Високі ціни на енергоносії посилюють побоювання щодо інфляції, прибутковість американських облігацій знову зростає, 10-річні досягають 5,25%.

Згідно з інформацією від智通财经APP, у п’ятницю ціни на американські державні облігації знизилися, а прибутковість знову зросла. Постійно високі ціни на енергоносії загострили занепокоєння ринку щодо перспектив інфляції та посилили очікування інвесторів стосовно подальшого підвищення ставки Федеральною резервною системою США. Після різкої волатильності на початку тижня прибутковість американських облігацій знову наблизилася до нещодавніх максимумів.

У п’ятницю прибутковість дворічних облігацій США, яка найбільше чутлива до змін грошово-кредитної політики Федерального резерву, зросла на 4 базисних пункти — до 4,79%; прибутковість десятирічних облігацій піднялася до 5,25%. Раніше цього тижня на аукціонах американських держоблігацій спостерігався високий попит, що тимчасово підштовхнуло ціни на облігації вгору та знизило прибутковість, проте це підвищення не протрималося до кінця тижня.

Керівник інвестиційних портфелів компанії Wellington Management Brij Khurana зазначив, що ринок наразі переживає надзвичайно волатильний тиждень. За умов, коли прибутковість залишається нижчою за нещодавні пікові значення, ціни на облігації, як правило, спочатку стабілізуються, а потім визначають нову тенденцію.

Останніми тижнями глобальні довгострокові облігації перебувають під тиском розпродажу. Зростання цін на енергоносії через війну з Іраном викликає занепокоєння інвесторів щодо ймовірного подальшого посилення інфляції у США та інших провідних економіках, що змушує учасників ринку робити ставку на більш жорстку грошово-кредитну політику центробанків. Водночас дедалі більший дефіцит державного бюджету також підриває довіру інвесторів до довгострокових облігацій. Через поєднання інфляційного та бюджетного тиску цього тижня прибутковість 30-річних казначейських облігацій США досягла найвищого рівня з 2002 року.

Водночас у четвер на аукціонах десятирічних і тридцятирічних облігацій США було зафіксовано високий попит з боку інвесторів, що тимчасово зняло занепокоєння з приводу браку попиту на довгострокові папери та призвело до спаду прибутковості американських держоблігацій.

Щодо енергетичних ринків, ціна на нафту Brent у п’ятницю коливалася поблизу 104 доларів за барель. Президент США Трамп повідомив, що подальші військові удари проти Ірану будуть відкладені до завершення проміжних виборів у США, а також зазначив, що президент Росії Путін погодився збільшити постачання дизельного пального на світові ринки.

Хоча такі новини певною мірою знизили занепокоєння щодо дефіциту енергоресурсів, ціни на нафту залишаються високими, що означає можливе подальше зростання енергетичних витрат і тиску на інфляцію, а також обмеження для Федеральної резервної системи у питанні послаблення грошово-кредитної політики.

Керівник американських досліджень ING Padhraic Garvey вважає, що робити висновки про завершення зростання прибутковості облігацій наразі передчасно. Garvey відзначив, що зараз ринок швидше шукає причини для продажу облігацій, ніж можливості для їх купівлі. За його словами, наразі немає достатньо переконливих сигналів, які могли б стимулювати масштабну купівлю американських держоблігацій і значно знизити прибутковість.

Далі увага ринку зосередиться на звіті про індекс споживчих цін (CPI) у США, який буде опублікований у наступну середу. Ці дані стануть важливим орієнтиром для учасників ринку щодо майбутньої динаміки інфляції у США та подальших рішень Федеральної резервної системи стосовно процентної ставки.

Минулого місяця Федеральна резервна система вперше з 2023 року підвищила відсоткову ставку, але наразі ринки оцінюють ймовірність повторного підвищення ставки у жовтні лише на рівні близько 20%. Водночас трейдери повністю врахували у своїх ставках очікування підвищення ставки на грудневому засіданні Федерального резерву.

Головний стратег ринку Bannockburn Marc Chandler зазначив, що більше непокоїться щодо руху ринку наступного тижня. Якщо дані CPI, які мають бути опубліковані, виявляться сильнішими за очікування, це може ще більше посилити очікування щодо жорсткішої грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи та спричинити подальше зростання прибутковості довгострокових облігацій США.