Аналіз – Європейські труднощі дають нові причини для подальшого зростання доларових биків
路透社2026/10/08 10:11Долар США зріс на 5% щодо євро, частина інвесторів очікує подальшого зміцнення Опціонний ринок різко песимістично налаштований щодо євро Фінансові побоювання у Франції та політична невизначеність створюють точки тиску для єврозони Laura Matthews/Saqib Iqbal Ahmed Reuters Нью-Йорк, 8 жовтня — цієї осені долар стрімко піднявся до 18-місячного максимуму; останнє зростання пов'язане з невизначеністю по той бік Атлантики, через що частина інвесторів робить ставку на подальше зміцнення долара. Аналітики зазначають, що долар продовжує отримувати підтримку від високих, і, можливо, зростаючих ставок у США, сильного економічного зростання та стійких інфляційних ризиків. Однак зростаючий дефіцит бюджету Франції, який може поширитися на Італію та всю єврозону, стає головним чинником для динаміки долара в найближчі місяці. Від початку року долар зріс приблизно на 5% по відношенню до євро, що додатково підтримало індекс долара .DXY, який відстежує силу долара відносно шести основних валют, серед яких євро має найбільшу вагу. “Євро залишається під тиском, що обмежує одну з головних альтернатив долару”, — говорить старший інвестиційний стратег валютного менеджменту Mesirow, Юто Шинохара. Минулого тижня розрив прибутковості десятирічних облігацій Франції та Німеччини показав найбільше зростання за тиждень за десятиліття, а різниця між італійськими та німецькими облігаціями сягнула максимуму з початку пандемії. Євро EUR= наразі котирується на рівні 1.1183, знизившись на 0,67% щодо долара. “Ринок ретельно стежить за країнами, які не можуть повернути свій фінансовий шлях на стійкий рівень через політичну неспроможність”, — зазначає головний стратег ринку Corpay з Торонто, Карл Шамота. Одна з проблем, що турбують ринок, полягає в тому, що євро більше не отримує суттєвої підтримки від “яструбиних” сигналів Європейського центрального банку. У вересні ЄЦБ підняв ставки на 25 базисних пунктів вдруге цього року для стримування інфляції, спричиненої зростанням цін на енергію, але євро впав після рішення, оскільки ринок побоюється, що майбутнє підвищення ставок зашкодить економіці. Зростання європейської облігаційної прибутковості зазвичай підтримує євро, однак цього разу реакція євро була слабкою, що свідчить про все більшу увагу інвесторів до економічного зростання та фінансових ризиків. Зростання цін на енергоносії може завдати додаткового тиску. “Структурно Європа залишається найбільшим імпортером енергоносіїв і більше залежить від виробництва, ніж США. Наслідки очевидні: високі ціни на енергоносії стримуватимуть розвиток регіону”, — каже дослідник Macro Hive Бенджамін Форд. Форд прогнозує, що євро може впасти до 1,10 долара за наступний місяць, що на майже 2% менше від поточного рівня. “Середньострокові перспективи США наразі виглядають значно кращими, тоді як Європа відчуває більший тиск”, — зазначає Форд. Політичні помилки Інвестори також зважують, чи зможе ЄЦБ продовжувати боротьбу з інфляцією, не завдавши ще більшої шкоди вразкій економіці. Темпи інфляції в єврозоні у вересні перевищили очікування і можуть ще більше зрости через зростання енерговитрат, що посилює тиск на ЄЦБ щодо подальшого підвищення ставок. “Асиметрія поточної тенденції євро явно схиляється до зниження”, — зазначає керівник відділу стратегії G10 FX в Citi в Нью-Йорку Ден Тобон. “І однією з найбільш ймовірних причин буде надмірне посилення політики ЄЦБ у ситуації, коли ринки вже не можуть цього витримати”. Показник 1-місячного ризик-реверсу для євро, що вимірює вартість хеджування від збитків у порівнянні з вартістю хеджування від прибутку, у п'ятницю досяг максимального рівня песимізму з березня, а 3-місячний показник впав до мінімуму з червня 2024 року. Керівники ФРС вже дали зрозуміти, що інфляційні ризики залишаються дуже високими, що підтримує дохідність американських держоблігацій на багаторічному максимумі. “Прибутковість продовжує зростати, а ставки в США мають абсолютну перевагу над більшістю розвинених ринків,” — каже Шинохара. Ф'ючерси на федеральні фонди показують близько 84% ймовірності як мінімум ще одного підвищення ставки на 25 базисних пунктів до грудня. Хоча мало хто зі стратегів прогнозує суттєвий стрибок долара з нинішніх рівнів, вони зазначають, що стійкість економіки США, висока дохідність і специфічні ризики Європи продовжують схиляти чашу терезів на користь долара. “Поки що така диспропорція виглядає дуже несприятливо для Європи”, — резюмує Тобон з Citi.
Лора Метьюз/Сакіб Ікбал Ахмед
Reuters Нью-Йорк, 8 жовтня - Цієї осені долар стрімко досягнув максимуму за 18 місяців, і останній стрибок був зумовлений невизначеністю на іншому боці Атлантики, що спонукало частину інвесторів робити ставки на подальше зміцнення долара.
Аналітики зазначають, що долар й надалі підтримується високими — і ймовірно ще більш високими — ставками в США, потужним економічним зростанням та постійними інфляційними ризиками. Однак, ширший тиск, що виходить від великого бюджетного дефіциту Франції та може поширитися на Італію й всю єврозону, поступово стає головним драйвером руху долара в наступні місяці.
Від початку року долар зріс майже на 5% проти євро, що сприяло підвищенню індексу долара .DXY, який визначає його силу відносно шести основних валют, включаючи євро (з найбільшою вагою).
“Євро все ще під тиском, і це обмежує одну з основних альтернатив долару,” — зазначив старший інвестиційний стратег Mesirow Currency Management Юто Шіногара.
Минулого тижня спред дохідності 10-річних державних облігацій Франції та Німеччини показав найбільше зростання за тиждень за десятки років, тоді як спред між Італією та Німеччиною досяг найбільшого зростання з часу пандемії. Євро EUR= останньо торгувався на рівні 1,1183, знизившись на 0,67% проти долара.
“Ринки пильно слідкують за країнами, які через політичну неспроможність не можуть повернути фіскальну траєкторію до стійкого рівня,” — заявив головний стратег ринку Corpay Торонт Карл Шамота.
Одна з найбільших турбот ринку — це те, що євро вже не отримує значної підтримки від ястребиних сигналів Європейського центробанку .
Європейський центробанк у вересні підняв ставку на 25 базисних пунктів — вдруге цього року, аби стримати інфляційний тиск, викликаний енергетикою — але після рішення євро впав, оскільки ринки стурбовані впливом майбутнього підвищення ставок на економіку.
Зазвичай зростання дохідності європейських облігацій підтримує євро, але цього разу реакція була стриманою, що відображає зростаючу зосередженість інвесторів на економічному зростанні та фіскальних ризиках. Зростання цін на енергоносії може стати додатковим фактором тиску.
“Структурно Європа є великим імпортером енергії та більше залежить від виробництва, ніж США. Наслідки очевидні — високі ціни на енергоносії гальмують розвиток регіону,” — зазначив дослідник Macro Hive Бенжамін Форд.
Форд прогнозує падіння євро до 1,10 долара протягом найближчого місяця, що майже на 2% нижче поточного рівня.
“Середньострокова перспектива США здається міцнішою, а Європа більш вразливою до потрясінь,” — додав Форд.
Помилки у політиці
Інвестори також зважують, чи зможе Європейський центробанк й надалі боротися з інфляцією без додаткової шкоди для економіки, яка вже демонструє слабкість. Індекс інфляції єврозони (link) у вересні перевищив очікування, і завдяки стрімкому зростанню енергетичних витрат, найближчими місяцями може ще більше збільшитися, що створює тиск для подальшого підвищення ставок Європейським центробанком.
“Асиметрія руху євро наразі однозначно схиляється вниз,” — заявив керівник G10 FX стратегії Citi у Нью-Йорку Ден Тобін. “І одна з найбільш імовірних причин такого руху — надмірне ужорсточення монетарної політики Європейським центробанком через політичні помилки, коли ринок уже не може витримати.”
Індикатор 1-місячного ризик-реверсу для євро, що оцінює чи вартість хеджування збитків з євро перевищує хедж прибутків, у п’ятницю досягнув найнижчого ведмежого рівня з березня, а 3-місячний індикатор впав до мінімуму з червня 2024 року.
Федеральна резервна система вже дала сигнал, що інфляційні ризики залишаються високими, що підтримує дохідність американських бондів на багаторічних максимумах.
“Прибутковість зростає, і ставки в США мають абсолютну перевагу серед більшості розвинених ринків,” — відзначив Шіногара.
Ф’ючерси на федеральні фонди свідчать про 84% ймовірність ще одного підвищення ставки на 25 базисних пунктів до грудня.
Хоча мало хто зі стратегів прогнозує драматичний стрибок долара з поточних рівнів, вони зазначають, що на користь долару грають стійкість економіки США, високі ставки та специфічні ризики для Європи.
“На даний момент цей дисбаланс виглядає досить несприятливо для Європи,” — підсумував Тобін з Citi.
(Для зручності носіїв неанглійських мов Reuters автоматично перекладає свої матеріали на кілька інших мов. Оскільки автоматизований переклад може містити помилки або не включати необхідний контекст, Reuters не гарантує точність перекладеного тексту і надає його виключно для зручності. Reuters не несе відповідальності за будь-які збитки чи втрати через використання автоматизованого перекладу.)
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
США входять у місяць фінального ривка перед проміжними виборами: регулювання AI, медичні субсидії та оборонний бюджет стали трьома головними напрямками для торгівлі на Wall Street — які сектори найбільш небезпечні?
У міру того, як передвиборча кампанія до пр оміжних виборів у США входить у завершальний гарячий місяць, регулювання штучного інтелекту (AI), а також державні витрати у сферах медицини та оборони стають основними питаннями, на які звертають увагу фондові інвестори.
Оновлення AI-стійки переходить у "битву за ефективність системи"! Незабаром саміт OCP, Jefferies розшифровує збільшення до 1,6T, розширення пам’яті та високовольтне живлення
Оновлення AI-стійок входить у "битву за ефективність передачі даних": зі збільшенням масштабу кластерів, швидкісна взаємозв'язка — її пропускна здатність, затримки і енергоспоживання — все більше впливають на використання GPU та загальну продуктивність обчислень.
Попередній огляд американського фондового ринку | Ф'ючерси трьох основних фондових індексів падають, ціни на нафту зросли більш ніж на 4% SpaceX, Broadcom та Oracle одночасно просувають фінансування виробництва чипів
8 жовтня (четвер), перед відкриттям американського ринку, всі три основні ф'ючерси на фондові індекси США знизилися.
Deutsche Bank оптимістично оцінює кінцевий ринок акцій США: у третьому кварталі темпи зростання прибутку, ймовірно, залишаться на рівні 34%, штучний інтелект і ц иклічне зростання залишаються сильними.
Deutsche Bank очікує, що трирічна прибутковість S&P500 у третьому кварталі залишиться на рекордному рівні 34%, позитивно оцінює сезон звітності та кінець року.
Ціни на криптовалюти
Більше
