Ціни на нафту перевищили 100 доларів і загроза підвищення ставок: чого бояться трейдери на фоні глобального розпродажу облігацій?

⑴ Глобальний ринок облігацій зазнав потужного розпродажу: доходність 10-річних державних облігацій США наближається до ключової психологічної позначки у 5%, а середній показник дохідності 10-річних облігацій країн G7 цього тижня зріс майже на 20 базисних пунктів, що стало найгіршим тижневим результатом з початку конфлікту на Близькому Сході. ⑵ Дохідність 2-річних облігацій, яка ще більш чутлива до інфляційних очікувань та ставок, зросла ще більше — у середньому більш ніж на 20 базисних пунктів; Італія та Велика Британія, що значно залежать від імпорту енергоносіїв, зазнали найбільшого удару, а ринок швидко нарощує ставки на посилення монетарної політики. ⑶ Після того як Brent подолала позначку у 100 доларів за барель, ціна продовжила зростати, додавши близько 13% за тиждень; занепокоєння щодо ланцюгів постачання посилюються сигналами жорсткої політики з боку Європейського центрального банку, а американські дані про ціни виробників ще більше підігріли ситуацію: ймовірність підвищення ставки ФРС наступного тижня, за оцінками інвесторів, зросла з менш ніж половини до понад 70% за тиждень. ⑷ Геополітичні ризики, стрімке зростання цін на нафту, паніка через інфляцію, жорстка позиція центробанків та побоювання щодо дефіциту бюджету разом створили «ідеальний шторм» для підвищення глобальних дохідностей: якщо 10-річні держоблігації США закріпляться вище 5%, це може призвести до конкуренції з фондовим ринком за капітал і підвищення вартості іпотечних позик, споживчих кредитів та корпоративного фінансування. ⑸ Дані про інфляцію у США, які будуть оприлюднені у п’ятницю, вважаються найважливішим звітом перед рішенням ФРС — якщо вони виявляться сильними, позначку у 5% навряд чи вдасться втримати; також у фокусі ринку рішення щодо ставок Резервного банку Австралії та Банку Японії, що мають вплив на нерви інвесторів — спокою на ринку найближчим часом чекати не варто.