Протокол засідання ФРС налаштований «яструбиним» чином! Більшість посадовців підтримують ще одне підвищення ставки цього року, долар продовжує рости

Згідно з даними Ukrainian Finance APP, у середу ФРС опублікувала останній протокол засідання, де всі 19 чиновників підтримали підвищення ставок у вересні, більшість учасників вважають, що до кінця року, ймовірно, потрібно буде ще раз підняти ставки. Незважаючи на те, що ставка на негайне підвищення у жовтні явно знизилась, збережено яструбинну позицію ФРС, що підтримує долар. Тим часом, занепокоєння щодо фінансового стану Франції знову тисне на європейські облігації, євро в середу різко знизився, поступово наближаючись до мінімуму за 17 місяців, досягнутого у понеділок.

ФРС на засіданні 15-16 вересня підняла цільовий діапазон ставки федеральних фондів на 25 базисних пунктів до 3,75%-4%, що стало першим підвищенням з липня 2023 року. Однак мотиви для підвищення розділили чиновників. Деякі учасники вважають, що підвищення ставок допоможе запобігти подальшому зростанню інфляції через шоки цін на енергію та інші товари; представники з більш яструбинними поглядами вважають, що із збереженням сильного попиту в економіці США, більш високі ставки є необхідним заходом для боротьби з інфляційним тиском, спричиненим попитом.

З протоколу засідання видно, що більшість учасників вважають за доцільне ще раз підняти цільовий діапазон ставки федеральних фондів до кінця року. Багато чиновників також відзначили, що потенційні темпи зростання економіки США виглядають підвищеними. Тим часом, незважаючи на нещодавнє значне зростання доходності довгострокових держоблігацій, багато чиновників зазначили, що фінансовий клімат загалом підтримує економічне зростання: акції США суттєво зросли цього року, кредитні спреди корпоративних облігацій залишаються на низькому рівні.

Голова ФРС Walsh на пресконференції після вересневого засідання заявив, що це підвищення ставок спрямоване на часткове згортання політики стимулювання, оскільки інфляція залишається високою. Однак віцепрезидент ФРС Jefferson і глава Нью-Йоркського відділення ФРС Williams минулого тижня висловили обережніші сигнали, вважаючи, що у ФРС є час для спостереження за економічними даними, перш ніж приймати рішення щодо подальшого підвищення ставок.

Це суттєво знизило ставки на послідовне підвищення у жовтні. Дані CME FedWatch показують, що наразі ринок оцінює ймовірність підвищення ставок ФРС щонайменше на 25 базисних пунктів на цьому засіданні на рівні близько 19,4%, нижче за приблизно 38% тиждень тому; проте ймовірність підвищення у грудні залишається на рівні 83%, що свідчить про те, що інвестори, як і раніше, розглядають високу ймовірність подальшого ужорсточення монетарної політики цьогоріч.

Після публікації протоколу долар продовжував зміцнюватися. Індекс долара до кошика основних валют зріс на 0,32% до 102,24. Високі ціни на енергоресурси також підтримують долар. Старший менеджер по торгівлі Monex USA, Juan Perez, підкреслив, що у складному середовищі з доступу до енергоресурсів долар зазвичай користується популярністю серед інвесторів.

Тим часом, фіскальні ризики в Європі стали ще однією важливою темою для валютного ринку. Фінансовий стан Франції продовжує турбувати інвесторів, змушуючи доходність французьких та італійських держоблігацій зростати; облігації країн з більшим борговим навантаженням продаються активніше, а німецькі традиційні активи-«тихої гавані» залишаються стабільними.

Доходність 10-річних французьких держоблігацій у середу підскочила на 11,9 базисних пунктів до 4,8696%, ймовірно, встановивши найбільший денний приріст за два тижні; доходність 10-річних німецьких держоблігацій залишилася практично незмінною на рівні 3,4805%. Це означає, що розрив у фінансових витратах між Францією та Німеччиною ще більше збільшився — інвестори вимагають більшої компенсації за ризики при володінні французькими облігаціями. Французькі облігації продовжують перебувати під тиском. Напередодні виборів 2027 року політики Франції не можуть досягти ефективної згоди щодо скорочення бюджетного дефіциту, а очікування підвищення ставок центробанками світу і занепокоєння щодо фінансової стабільності ще більше збільшують доходність облігацій. Рішення Іспанії про дострокове проведення виборів також підсилює занепокоєння щодо політичної невизначеності в Європі.

Голова Banque de France Emmanuel Moulin заявив, що із зростанням фінансових витрат економічна ситуація у Франції дійсно складна, але наразі рівень не такий, щоб вимагати допомоги від Європейського центрального банку. Міністр фінансів Франції Roland Lescure додав, що при випуску нових облігацій Франція буде застосовувати «стратегічний» підхід.

Керівниця напрямку ставок в StoneX для Європи, Близького Сходу й Африки Shriya Samarth вважає, що у французьких держоблігацій ще є потенціал для зниження, але це не обов‘язково означає паніку на ринку. Вона підкреслила, що Франція наразі не демонструє сигналів близьких до дефолту, тому ситуація ще далека від серйозності кризового періоду в Греції.

Зростання фінансових ризиків Франції та зміцнення долара створили додатковий тиск на євро. В середу євро до долара знизився на 0,53% до 1,1198 USD, поступово наближаючись до 17-місячного мінімуму, встановленого у понеділок. Фунт стерлінгів до долара впав на 0,42% до 1,3216 USD, проте відносно євро фунт піднявся до максимального рівня з червня 2025 року.

Щодо ієни, долар до ієни трохи знизився на 0,09% до 157,95. Новий член Ради Bank of Japan Ayano Sato заявила, що підтримує поетапне підвищення ставок, що частково підтримало ієну.