Колишній високопосадовець Банку Японії прогнозує: підвищення процентної ставки у жовтні «реально можливе», ймовірність відкладення до наступного року надзвичайно низька.

За інформацією додатку Zhihui Finance, колишній виконавчий директор Банку Японії, відповідальний за грошово-кредитну політику, заявив, що Банк Японії може вдруге поспіль підвищити базову процентну ставку на жовтневому засіданні щодо політики, і це станеться раніше, ніж очікує більшість економістів.

«Базовий ритм, ймовірно, становитиме одне підвищення кожні три місяці, але також існує розумна ймовірність підвищення ставок на двох послідовних засіданнях», — заявив минулої п’ятниці колишній виконавчий директор Kazuo Momma в інтерв’ю. «Я оцінюю цю ймовірність приблизно у 20%–30%.»

Коментарі Momma пролунали через тиждень після того, як рада директорів на чолі з головою Kazuo Ueda підвищила політичну ставку, що сталося лише через три місяці після підвищення у червні, вказуючи на пришвидшення порівняно з попереднім ритмом – раз на шість місяців. Kazuo Ueda пояснив, що Банк Японії вступає у нову фазу, і основна увага переходить із стимулювання базової інфляції до повернення її до рівня 2% та запобігання перевищенню цієї позначки.

Momma заявив, що ця риторика має на меті надіслати ринкам сигнал: раз політика змінила орієнтир, швидше підвищення ставок може бути неминучим.

«Банк Японії постійно наголошує, що базова інфляція може піднятися вище 2%», — сказав Momma. — «Виходячи з цього, я вважаю, що цей ризик протягом наступних трьох місяців не зменшиться. Якщо щось і зміниться, то скоріше у бік зростання.»

Дані щодо цінових тенденцій, оприлюднені Банком Японії минулої п’ятниці, підтверджують це припущення. Індекс інфляції, що виключає свіжі продукти харчування та тимчасові чинники, у серпні прискорився до 2,6% проти 2,3% у липні. Momma зазначив, що окрім ризику зростання цін, Банк Японії також наголошує: базова ставка у 1,25% усе ще залишається низькою.

«Об’єднавши ці два моменти, найпереконливіший аргумент нині такий: Банк Японії має досить оперативно підвищити ставку», — заявив Momma, нині виконавчий економіст Mizuho Research & Technologies.

Згідно з базовим сценарієм Momma, політична ставка Банку Японії досягне приблизно 2% у червні або липні наступного року, тобто рада директорів може ще тричі підняти ставку на 25 базисних пунктів. Водночас медіанне очікування опитаних економістів свідчить: ринок загалом прогнозує кінцеву ставку на рівні 1,75%.

Відомо також, що цього місяця Банк Японії, Федеральна резервна система та Європейський центральний банк вперше у одному й тому самому місяці всі підвищили ставки.

Після вересневого засідання Банку Японії, попри коригування ставок, єна залишилася слабкою, оскільки двоє членів ради директорів – Toichiro Asada і Ayano Sato – проголосували проти підвищення. Обидва були призначені прем'єр-міністром Sanae Takaichi на початку цього року, і вона завжди виступала за політику монетарного пом’якшення.

«Я не знаю, чи будуть ще голоси проти, але не думаю, що вони змінять курс Банку Японії щодо підвищення ставок», — зазначив Momma. На його думку, уряд навряд чи перешкоджатиме нормалізації політики Банку Японії, оскільки це може призвести до подальшого ослаблення єни. Слабка єна посилює інфляційний тиск, адже Японія серйозно залежить від імпорту енергоносіїв та продовольства.

За цінами на ринку overnight swap останньої п’ятниці, трейдери оцінюють ймовірність підвищення ставки на наступному засіданні щодо рішень 30 жовтня у 30%.

Економісти ж оцінюють темпи підвищення обережніше. За опитуванням, проведеним перед вересневим засіданням, 58% респондентів вважають, що наступне підвищення Банку Японії буде у січні наступного року, і близько 35% очікують підвищення у грудні. Momma не згоден із більшістю.

«Головне питання у тому, чи дійде Банк Японії висновку, що далі чекати (до грудня) з підвищенням ставок не можна», — сказав Momma. — «Я вважаю, що ймовірність відтермінувати чергове підвищення до січня або пізніше — дуже низька.»