Ослаблення долара підтримує дорогоцінні метали, арматурна сталь зберігає широкі коливання в діапазоні.

Джерело: Guosen Futures

Основний текст аналітичного звіту

Дорогоцінні метали

У середу ввечері золото та срібло зміцнилися у волатильному русі. Основний контракт на Нью-Йоркське золото зріс на 1,07% і закрився на рівні 4447,2 долара/унція; основний контракт на Shanghai Gold зріс на 0,62% і склав 956,04 юаня/г. Основний контракт на Нью-Йоркське срібло різко зріс на 2,34% і закрився на рівні 67,925 долара/унція; основний контракт на Shanghai Silver зріс одночасно на 2,40% і досяг 16 529 юанів/кг.

З точки зору новин, індекс долара США знижується третій торгівельний день поспіль, завершивши із зниженням на 0,06% до 98,78, що через валютний канал підтримує дорогоцінні метали. Основна увага ринку тепер зосереджена на держоблігаціях США. Міністерство фінансів США оголосило про проведення у четвер операції з викупу довгострокових облігацій на суму до 6 мільярдів доларів — цей обсяг не зміг підтримати ціни на держоблігації, 10-річна дохідність держоблігацій США натомість зросла більш ніж на 5 базисних пунктів до 4,849%, встановивши майже трирічний максимум, а дохідність 2-річних паперів піднялася більш ніж на 3 базисні пункти до 4,442%.

Дохідність довгострокових облігацій та дорогоцінні метали зростають одночасно, що відображає зміну ринкової цінової логіки зі звичайного впливу ставок на побоювання щодо фіскальної надійності. За даними World Gold Council, у серпні глобальні вкладення у золоті ETF сягнули 1,8 мільярда доларів США — це другий за величиною місячний приплив в історії, що свідчить про потужний інституційний попит.

Щодо даних, то згідно зі звітом ADP, за тиждень до 22 серпня в США приріст зайнятості склав 12 тисяч осіб, що свідчить про подальше охолодження ринку праці; Бюджетне управління Конгресу прогнозує, що у серпні бюджетний дефіцит складе 168 мільярдів доларів, тиск на бюджет зберігається. У геополітичному плані ескалація сутичок між США й Іраном підштовхнула Brent вище 100 доларів/барель, і високі ціни на нафту через інфляцію додатково посилюють очікування щодо підвищення ставок, що продовжує чинити тиск на дорогоцінні метали.

У короткостроковій перспективі слабкий долар США разом із занепокоєннями щодо кредитоспроможності американських держоблігацій разом підтримують ціни на золото та срібло, проте висока дохідність довгострокових облігацій усе ще залишається стримуючим фактором. Дані по індексу CPI за серпень у США, що вийдуть 11 вересня, є ключовою змінною. Щодо стратегії — рекомендується дотримуватися волатильної тактики, брати участь невеликими обсягами, для наявних позицій мати хороші ризик-менеджментові обмеження та не гнатися за ростом або падінням. Технічно: основний контракт на Shanghai Gold має орієнтирний діапазон близько 940–980 юанів/г, на Shanghai Silver — близько 16 000–17 500 юанів/кг.

Арматурна сталь

У ніч на середу контракт на арматурну сталь 2701 відкрився поблизу мінімумів, продовжив слабку волатильну динаміку та закрився на рівні 3142, зниження склало 22 пункти, або 0,7%. Тиск збитків для заводів залишається значним, заходи зі скорочення виробництва тривають, пропозиція сталі залишається обмеженою. Суспільні запаси продовжують поступово зменшуватися, але абсолютний рівень запасів усе ще залишається високим. Зниження температури покращує умови для будівництва, сезонний пік “золотого вересня” поступово насувається, будівельні проекти інфраструктури просуваються стабільно, але спотові продажі у сегменті будматеріалів поступово розділились: їх сталість ще має бути доведеною. Кінцевий попит відновлюється лише частково, але темпи залишаються слабкими, очікування про попереднє накопичення перед двома святами змінюються.

У нічній торговій сесії кокс і вугілля різко коливалися, що підвищило волатильність на ринку сировини, а також спричинило збільшення розмаху волатильності у котируваннях арматурної сталі. Сезонний оптимізм ще не спростовано, але стійкість спотових продажів кінцевим споживачем потребує подальшого спостереження; на повну реалізацію сезону потрібно ще час. Скорочення виробництва забезпечує підтримку знизу, але фактичний попит поки що незначно зріс, тож простір для подальшого зростання обмежений. На ринку спостерігається зростання напруги між “биками” та “ведмедями” з широкою волатильністю і зберігається тенденція торгівлі у діапазоні. Далі слід постійно відстежувати сталість кінцевих продажів будматеріалів, темпи ремонту і відновлення доменних печей, динаміку цін на кокс та вугілля й інтенсивність попереднього накопичення перед святами.

Відповідальний редактор: Чжу Хенань