UBS визначає наступний ключовий напрямок торгівлі AI: електроенергія, дата-центри та важливі ресурси

Інвестиційний наратив щодо AI поступово зміщується від розробки моделей до будівництва інфраструктури. UBS у своєму новітньому аналітичному звіті зазначає, що електропостачання, місткість дата-центрів та фінансові можливості стають ключовими факторами наступного етапу AI-трейдингу, а увага ринку переходить з конкуренції моделей до спроможності інфраструктури своєчасно забезпечити потреби.

Catherine Gordon, експерт UBS у сфері енергетики та ресурсів, у своїй нещодавній доповіді підсумувала цю тенденцію як «Обмеження інфраструктури AI виходять на перший план наступного етапу трейдингу». Вона відзначає, що нещодавнє укладання Alphabet і Amazon довгострокових угод купівлі електроенергії (PPA) ще раз підкреслює важливість електропостачання для експансії AI та підтримує стійкий інтерес ринку до інфраструктурних активів.

Попри те, що на ринку залишаються побоювання стосовно сталості капітальних вкладень у AI і фінансування інфраструктури, галузеві відгуки продовжують свідчити про стійкий попит. Нині ключове питання полягає не лише в тому, чи реалізується попит на AI, а й у тому, чи встигне пропозиція за темпами розгортання.

Вузькі місця у постачанні та здатність виконувати проекти визначають наступний етап AI-інвестицій

Gordon підкреслює, що короткотривалі сумніви щодо прогнозів доходу OpenAI хоч і спричинили певні ринкові коливання, утім, головна логіка AI-інвестицій залишається у відповідності розвитку інфраструктури до зростаючих потреб. Особливу увагу приділяють доступності електроенергії, де підписання Alphabet та Amazon довгострокових PPA ще раз акцентує ринок на обмеженнях енергопостачання.

Галузеві обговорення на нещодавній Data Center World Expo у Сінгапурі також демонструють: учасників більше турбує, чи зможе ланцюг постачання швидко масштабувати виробничі потужності, ніж реальне скорочення кінцевого попиту. Це означає, що зі зростанням інфраструктури AI, швидкість реалізації проєктів, забезпечення ланцюга поставок та ефективність виконання, можуть стати вирішальними факторами конкурентоздатності компаній і прибутковості інвестицій.

Ця тенденція поширюється й на сферу ключових сировинних матеріалів. Аналіз UBS збігається з підходом «інвестування у вузькі місця», тобто зосередження на компаніях, які контролюють критично важливі матеріали та здатні задовольнити попит на розширення електромереж, будівництво дата-центрів, повернення виробництва та оборонні потреби; типовими прикладами є рідкоземельні метали, вольфрам та інші. Із постійним зростанням інвестицій в інфраструктуру, компанії, що контролюють дефіцитне постачання сировини, можуть привернути ще більше уваги інвесторів.