Оновлення мідно-обкладених ламінатів (CCL) спрямоване на перехід до більш високоточного інкапсуляційного субстрату

Покриті міддю плати (CCL) оновлюються у напрямку до більш високоточної пакувальної основи; Nanya, Unimicron досягають нових максимумів, Taiguang Electronics і Taijiao Technology зростають до ліміту

Раніше ринок переймався, що ширше впровадження спільно інтегрованої оптики (CPO) може скоротити відстань передачі високошвидкісного сигналу, що зменшить попит на висококласні CCL і спричинило сильний тиск на акції цієї галузі.

Проте, джерела в галузі зазначають, що цикл оновлення CCL ще далеко не завершений. Основна увага при оновленні матеріалів нині переходить до застосувань зі значно вищими вимогами до точності, включаючи пакувальні основи для напівпровідників та плати оптичних модулів.

5 жовтня акції компаній CCL різко зросли. Taiguang Electronics (2383) і Taijiao Technology (6274) виросли до ліміту, а Nanya Plastics (1303), Unimicron (6213) і Tenghui Electronics-KY (6672) встановили нові історичні максимуми протягом дня.

Інсайдери галузі вказують, що цього року поставки висококласних CCL залишаються сильними, із стійким зростанням як обсягів, так і цін. На наступному етапі очікується, що оновлення матеріалів сфокусується на мініатюризації основ, а також на індивідуальних теплорозсіювальних характеристиках і суворішому контролі коефіцієнта термічного розширення (CTE).

Отже, шлях оновлення переходить від великих плат серверів і комутаторів до пакувальних основ для напівпровідників і плат оптичних модулів. Виробники CCL, які можуть вдосконалювати матеріали передових основ та формули висококласних спеціальних смол, ймовірно, й надалі будуть основними бенефіціарами постійної технічної еволюції галузі.

Водночас, CPO у короткостроковій перспективі ще стикається з рядом викликів: вартість, виробнича якість, надійність, обслуговування та теплова керованість. Тому поки що очікується, що вплив CPO на попит на висококласні CCL залишатиметься обмеженим.

Попит на великі плати для AI-серверів та 800G, 1,6T комутаторів також залишається стабільним, забезпечуючи стійку підтримку для ринку високопродуктивних CCL-матеріалів.

Аналітики відзначають, що матеріали рівня M7 і вище наразі складають близько 60–65% діяльності Taiguang Electronics. Компанія почала постачання продукції M9 у третьому кварталі цього року та планує підвищити ціну.

Акції Taiguang Electronics у понеділок відкрилися різким зростанням і швидко досягли ліміту у 5 700 нових тайваньських доларів, подолавши 60-денну ковзну середню лінію.

Акції Nanya Plastics, Unimicron і Tenghui Electronics-KY також досягли нових історичних максимумів протягом дня. Серед них найбільше виросла Nanya — майже на 9%, до 285 нових тайваньських доларів.

Опитування ланцюга постачання показує, що замовлення Nanya на висококласні CCL M6–M8 для AI-серверів, ймовірно, продемонструють суттєвий прогрес у четвертому кварталі.

Nanya також розробляє власні рецептури вуглеводневих смол для високоякісних матеріалів M9 і M10. Зараз компанія разом з іншим тайванським постачальником перебувають на етапі сертифікації зразків M10, й очікується отримання початкових результатів підтвердження у першому кварталі 2027 року.