bilan qo'llab-quvvatlanayotgan bo'lsa-da, ular yuqori foiz stavkalari, narxlar bosimi va o'sib borayotgan noaniqlik sharoitida ixtiyoriy xaridlar borasida ehtiyotkor bo'lib bormoqda.

Bozorlar AQSh talabining dinamikasini quyidagi omillar orqali baholashi mumkin:

● Real asosiy tovarlar xarajatlaridagi zaiflik: Ixtiyoriy iste'mol bosim ostida qola boshlagan bo'lishi mumkin;

● Xizmatlar xarajatlari hamon o'rtacha o'smoqda: Bu xizmatlar inflyatsiyasi qisqa muddatli qo'llab-quvvatlashni saqlab qolayotganini ko'rsatadi;

● Yuqoriroq ixtiyoriy daromad va o'sib borayotgan jamg'arma darajasi: Uy xo'jaliklari naqd pulni darhol iste'molga aylantirishdan ko'ra uni saqlab qolishga moyil;

● Neft narxlarining o'zgarishi, reklama davrlari va fiskal yordamning ta'siri: Bularning barchasi kelgusi oylarda chakana savdo va iste'mol ma'lumotlariga ta'sir qilishi mumkin.

Bu shuni ko'rsatadiki, bozorlar odatiy "stagflyatsiya uslubidagi kurash" muhitiga kirmokda: inflyatsiya to'liq pasaymagan, iste'mol talabi esa allaqachon charchoq belgilarini ko'rsatmoqda.

Agar iste'mol ma'lumotlari zaiflashishda davom etsa, bozorlar korporativ daromad va daromadlar istiqbollari haqida tashvishlana boshlashi mumkin, bu esa US500 va NAS100 kabi AQSh fond indekslariga bosim o'tkazadi. Biroq, agar sovib borayotgan talab xizmatlar inflyatsiyasini muvaffaqiyatli pasaytirsa, bu kelajakda siyosatni yumshatish uchun sharoit yaratishi mumkin.

Kuzatiladigan aktivlar: US500, NAS100, US30, DXY, XAUUSD

3. AQSh qarzi 40 trln USD'dan oshdi: Bozor e'tibori uzoq muddatli daromad va moliyalashtirish xarajatlariga qaratilmoqda

AQSh milliy qarzining 40 trln USD'dan oshishi mamlakat darhol defolt xavfiga duch kelayotganini anglatmaydi. AQSh dollari dunyoning asosiy zaxira valyutasi bo'lib qolmoqda va G'aznachilik bozori hamon o'zining ko'lami, likvidligi va xavfsiz boshpana talabidan foyda ko'rmoqda.

Biroq, bozorning haqiqiy tashvishi shundaki, katta fiskal defitsitlar va jiddiy qayta moliyalashtirish ehtiyojlari sharoitida, AQSh hukumati investorlarni G'aznachilik obligatsiyalarini sotib olishga jalb qilish uchun yuqori foiz stavkalarini taklif qilishda davom etishi kerakmi yoki yo'qmi.

Obligatsiyalar bozori bosimi moliyaviy bozorlarga quyidagi kanallar orqali ta'sir qilishi mumkin:

1. G'aznachilik taklifining oshishi va auksion talabining zaiflashishi: Uzoq muddatli obligatsiyalar narxi bosim ostida qoladi va daromad oshadi.

2. Yuqoriroq uzoq muddatli daromad: Ipoteka stavkalari, korporativ qarz olish xarajatlari va umumiy moliyaviy sharoitlar keskinlashishda davom etadi.

3. Aksiya baholariga bosim: Yuqori baholangan texnologiya va o'sish aksiyalari foiz stavkalariga ko'proq sezgir.

4. AQSh dollarining kattaroq volatillik darajasi: Yuqoriroq daromad kapitalni dollarga jalb qilishi mumkin, ammo o'sib borayotgan fiskal xavotirlar valyutaga bo'lgan ishonchni ham susaytirishi mumkin.

5. Oltin uchun kuchliroq xavfsiz boshpana talabi: Agar bozorlar fiskal xavflar, inflyatsiya yoki obligatsiyalar bozori likvidligidan xavotirda bo'lsa, oltin qo'llab-quvvatlanishi mumkin.

Shuning uchun, yuqoriroq G'aznachilik daromadi har doim ham bir tomonlama kuchliroq dollarni yoki oltinning muqarrar pasayishini anglatmaydi. Bozorlar daromad o'sishining ortidagi omillarni farqlashi kerak:

● Agar daromad kuchli iqtisodiy o'sish va qat'iy FZT tufayli oshsa: Dollar kuchayishi mumkin, oltin va texnologiya aksiyalari esa ko'proq bosimga duch kelishi ehtimoli bor;

● Agar daromad fiskal defitsitlar, obligatsiyalar taklifi va kredit xavotirlari tufayli oshsa: Oltin xavfsiz boshpana xaridlari orqali qo'llab-quvvatlanishi mumkin, AQSh aksiyalari esa baholash va likvidlik bosimiga duch keladi;

● Agar daromad inflyatsiya kutilmalari oshib borayotgani sababli oshsa: Uzoq muddatli daromad va oltin bir vaqtning o'zida ko'tarilishi mumkin, bu esa bozor volatillik darajasini yanada murakkablashtiradi.

Kuzatiladigan aktivlar: US10Y, US30Y, DXY, XAUUSD, NAS100

4. Jekson Xoul diqqat markazida: Uolshning nutqi bozorlar stavka oshirish xavfini qanday baholashini belgilaydi

Bu haftadagi Jekson Xoul global markaziy bank simpoziumi bozorning eng muhim siyosiy voqeasi bo'ladi. FZT raisi Uolshning birinchi asosiy nutqi qisqa muddatli stavka kutilmalari, obligatsiyalar bozori tendensiyalari va xavfli aktivlar ko'rsatkichlari uchun yangi yo'nalishni taqdim etishi mumkin.

Bozorlar quyidagi savollarga alohida e'tibor qaratadi:

Agar Uolsh FZT inflyatsiyaning tiklanishiga qarshi hushyor turishi kerakligini aniq ta'kidlasa va stavkalarni yanada oshirishni inkor etishdan bosh tortsa, bozorlar kutilayotgan stavka yo'nalishini yuqoriroq baholashi mumkin, bu esa AQSh dollari va G'aznachilik daromadini oshiradi.

Aksincha, agar u iste'molning sekinlashishini, allaqachon keskinlashgan moliyaviy sharoitlarni va ma'lumotlarga asoslangan yondashuvni ta'kidlasa, bozorlar qo'shimcha kuchaytirish haqidagi xavotirlarni vaqtincha kamaytirishi mumkin. Biroq, agar uzoq muddatli daromad yuqoriligicha qolsa, AQSh aksiyalarining tiklanishi uchun o'sish salohiyati hali ham cheklangan bo'lishi mumkin.

Kuzatiladigan aktivlar: DXY, US10Y, US30Y, XAUUSD, US500, NAS100

III. Asosiy aktivlarni ko'rib chiqish va savdo mantiqi

Fond indeksi CFD'lari (US500 / NAS100 / US30)

AQSh aksiyalari bu hafta bir vaqtning o'zida barqaror inflyatsiya, o'sib borayotgan uzoq muddatli G'aznachilik daromadi va Jekson Xoul siyosati xavfiga duch keladi.

Asosiy indekslar orasida NAS100 foiz stavkalari o'zgarishiga eng sezgir hisoblanadi. Agar Uolshning nutqi qat'iy bo'lsa va daromad o'sishda davom etsa, yuqori baholangan texnologiya aksiyalari kattaroq sotish bosimiga duch kelishi mumkin. US500 uchun treyderlar moliya, texnologiya, iste'mol sektorlari va mudofaa sektorlari o'rtasidagi ko'rsatkichlar tafovutini kuzatishlari kerak.

US30 an'anaviy sanoat va qiymat aksiyalariga nisbatan ko'proq bog'liq. Garchi u texnologiya baholariga kamroq sezgir bo'lsa-da, agar yuqori foiz stavkalari iste'mol, investitsiya va korporativ moliyalashtirishni cheklay boshlasa, zaiflashayotgan iqtisodiy istiqbollar unga baribir ta'sir qilishi mumkin.

Asosiy savdo nuqtalari:

● Agar daromadning o'sishi qat'iy siyosat kutilmalari bilan bog'liq bo'lsa, NAS100 ko'proq zaif bo'lishi ehtimoli bor;

● Agar daromadning o'sishi fiskal xavotirlar bilan birga kelsa, US500 va US30 ham bosimga duch kelishi mumkin;

● Agar FZT ma'lumotlarga asoslangan holda qolsa va daromad pasaysa, fond indekslarida texnik tiklanish uchun imkoniyat bo'lishi mumkin.

Xorijiy valyuta bozori (DXY / EURUSD)

AQSh dollarining qisqa muddatli yo'nalishi PCE ma'lumotlaridan keyingi siyosat kutilmalariga va Jekson Xoul nutqining mazmuniga bog'liq bo'ladi.

Yildan yilga 3.7% bo'lgan asosiy PCE inflyatsiyasi va yildan yilga 3.3% bo'lgan baza PCE inflyatsiyasi FZT inflyatsiya bosimidan to'liq qutulmaganligini ko'rsatadi. Agar Uolsh qat'iy signal bersa, bozorlar uzoqroq vaqt davomida yuqoriroq stavkalarga tikishlarni oshirishi mumkin, bu DXY'ni qo'llab-quvvatlaydi va EURUSD'ga bosim o'tkazishi mumkin.

Biroq, agar bozorlar o'sib borayotgan uzoq muddatli G'aznachilik daromadini iqtisodiy kuch yoki qattiqroq pul-kredit siyosati emas, balki fiskal xavf belgisi sifatida talqin qila boshlasa, dollar ko'proq volatillik darajasiga ega bo'lishi va faqat bitta yuqoriga yo'nalishda harakat qilmasligi mumkin.

Asosiy savdo nuqtalari:

● Qat'iy FZT va o'sib borayotgan daromad: DXY uchun qo'llab-quvvatlovchi;

● Iste'mol va bandlikning aniq sekinlashishi: dollarga bosim o'tkazishi mumkin;

● O'sib borayotgan fiskal xavotirlar: dollar, oltin va daromad o'rtasidagi an'anaviy munosabatlar vaqtincha buzilishi mumkin.

Tovarlar bozori (XAUUSD / UKOUSD)

Oltin bu hafta ikkita qarama-qarshi kuch o'rtasidagi kurashga duch keladi:

● Ayiq omillari: Agar FZT qat'iy bo'lib qolsa, dollar kuchaysa va real daromad oshsa, oltin bosim ostida qolishi mumkin;

● Buqa omillari: Agar obligatsiyalar bozori stressi, fiskal defitsitlar va xavfsiz boshpana kayfiyati kuchaysa, oltin taqsimlash talabini jalb qilishda davom etishi mumkin.

Shuning uchun, oltinni faqat stavka oshirish kutilmalari nuqtai nazaridan baholamaslik kerak. Bozorlar yuqori foiz stavkalarining o'zi AQShning fiskal yukini yomonlashtirishi, iqtisodiy faollikni bostirishi yoki hatto obligatsiyalar bozori likvidligiga ta'sir qilishi mumkinligidan xavotirda bo'lganda, oltin kuchliroq xavfsiz boshpana chidamliligini namoyish qilishi mumkin.

Kumushga odatda dollar va real foiz stavkalari oltinga o'xshash tarzda ta'sir qiladi, ammo treyderlar iqtisodiy kutilmalarning sanoat talabiga ta'sirini ham kuzatishlari kerak. Xom neft muhim inflyatsiya ko'rsatkichi bo'lib qolmoqda; agar neft narxi tiklansa, kelajakdagi CPI, PPI va PCE ko'rsatkichlari bo'yicha bozor kutilmalari yana oshishi mumkin.

IV. Xulosa

Bu haftadagi asosiy bozor mantiqi quyidagicha: PCE inflyatsiyasi yuqoriligicha qolmoqda, iste'mol dinamikasi sekinlasha boshladi hamda o'sib borayotgan uzoq muddatli daromad va fiskal bosim FZTning siyosiy tanlovlarini qiyinlashtirmoqda.

Asosiy PCE iyul oyida yildan yilga 3.7% ga oshdi, baza PCE esa yildan yilga 3.3% ga oshdi, bu inflyatsiya hali FZT uchun qulay bo'lgan darajaga qaytmaganligini ko'rsatadi. Shu bilan birga, o'zgarmas real iste'mol xarajatlari va yuqoriroq jamg'arma darajasi yuqori foiz stavkalari muhiti uy xo'jaliklari xarajatlari va talab dinamikasiga asta-sekin ta'sir qilayotganini ko'rsatadi.

Bunday sharoitda, Jekson Xoul bozor narxlarini qayta belgilash uchun asosiy voqea bo'ladi. Agar Uolsh qat'iy pozitsiyani saqlab qolsa, dollar va daromad oshishi mumkin, oltin va NAS100 esa bosimga duch kelishi mumkin. Biroq, agar obligatsiyalar bozori bosimi asosan fiskal xavotirlar va G'aznachilik taklifi haqidagi tashvishlar bilan bog'liq bo'lsa, oltin xavfsiz boshpana talabi bilan qo'llab-quvvatlanishi mumkin, AQSh fond indekslaridagi volatillik darajasi esa kuchayishi mumkin.

CFD treyderlari uchun quyidagi qisqa muddatli omillar alohida e'tiborga loyiqdir:

1. FZT stavkalarni yanada oshirish yoki stavkalarni uzoqroq vaqt davomida yuqori ushlab turish imkoniyatini saqlab qoladimi yoki yo'qmi;

2. AQShning 10 yillik va 30 yillik G'aznachilik daromadi yangi cho'qqilarni zabt etishda davom etadimi yoki yo'qmi;

3. Dollarning kuchi siyosat stavkalari farqlari bilan bog'liqmi yoki xavfdan qochish va fiskal xavotirlar bilan bog'liqmi;

4. Oltin real daromad bosimi va xavfsiz boshpana xaridlari o'rtasida chidamli bo'lib qola oladimi yoki yo'qmi;

5. NAS100 va US500 baholash bosimi tufayli kattaroq tebranishlarni boshdan kechiradimi yoki yo'qmi.

💡 PCE, Jekson Xoul, G'aznachilik daromadi va oltin bozorlarini kuzatib bormoqchimisiz?

👉 Bitget orqali siz fond indeksi, FX, oltin, xom neft va kriptoaktiv CFD'larida bozor harakatlarini kuzatishingiz hamda long va short savdo imkoniyatlarini qo'lga kiritishingiz mumkin. Asosiy iqtisodiy ma'lumotlar e'lon qilinganda va FZT rasmiylarining nutqlari davomida bozor volatillik darajasi va spredlar kengayishi mumkin. CFD'lar leverajni o'z ichiga oladi, ya'ni potensial foyda va zararlar ham kattalashishi mumkin. Iltimos, savdo qilishdan oldin xavflarni, marja darajalarini va zararni to'xtatish rejasini diqqat bilan baholang.

Rad etish

Bitget tomonidan taqdim etilgan barcha savdo qo'llanmalari faqat ta'lim maqsadlarida bo'lib, moliyaviy maslahat sifatida qaralmasligi kerak. Baham ko'rilgan strategiyalar va misollar faqat ma'lumot uchun mo'ljallangan va haqiqiy bozor sharoitlarini aks ettirmasligi mumkin. CFD savdosi katta xavflarni, jumladan, kapitalni yo'qotish ehtimolini o'z ichiga oladi. O'tmishdagi ko'rsatkichlar kelajakdagi natijalarni kafolatlamaydi. Iltimos, chuqur izlanish olib boring va yuzaga kelishi mumkin bo'lgan xavflarni tushunib yeting. Bitget foydalanuvchilar tomonidan qabul qilingan har qanday savdo qarorlari uchun javobgar emas.