Борг і інфляція стали найбільшими стримуючими факторами! Deutsche Bank попереджає: "політична страховка" світових ринків перестає працювати, волатильність у майбутньому може посилитися

Як повідомляє додаток Zhihui Finance APP, дослідницький центр Deutsche Bank у своєму нещодавньому звіті зазначив, що десятиліття масштабних політичних інтервенцій, які використовувалися для пом'якшення шоків у світовій ринковій економіці, поступово добігають кінця. Зростаючий суверенний борг, високі відсоткові ставки й тривала інфляція підривають традиційну "страхову сітку" урядів і центральних банків.

Аналітик Deutsche Bank Henry Allen підкреслив, що на відміну від попередніх криз, нині політики стикаються з безпрецедентними обмеженнями. Він попереджає, що інтервенціоністські політичні інструменти, які уряди та центральні банки використовували під час світової фінансової кризи 2008 року та пандемії COVID-19, тепер можуть бути вже несуттєвими.

Henry Allen зауважив, що високі співвідношення базового боргу до ВВП та зростання боргових виплат вже обмежили здатність політиків масштабно збільшувати фіскальний дефіцит або запускати великі програми кількісного пом'якшення під час майбутніх економічних сповільнень. Це пов’язано з тим, що такі заходи наразі можуть знову прискорити інфляційну спіраль, яка лише нещодавно частково була стримана. В умовах, коли баланси урядів вже перебувають під тиском, а вартість запозичень залишається високою, фінансові ресурси, на які спиралися для подолання попередніх криз, значною мірою послаблені.

На думку Henry Allen, якщо лише прибутковість не впаде різко або інфляція не зникне, ринки повинні бути готовими до більшої макроекономічної мінливості, вищої термінової надбавки та меншої залежності від термінової підтримки з боку урядів. За останні 20 років так званий "пут опціон монетарної політики" підтримував ризикові активи, і в майбутньому ринки можуть знижувати залежність від таких механізмів політичної підтримки. Він підкреслив, що звична для ринків "страхова сітка" поступово руйнується, і світова економіка, ймовірно, скоро зіткнеться з потрясіннями без такої масштабної політичної інтервенції як буфера.

Henry Allen зазначив: "Якщо подивитися на останні 40 років, можна помітити, що 5 останніх американських економічних підйомів входять до числа семи найдовших з моменту початку ведення статистики ділового циклу. Існує кілька причин цього явища, частина з яких пов'язана з переходом економіки від аграрної моделі, де виробництво залежало від погодних факторів, до сучасної. Але превентивні політичні інтервенції також відіграли ключову роль — наприклад, зниженням ставок для запобігання перетворенню економічного сповільнення на рецесію."

Henry Allen додав: "Окрім реальних політичних інтервенцій, ці заходи також створювали ефект впевненості, таким чином підтримуючи фінансові ринки. Той факт, що політики завжди готові діяти, сприяв формуванню позитивного циклу: оптимізм щодо економічних перспектив підвищував вартість фінансових активів, створював ефект багатства та запобігав ужорсточенню фінансових умов, які самі по собі могли б вплинути на сповільнення економічного зростання."