JPMorgan: Глибоко проблемні кредити в США досягли найвищого рівня з початку пандемії, технологічна галузь є найбільш постраждалою.
Стратеги JPMorgan у вівторок написали, що крайній рівень стресу на ринку облігацій з кредитним плечем сягнув найвищої позначки з початку пандемії, а сектор технологій є найсильніше враженим.
Як повідомляє додаток Golden Ten Data, аналітики JPMorgan у вівторок написали, що обсяг глибоко проблемних кредитів на ринку позик із використанням важеля досяг найвищого рівня з початку пандемії, а технологічний сектор є найбільш підданим тиску окремим сектором. Зокрема, обсяг кредитів, що торгуються за ціною нижче 60% від номіналу (тобто на рівні глибокої проблемності), зріс з 4 мільярдів доларів рік тому до 6,5 мільярдів доларів, що є найвищим показником з березня 2020 року.
Обсяг проблемних кредитів з використанням важеля (тобто кредитів, що торгуються за ціною 80% або нижче від номіналу) також зростає — загалом 139,8 мільярда доларів, що за останні 12 місяців зросло майже на 90% і лише на 4 мільярди нижче піку у травні 2020 року. Аналітики, серед яких Nelson Jantzen, у звіті зазначають: нині близько 141 емітента кредитів з використанням важеля торгуються нижче 80% від номіналу — на 35 більше, ніж рік тому, при цьому такими найбільшими чинниками є компанії-виробники програмного забезпечення CDK Global, QLIK Technologies Inc. та Quest Software.
За даними звіту, найбільша концентрація проблемних кредитів спостерігається у технологічному секторі — 39% від загальної суми, тобто 54,4 мільярда доларів. Компанії з розробки програмного забезпечення стикаються з дедалі важчим ринком рефінансування, оскільки вже наближається строк погашення боргів на суму понад 100 мільярдів доларів. Цього року сектор перебуває під тиском, ринок дедалі більше стурбований тим, що прогрес у сфері штучного інтелекту може докорінно змінити бізнес-моделі постачальників програмного забезпечення як послуги.
У найризикованішому сегменті ринку кредитів з використанням важеля — кредитах рівня CCC (найнижчий рівень «сміттєвих» облігацій) — з початку року до теперішнього часу дохідність становить -1,97%, тоді як решта категорій «сміттєвих» кредитів показали зростання. Згідно з даними JPMorgan, на сегменті високоприбуткових облігацій спред за облігаціями рівня CCC піднявся вище 1000 базових пунктів, що стало найвищим рівнем з часів банківської кризи у 2023 році, коли інвестори розпродавали ризиковані борги. Дохідність облігацій рівня CCC піднялась до 15,58%, що є найвищим показником з листопада 2022 року.
Останніми місяцями спред по облігаціях CCC продовжує зростати у зв’язку зі стрибками глобальної дохідності облігацій та переходом Федеральної резервної системи до політики жорсткості, що в умовах великого обсягу найближчих погашень підвищує витрати з обслуговування та рефінансування боргів для позичальників з високим рівнем важеля.
За словами аналітиків JPMorgan, цього року обсяг високоприбуткових облігацій, що постраждали від дефолтів, вже перевищив кредити — «вперше з 2020 року». За прогнозом банку, наступного року рівень дефолтів за високоприбутковими облігаціями та кредитами з важелем зросте до 2,75% та 4,50% відповідно (проти прогнозу на 2026 рік у 2,25%).
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
BUZZ-Акції Kelsian в Австралії зростають через продаж активів, що викликає обережний оптимізм у Morningstar
Останні новини 7 жовтня – Акції Kelsian Group (KLS.AX) зросли на 1% до 3,93 австралійського долара, після чого під час денних торгів у Сіднеї зростання скоротилося до 0,3%. Morningstar позитивно оцінила оголошену цією транспортною компанією в середині вересня угоду з продажу туристичних активів на суму 150 мільйонів австралійських доларів (104,76 мільйона доларів США). Ця інвестиційно-дослідницька компанія заявила, що продаж дозволяє транспортному та туристичному оператору позбутися залежності від бізнесу, орієнтованого на дискреційні витрати, такого як курорти, круїзи та туризм. Також зазначено, що цей продаж дає керівництву змогу зосередитись на основному бізнесі та помірно знизити капіталомісткість. Проте Morningstar відзначає, що цей продаж означає й те, що прибуток, отримуваний із морського підрозділу, залишиться “дискреційного характеру”. Додається також, що після угоди основна частина доходів компанії буде надходити від міжміських автобусних перевезень у США, а контракти тут короткострокові, без механізму коригування витрат, і обслуговують більш волатильні галузі, як-от технології, нафтогазова сфера. Від початку року акції впали на 8,2% (1 долар США = 1,4318 австралійського долара).
JPMorgan підвищив цільову ціну Gilead Sciences до 170 доларів США.
BUZZ - Австралійський виробник вина Treasury Wine відновлює ранкові втрати, Jefferies вважає, що його труднощі в США полегшуються
7 жовтня – Акції виробника вина Treasury Wine Estates (TWE.AX) у другій половині торгів відновили падіння на 1,8% і залишилися майже без змін. Jefferies зберіг рейтинг «утримувати» для TWE і цільову ціну на рівні 6 австралійських доларів, зазначивши, що, незважаючи на надлишок запасів у США та зростання витрат, що обмежують потенціал зростання, відставання від основного ринку скорочується. Брокер очікує, що скоригований прибуток до сплати відсотків і податків у 2027 фінансовому році зросте на 1,2%, і звертає увагу на помірне зростання на ринку вина США в сегменті з вищою ціною. Jefferies зазначає, що «ціновий сегмент нижче 20 доларів США все ще стикається з серйозними викликами», підкреслюючи постійний тиск на дешеві вина. Також брокер відзначає, що органічні продажі винно-горілчаного підрозділу STZ.N (Constellation Brands) зросли на 17,2% у другому кварталі, а продажі рітейлерам збільшилися на 10,2%. З початку року акції TWE зросли на 6,1%.
Ціна bitcoin впала нижче 84 000 доларів, ціна на нафту та долар зросли
Ціни на криптовалюти
Більше
