Золота торгова підказка: ціна на золото досягла найнижчого рівня за понад тиждень! Конфлікт між США та Іраном підвищує ціни на нафту й очікування підвищення ставок, бичачі настрої зазнають "потрійного удару".

Ukrainian News, 11 вересня—— У четвер ціна золота різко впала майже на 2%, спотове золото знизилось до близько 4316 доларів, під час торгів досягло мінімуму за більш ніж тиждень на рівні 4313,58 доларів/унція. Хуситські сили наближаються до протоки Баб-ель-Мандеб у комбінації з напруженістю в Ормузькій протоці, що підвищує ціну на Brent майже до 109 доларів, що стало максимальним значенням за три з половиною місяці та посилило інфляційний тиск; "гарячий" PPI США у серпні підвищив шанси підвищення ставок ФРС у вересні до 70%, дохідність американських облігацій і долар зміцнюються синхронно, створюючи тиск на ринок. Короткостроково золото зазнає явного тиску, але геополітичні ризики і покупки золота центральними банками залишаються підтримкою в середньостроковій перспективі.

У четвер (10 вересня) світові фінансові ринки зазнали сильних потрясінь, ціна золота різко знизилася, спотове золото впало майже на 2%, досягнувши мінімуму на рівні 4313,58 доларів/унція, закриття відбулося біля позначки 4316 доларів; ф'ючерси на золото знизилися на 1,2%, до 4407,30 доларів. Тим часом ціна Brent різко перевищила 105 доларів і наблизилася до рівня 110 доларів; дохідність казначейських облігацій США суттєво зросла, індекс долара відновив свої позиції. Здавалося б, геополітичний конфлікт має підтримувати захисні активи, але золото пішло проти тренду, за чим стоїть триразовий удар: зростання цін на нафту, відновлення інфляційного тиску та очікування підвищення ставок ФРС. У п'ятницю (11 вересня) на ранковій торговій сесії в Азії спотове золото торгується біля позначки 4315 доларів/унція, увага ринку зосереджена на даних щодо інфляції США та ситуації на Близькому Сході.

Ескалація геополітичних конфліктів: різке зростання цін на нафту як прямий рушій

Хуситські сили Ємену у четвер захопили важливий морський порт Мока на червоному морському узбережжі і просунулися на південь до архіпелагу Ханіш, ще більше наближаючись до стратегічного маршруту Баб-ель-Мандеб. Цей розвиток подій співзвучний напрузі в Ормузькій протоці. Військові повідомлення вказують, що операції хуситів безпосередньо координуються Іранською революційною гвардією, і їх вплив простягнувся до південного входу в Червоне море. Військові сили уряду Ємену і їх союзники намагаються встановити контроль над Дубабом та іншими точками на півдні задля домінації в протоці. Спеціальний посланець ООН з питань Ємену також попередив, що конфлікт вступив у "нову, більш небезпечну стадію" і становить серйозну загрозу для свободи світової морської навігації.

Саудівська Аравія, як найбільший експортер нафти у світі, після фактичного блокування Ормузької протоки, значно залежить від маршруту через Червоне море для експорту. Хусити раніше оголосили про морську блокаду Саудівської Аравії і посилили атаки. Якщо вони далі встановлять контроль над Баб-ель-Мандеб, Іран та його союзники отримають ключову стратегічну перевагу в протистоянні з США, істотно скоротивши альтернативні шляхи транспортування. Ринок відреагував миттєво: Brent у четвер подорожчав на понад 6%, перевищивши 105 доларів за барель, а на піку досяг навіть 109 доларів; американська нафта також перевищила 100 доларів, під час торгів досягла 104,44 доларів, що стало найбільшим одноденним зростанням за два місяці. Аналітики відзначають, що небезпека вже не обмежується окремою точкою морської логістики, а може поширитися на регіональні маршрути експорту, виробничі потужності та ширші енергетичні інфраструктури.

Зростання цін на нафту напряму підвищує світові очікування щодо інфляції. Дані про індекс цін виробників США за серпень показали, що ціни на енергію зросли на 4,2% порівняно з минулим місяцем, завершивши два місяці поспіль падіння; ціна дизелю підскочила на 24,1%, забезпечивши понад третину всього зростання за товарами; загальна ціна товарів для виробників зросла на 1,1%. Такий енергетично-інфляційний тиск швидко впливає на фінансові ринки та зміщує очікування щодо грошово-кредитної політики, що стало одним із ключових факторів тиску на золото.

Інфляція перевищила очікування: очікування підвищення ставок швидко ростуть

Оприлюднені Департаментом праці США дані PPI за серпень стали ще одним важливим тригером. Індекс виробничих цін для кінцевого попиту зріс на 0,4% порівняно з минулим місяцем, як очікувалося, але річний показник підскочив до 5,4%, вищого за прогноз; дані за липень також були переглянуті у бік підвищення. Ціни на товари без урахування їжі та енергії зросли на 0,4%. Особливо важливі дані про послуги: ціни на авіаквитки після липневого падіння підскочили на 4,2%, витрати на вантажні автомобільні перевезення зросли на 2,0%, ціни на амбулаторні та стаціонарні медичні послуги — на 0,4% та 0,5%. Ці показники напряму впливають на улюблений індикатор ФРС — індекс цін на особисте споживання (PCE).

Економісти оцінюють, що базовий індекс PCE у серпні може зрости на 0,3%. Згідно з CME FedWatch, ймовірність підвищення ставки ФРС на 25 базисних пунктів під час засідання 15-16 вересня зросла з 62% до близько 70% після оприлюднення даних. Хоча деякі установи вважають, що ФРС може залишити ставку незмінною, мотивуючи це, зокрема, майбутнім коригуванням методики розрахунку PCE, що може зменшити історичні значення, а також можливим пом'якшенням базової інфляції, загалом ринкові настрої стали більш "ястребиними". Європейський центральний банк у четвер теж підняв ставку на 25 базисних пунктів, ще більше підтвердивши рішучість світових центробанків боротися з інфляцією у сфері енергетики.

Тим часом американський ринок облігацій відреагував дуже сильно. Дохідність 10-річних казначейських облігацій США зросла більш ніж на 10 базисних пунктів, до рівня 4,92%-4,95%, вперше з кінця 2023 року; дохідність 30-річних облігацій досягла максимальних значень з 2007 року; дохідність дворічних облігацій також піднялася до максимуму за понад два роки. Зростання дохідності означає підвищення альтернативних витрат на володіння золотом і прямо тисне на ціну золота. Індекс долара також зміцнився, і повернув позиції, зайняті раніше цього тижня, досягнувши близько 99, що підвищує витрати на золото для покупців, які не користуються доларом.

Ринкова ситуація та рух капіталу: тимчасово захисна логіка поступається місцем

Зазвичай ескалація конфлікту між США та Іраном, подвійний ризик для судноплавства в Червоному морі та Ормузькій протоці, а також заяви Трампа про можливість війни, яка може тривати до виборів у листопаді, повинні були б посилити захисну функцію золота. Трамп навіть згадав про можливість удару по об'єкту біля "Гори Кайла" в Натанзі, а Іранська революційна гвардія пообіцяла посилити свою відповідь. Однак цього разу ринок більше фокусувався на стійкості інфляції та ризиках жорсткої грошово-кредитної політики. Високі ціни на нафту означають, що інфляція може тривати довше, облігаційний ринок має це врахувати, що веде до тиску на золото.

Деякі аналітики зазначають, що країни Азії останнім часом збільшили закупівлі нафти, що підтримало спотовий ринок, і якщо цей тренд продовжиться, це може посилити вплив перебоїв у постачанні; навпаки, це може стримати зростання цін на нафту. Дані про американські запаси нафти показали незначне зменшення, але спад був меншим за очікування, що мало підтримало ціни. Загалом, у короткостроковій перспективі потік капіталу більше схильний зменшити вкладення в безпроцентний актив золото за високих очікувань щодо ставок і переключитися на активи з більш привабливою дохідністю — американські облігації чи доларові активи.

Прогноз: короткострокове навантаження, довгострокова підтримка залишається

Враховуючи теперішню ситуацію, золото стикається з чітким тиском у короткостроковій перспективі. Якщо дані CPI за серпень, які мають бути опубліковані у п'ятницю, знову покажуть зростання, очікування підвищення ставок можуть ще більше зміцнитися, і ціна золота протестує нижчі рівні підтримки. Якщо ціни на нафту залишаться високими через геополітичні конфлікти, стійкість інфляції й надалі буде обмежувати простір для відновлення золота. Однак у середньостроковому і довгостроковому розрізі золото має декілька основних факторів підтримки: конфлікт між США і Іраном ще не завершився, ризики для судноплавства та енергетичної безпеки можуть ще не раз вплинути на ринок; центробанки світу досі поповнюють золоті резерви; якщо інфляція в результаті спаду попиту чи налагодження постачання знизиться, очікування щодо зміни політики ФРС знову можуть з'явитися.

Поточна корекція ціни золота є результатом нової переоцінки ринком балансу між "геополітичними захисними покупками" і "політикою підвищення ставок". Наближення хуситів до Баб-ель-Мандеб, напруженість навколо Ормузької протоки та зростання американських інфляційних даних разом створюють складніше середовище для оцінки вартості. Інвесторам слід пильно стежити за реальним рівнем перебоїв у судноплавстві, динамікою цін на нафту та остаточним рішенням ФРС. У середовищі з високою невизначеністю довгострокова інвестиційна цінність золота не зникла, але короткострокові коливання суттєво зросли. Зверніть увагу на опір біля 100-денної середньої лінії близько 4339 доларів і на рівень 4400 доларів вище, а також підтримку на вересневому мінімумі 4282 долари та біля 50-денної середньої лінії на рівні 4268 доларів нижче.


(Денний графік спотового золота, джерело: Ukrainian News)

Східноазійський час 07:45, спотове золото торгується по 4317,18 доларів/унція.