Goldman Sachs будує графік: "Ціни на бензин визначають проміжні вибори у США"! За прогнозами ринку, ймовірність того, що Демократична партія отримає обидві палати Конгресу, сягає 65%

До американських проміжних виборів залишилось лише 26 днів, політична команда Goldman Sachs у Вашингтоні щойно опублікувала найновіший звіт "Моніторинг виборів у США: оновлення від 8 жовтня", який розкриває картину, яку інвесторам доводиться сприймати серйозно: поточні прогнози ринку дають демократичній партії шанс sweeping обох палат Конгресу на рівні 65%, а ймовірність того, що республіканці збережуть більшість у Палаті представників, вже менше 10%.

Ще більш важливим є те, що Goldman Sachs напряму пов’язує перевагу демократів із динамікою цін на роздрібний бензин у США — бензин з початку 2026 року коштував близько 3 доларів за галон, злетів до майже 5 доларів навесні, потім знизився до близько 4 доларів влітку й знову підвищився, а перевага демократів у загальних голосах також розширилася з близько 5 відсотків до майже 9 відсотків, обидві криві рухаються синхронизовано.

Це не просто політичне протистояння, а й сигнал ризику для розподілу активів. Стратег Bank of America Merrill Lynch Michael Hartnett прямо попереджає: sweeping демократів викличе "серйозне уникання ризику" — падіння акцій більш ніж на 10%, ослаблення долара, зниження прибутковості облігацій. Місяць тому шанс sweeping був на рівні 52% — тобто як підкидання монети, зараз це вже базовий сценарій.

Водночас шок цін на нафту, спричинений війною з Іраном, ураган Isaias, який зупинив 63% видобутку нафти у Мексиканській затоці США, а також запізніла фінансова атака республіканців — усе це формує головні змінні останніх 26 днів виборів.

Ціни на бензин і голоси: Goldman Sachs показує найважливішу діаграму

Аналітики Goldman Sachs Alec Phillips і Abhay Duggirala у своєму звіті представили найвразливішу діаграму цього виборчого аналізу: порівняли перевагу демократів у загальних голосах із середньою роздрібною ціною бензину у США.

Дані показують, що ціни на бензин на початку війни з Іраном зросли з близько 3 доларів/галон на початку 2026 року до майже 5 доларів/галон навесні, потім влітку знизилися до близько 4 доларів/галон, а нещодавно знову зросли. Синхронно з цим перевага демократів у загальних голосах продовжує збільшуватися з близько 5 відсотків до майже 9 відсотків.

Оригінальна формулювання Goldman Sachs:

"Перевага демократів поступово зростала після сплеску цін на бензин, викликаного війною з Іраном, і в останній час обидва показники рухаються в одному напрямку."

Ще одна діаграма Goldman Sachs показує, що питання інфляції та економіки є найважливішими для виборців, а чиста підтримка Trump щодо цих питань "глибоко негативна" — чиста підтримка щодо інфляції близько -48, щодо економіки близько -33.

Від 52% до 65%: ймовірність sweeping зросла за місяць

Місяць тому (7 вересня) ймовірність sweeping демократів у обох палатах лише досягла історичного максимуму 52%. Наразі, за даними Polymarket, на які посилається Goldman Sachs, це вже близько 65%, а шанси республіканців зберегти більшість у Палаті представників менше 10%.

Діаграми Goldman Sachs показують, що крива "сweeping демократів" у вересні майже вертикально зросла, а ймовірність "республіканці зберігають Сенат, демократи виграють Палату представників" (що ще восени минулого року була консенсусом ринку) впала нижче 30%.

Що це означає для ринку? Головний стратег Bank of America Merrill Lynch Michael Hartnett характеризує sweeping демократів як "подію значного уникання ризику" і прогнозує наступне:

• Падіння акцій понад 10%

• Ослаблення долара

• Зниження прибутковості облігацій

Стратегія Hartnett для хеджування — шорт фінансових акцій і долара. Його основна теза: інвестори до цього практично ігнорували виборчий ризик. Тепер sweeping з 52% стала базовим сценарієм.

Палата представників: перевага демократів майже “зафіксована”

Варто відзначити, що результат для Палати представників, згідно з ринками прогнозів, практично вже визначений.

Ринки прогнозів оцінюють ймовірність отримання демократами щонайменше 3 місць (тобто повернення більшості у Палаті представників) понад 90%. Демократи наразі випереджають республіканців на 8,9 процентних пунктів у загальних голосах, Goldman Sachs зазначає, що це означає приблизно 12 процентних пунктів зміщення від перемоги республіканців у 2024 році з 2,6 процентними пунктами.

29 округів, де республіканці перемогли у 2024 році з відривом менше 12 процентних пунктів, є саме тими, які, на думку ринків і аналітиків, можуть перейти демократам.

Щодо сподівань республіканців на "десятирічний перегляд округів", висновок Goldman Sachs короткий і прямий: "В цілому, перегляд округів, ймовірно, лише збільшить кількість місць у республіканців дещо." Ринки прогнозів наразі оцінюють у 25 округах, що належать республіканцям, шанси демократів понад 50%, а демократам потрібно всього 3 місця для повернення більшості.

Варто звернути увагу: хоча "республіканці витрачають більше на one-on-one кампанії в більшості ключових округах Палати представників", ці гроші витрачаються у округах, де ринок вже вважає їх програними.

Сенат: 65% ймовірності як “перевернута монета”

Ситуація у Сенаті набагато складніша, саме тут справжня невизначеність.

Демократи наразі мають 47 місць, потрібно набрати ще 4 для більшості у Сенаті. Ринок прогнозів дає ймовірність перемоги демократів у більшості Сенату 65%. Діаграма Goldman Sachs показує, що демократи лідирують майже у всіх ключових округах (за винятком Nebraska і South Carolina), але перевага в більшості випадків знаходиться в межах похибки.

Goldman Sachs зводить загальну ймовірність перемоги у Сенаті до ймовірності перемоги у "маржинальних округах", вважаючи, що "це означає, що ринок більш впевнений у тому, що у демократів більше шляхів для здобуття більшості, або що кореляція між округами вища, або і те, і інше".

На даний момент маржинальне місце, що вирішить чи отримають демократи 51 місце — це штат Огайо. Важливі штати для спостереження: Alaska, Texas, Ohio, Maine, Iowa, Kansas — усі місця належать республіканцям, і більшість з них розміщено у "червоних" штатах республіканців.

Запізніла атака республіканців: $240 млн за останні два тижні

Якщо республіканці зможуть здійснити реверсію, це буде "реверсія за гроші".

За даними Goldman Sachs, перевага республіканців у фінансуванні кампанії в Сенаті вже перевищує $200 млн, і ця перевага виникла лише нещодавно — усе літо демократи випереджали республіканців по витратах на кампанії в Сенаті, і лише у вересні республіканці перегнали та продовжили збільшувати розрив. За останні два тижні республіканці витратили $240 млн, демократи — $130 млн, тобто витрати республіканців у 1.85 рази більші.

Напрямки фінансування також дивують: республіканці вклали $8 млн у Kansas, $5 млн у South Carolina для оборонних кампаній — навряд чи хтось витрачає такі суми у "безпечних" округах.

Проте ефективність цих витрат знижена. Goldman Sachs наводить дві причини:

1. Ставки на рекламу, оплачувані Super PAC, вищі, ніж при прямій покупці кандидатами, а більшість витрат республіканців приходить саме від PAC;

2. Рекламні місця перед виборами дорожчі, а республіканці зосередили витрати наприкінці кампанії, тоді як демократи заздалегідь забронювали місця.

Окрім того, заявки на поштове голосування в Ohio, Maine, North Carolina більш схиляються до демократів у порівнянні з 2024 роком, хоча Goldman Sachs нагадує, що це може охоплювати лише близько 25% загальної кількості поштових бюлетенів (за даними виборів 2022 року).

Остереження Goldman Sachs: історичні тенденції можуть завищувати перевагу демократів

Goldman Sachs не повністю приймає оптимізм ринків прогнозів, у звіті містяться дві важливі історичні перестороги:

По-перше, ймовірність sweeping партії-викликача історично звужується перед виборами. Goldman Sachs звертається до виборів 2002, 2006, 2010, 2018, 2022 років, і виявляє, що "ймовірність sweeping партії-викликача зазвичай знижується приблизно на 5 процентних пунктів напередодні виборів". Якщо взяти поточний показник sweeping демократів 63%, історична закономірність вказує на 58% — усе ще висока ймовірність, але комфорт суттєво менший.

По-друге, історично опитування в "червоних" штатах систематично завищують результати демократів. Goldman Sachs побудував діаграму кореляції помилок сенатських опитувань і політичних уподобань штатів і побачив, що "опитування на проміжних виборах зазвичай занижують демократів у демократичних штатах, а в республіканських — республіканців", що відповідає закономірності — виборці на фініші "повертаються до своєї партії". Ця тенденція особливо помітна у нових даних: R² для проміжних виборів 2018-2022 років становить 0.65, для 2002-2022 — лише 0.26.

Це кидає виклик перевазі демократів у Iowa, Kansas, Maine, Ohio, Texas, Alaska. Частково Goldman Sachs захищає позицію: на 26 днів до виборів середній сенатський опитування по країні переоцінює демократів лише на 0,4 відсоткових пунктів, загальнодержавне відхилення незначне — але битва за більшість у Сенаті залежить саме від "червоних" штатів.

Справжній ключ: ціна на нафту, а не опитування

Висновок Goldman Sachs вказує на чітку інвестиційну логіку: протягом найближчих 26 днів енергоринок вартий більшої уваги, ніж будь-які дані опитувань.

Зараз енергоринок переживає низку одночасних шоків:

• Війна з Іраном не дає спокою Ормузькій протоці, за даними іранських державних ЗМІ, ще більше нафтових танкерів натрапило на міни у південній частині протоки;

• Trump у Truth Social оголосив, що "до проміжних виборів не завдаватиме удару по Ірану", ціна на нафту тимчасово знизилась, а потім відновилася після новин про міни від Ірану;

• Ураган Isaias закрив 63% морського видобутку нафти у Мексиканській затоці США, Jefferies попереджає, що це "додатковий шок для і так напруженої системи постачань через війну з Іраном", ціна на дизель вже 6,30 доларів/галон, а рік тому була 3,68 доларів/галон.

Фінальна логіка Goldman Sachs: якщо зв’язок між ціною бензину та результатом виборів справді існує, Білий дім потребує дешевої каністри бензину, а не нової рекламної кампанії.

Бичача логіка демократів: перевага у загальних голосах висока й зростає, поштові бюлетені схиляються до "синіх", ринок бачить багато шляхів до 51 місця, ціна бензину знову зростає.

Бичача логіка республіканців: перевага у фінансуванні кампанії майже 2 до 1 (хоча це сталося пізно), історично ймовірність sweeping опозиційної партії перед виборами зменшується приблизно на 5 процентних пунктів, та тенденція виборців у "червоних" штатах повернутися до власної партії.

Остаточна змінна — це те, чого не можна купити рекламою: у день виборів 3 листопада ціни на нафту та бензин зростуть чи впадуть.