Великобританія переглянула ВВП за другий квартал вгору, а за перше півріччя показала найбільше зростання серед країн G7: це “результати до підвищення ставки”, що були надані перед бюджетом.

Згідно з інформацією платформи Zhihui Finance APP, Британське національне статистичне управління (ONS) у середу опублікувало переглянуті дані, які свідчать про те, що ВВП Великобританії у другому кварталі зріс на 0,5% порівняно з попереднім кварталом, що вище початкової оцінки у 0,4%; у поєднанні з темпом зростання у першому кварталі — 0,6% — британська економіка продемонструвала у першій половині року значно кращі результати, ніж передбачалось раніше. За методологією ONS, Велика Британія була найшвидшою за темпами зростання серед країн G7 у першій половині 2026 року. Директорка економічної статистики ONS Ліз МакКіон (Liz McKeown) зазначила: "У минулому кварталі послуги зростали ще динамічніше, що означає, що розмір британської економіки дещо перевищив попередні оцінки".

Більше переглядів у бік зростання, менше — у бік зменшення

Цей перегляд майже повністю позитивний: квартальний темп зростання сфери послуг переглянуто з 0,5% до 0,6%, при цьому професійна, наукова та технічна діяльність зросла на 2,3%, а інформаційно-комунікаційний сектор — на 2,5%. У другому кварталі обсяг ВВП був на 2,0% вищим, ніж у четвертому кварталі 2024 року, що трохи більше за попередню оцінку. Лише два показники були переглянуті в бік зниження: продовольчий сектор, постраждалий від хвилі спеки у червні та закриття шкіл, знизився на 0,1%, а річний темп зростання на 2025 рік був незначно знижений з 1,3% до 1,2%.

Сигнали з боку домогосподарств важливіші за загальний обсяг: реальний наявний дохід на душу населення зріс на 1,0% порівняно з попереднім кварталом — це відновлення після падіння на 0,8% у першому кварталі, а також найбільше зростання з кінця 2024 року; рівень заощаджень домогосподарств піднявся до 8,8%. Споживання не втратило імпульсу, воно стало просто більш обачним. Рахунок поточних операцій також покращився: дефіцит рахунку становить 19,9 мільярда фунтів стерлінгів, що краще за очікувані 24,7 мільярда; без урахування торгівлі дорогоцінними металами дефіцит скоротився до 1,4% від ВВП — це найменший показник за останні п'ять років. Після виходу даних фунт стерлінгів продовжив зростати, досягнувши під час європейської сесії 1,3277.

Але це — "залік" за період до підвищення ставки

Проблема полягає у хронології. Зростання, якому відповідають ці переглянуті цифри, відбулося до того, як енергетичні ціни й вартість кредитів значно підвищилися: у серпні індекс споживчих цін у Великобританії вже зріс до 3,1%, головним чином за рахунок підвищення цін на бензин і дизельне пальне. Банк Англії 17 вересня під час шостої поспіль наради за рішенням 6:3 втримав ставку без змін (на рівні 3,75%), проте риторика Інституції стала значно "яструбинною": Банк прогнозує інфляцію на рівні 3,75% до кінця 2026 року та трохи більше 4% у першому кварталі 2027 року — це вдвічі вище за цільовий орієнтир; у протоколі засідання наголошено, що непрямий вплив енергетичного шоку, ймовірніше, "затягнеться, а не ослабне". Дослівно, як сказав голова Бейлі: що довше тривають енергетичні коливання, "тим більше нам, можливо, доведеться піднімати ставку Банку Англії". Більшість установ очікують підвищення ставки у листопаді або грудні.

Іншими словами, Велика Британія опинилася у делікатній ситуації: статистика зростання дає підстави для "можливості витримати підвищення ставки", а інфляційні показники вимагають "необхідності підвищення ставки". Аналітик XTB Kathleen Brooks, однак, наголошує на іншій стороні: якщо інфляція спричинена світовими цінами на нафту, які не контролюються Банком Англії, то саме підвищення ставки "може виявитись абсолютно недоречним".

Справжній іспит — 28 жовтня

Для ринку ця звітність відіграє передусім роль підняття стартової планки перед бюджетом, який буде презентований 28 жовтня. Прем’єр-міністр Енді Бернтем (Andy Burnham) цього тижня на конференції Лейбористської партії оголосив про коригування "потрійного захисту" пенсій та зобов'язався знизити рахунки домогосподарств за енергію, а міністр фінансів Джон Хілі (John Healey) підтвердив збереження фіскальних правил. Золотовалютний ринок облігацій поки задоволений: 10-річні ставки дохідності 30 вересня опустились на 6 базисних пунктів до 5,35%. Проте минулого тижня 30-річна дохідність піднялась до 5,95% — це новий максимум з 1998 року. Банк Англії був змушений скоригувати програму скорочення балансу та відмовитись від продажу довгострокових державних облігацій. Головний економіст Schroders Девід Ріс (David Rees) висловився чітко: наразі економіка не має нагальної потреби у підвищенні ставки, але більший ризик криється у фіскальній політиці — якщо бюджет суттєво збільшить видатки, це може знову розпалити інфляцію й пришвидшити дату підвищення ставки.

Економіка Великої Британії має значно міцнішу базу, ніж вважалося раніше, але це саме по собі обмежує простір для фіскального розширення: чим кращі показники, тим менше маневру для бюджету 28 жовтня і тим нижчий поріг для підвищення ставки у листопаді.