У США дизель готує підвищення ставок та «ідеальний шторм» середньострокових виборів! EIA попереджає: пік попиту ще попереду, ціни вже на нових максимумах, запаси падають до найнижчого рівня за 23 роки

APP Ukrainian Analytical Finance повідомляє, що Управління енергетичної інформації США (EIA) в середу оприлюднило вересневий "Короткостроковий енергетичний прогноз", який увів у дію сигнал першого рівня: запаси дистилятних паливних масел США (включаючи дизельне паливо та мазут) очікується, що цього місяця вперше з 2003 року впадуть нижче позначки 100 мільйонів барелів. Ще більше турбує те, що EIA попереджає: запаси не лише досягнуть дна цього місяця, а й залишатимуться нижче п’ятирічного середнього рівня протягом більшої частини 2027 року.

Перед виходом цього звіту середня роздрібна ціна дизельного пального в США вже перевищила історичні рекорди і рухається до рубежу в 6 доларів за галон. Дані Американської автомобільної асоціації (AAA) свідчать, що станом на середу, 9 вересня, середня ціна дизельного пального в США становила 5,9424 долара за галон — новий історичний максимум. Аналітики попереджають, що межа 6 доларів "вперше буде подолана приблизно протягом наступного тижня".

Запаси критично низькі: "Лінія попередження 100 мільйонів барелів" вперше за 23 роки

EIA прогнозує, що запаси дистилятних паливних масел — включаючи дизельне пальне та мазут — у вересні впадуть нижче 100 мільйонів барелів і залишатимуться нижче п’ятирічного середнього рівня протягом більшої частини 2027 року. Цей прогноз ґрунтується на даних, зібраних до 3 вересня, і не враховує останню ескалацію на Близькому Сході.

За тиждень, що закінчився 21 серпня, запаси дистилятних паливних масел у США впали до 103,4 мільйона барелів, що приблизно на 14% нижче п’ятирічного середнього показника для цього періоду та є найнижчим рівнем за той же період з початку 1980-х років. Особливо критична ситуація на східному узбережжі США — місцеві запаси перебувають на історичному мінімумі. Аналіз даних, доступних з початку 1980-х років, підтверджує, що це найнижчий рівень за той період.

Прямими причинами критичних низьких запасів є три чинники: скорочення експорту готових нафтопродуктів Росією, конфлікти біля протоки Ормуз, що обмежують експорт готових нафтопродуктів з нафтопереробних заводів Саудівської Аравії та Кувейту, зниження обсягів переробки нафти на заводах Китаю. EIA у звіті припускає, що обмеження транспортування через Ормузську протоку триватимуть, прогнозуючи до кінця 2027 року сталий дефіцит постачання приблизно 600 тисяч барелів на день.

Вплив низьких запасів вже передається до кінцевих користувачів. EIA попереджає: із наближенням сезону опалення у Північній півкулі й осіннього збору врожаю, подальше скорочення запасів може підвищити ціни на мазут для житлових будинків на північному сході США. Аналітик Kpler Matt Smith зазначає, що США стають "останнім постачальником", але накопичити запаси не вдається, оскільки глобальне виробництво дистиляту залишається нижчим, ніж за той же період минулого року.

Пік сезону попиту та зимове опалення: ідеальний шторм, що назріває

Вересень знаменує початок сезону пікового попиту на дизельне паливо. Осінь — час збору врожаю, фермери масово використовують дизель для комбайнів і тракторів; водночас у Північній півкулі стартує сезон опалення, а у Південній — сезон посіву — ці два чинники накладаються один на одного.

EIA попереджає: низькі запаси можуть особливо підвищити ціни на мазут для житлових будинків у північно-східних регіонах США. У контексті історично низьких запасів дистиляту будь-яке погодне потрясіння взимку може призвести до різких коливань цін.

Рекордні ціни: дизель злетів до 5,85 долара, маржа вперше перевищила 100 доларів

Безпосереднім наслідком дефіциту запасів стало неконтрольоване зростання цін на дизель. 4 вересня, за даними Американської автомобільної асоціації (AAA), середня роздрібна ціна дизеля у США досягла 5,85 долара за галон — новий історичний максимум. Днем раніше ціна дизеля сягнула 5,82 долара, що перевершило історичний пік, встановлений у червні 2022 року під час російсько-українського конфлікту.

У новому прогнозі EIA підвищила прогноз роздрібної ціни дизельного пального за четвертий квартал 2026 року на 14% до 5,55 долара за галон, а прогноз оптової ціни — на 33% порівняно з минулим місяцем. Річний середній прогноз ціни дизеля піднято з 4,85 до 5,07 долара; прогноз на 2027 рік — з 4,07 до 4,40 долара.

Показник рентабельності нафтопереробки — дизельна маржа (різниця між ціною готового продукту й ціною нафти) — минулого місяця вперше перевищила 100 доларів за барель і продовжує оновлювати максимум. Минулої середи під час торгів вона досягла 108,02 долара за барель — історичний рекорд. Наразі маржа знизилася до 101,10 долара, але все ще значно перевищує історичний середній рівень.

Парадоксально, але рівень використання потужностей нафтопереробних заводів у США вже сягає 98,0% — це найвищий показник за останні роки. EIA оцінює, що за перші сім місяців цього року обсяги переробки нафти на заводах були найбільшими з 2019 року за той же період. Машини вже працюють на максимумі, а ціни продовжують рости — причина не в бездіяльності американських заводів, а у синхронному скороченні світових поставок готових продуктів. EIA прогнозує, що у вересні й жовтні заводи знижуватимуть обсяги переробки через сезонні ремонти, а середній показник у жовтні впаде нижче 16 мільйонів барелів на день.

Дизельна маржа — новий сигнал для інфляції: "Термометр", який уважно відстежують центральні банки

Зростання дизельної маржі привернуло пильну увагу центральних банків світу. Цей специфічний показник минулого місяця вперше перевищив 100 доларів і продовжує бити рекорди, його дедалі частіше використовують чиновники для оцінки тиску інфляції. EIA прогнозує, що до листопада дизельна маржа залишатиметься вище 2 доларів за галон (приблизно 84 долари за барель), після чого поступово знизиться до середини 2027 року.

Goldman Sachs різко підвищив прогноз дизельної маржі в США на 2027 рік з 27 до 63 доларів за барель; європейські нафтопереробники — з 19 до 49 доларів. Стратеги з ING зазначають: конфлікт поблизу Ормузської протоки позбавив надій на швидке відновлення поставок дизеля з Близького Сходу, а глобальна нафтопереробна система майже не має додаткових потужностей для компенсації дефіциту.

Дизель як "кров економіки" — його зростаюча ціна передається у транспорт, сільське господарство, опалення та інші сегменти економіки. У порівнянні з минулим роком ціна дизеля зросла приблизно на 58%, а порівняно з періодом до конфлікту між США та Іраном — більш ніж на 53%. Дизель дорожчий за бензин приблизно на 1,5 долара за галон, причому темпи зростання цін на дизель удвічі перевищують темпи на бензин — яскравою особливістю цього ралі є те, що основний тиск виходить від дистилятних продуктів, а не від всіх готових нафтопродуктів одночасно.

Політичний шторм: до проміжних виборів залишилося менше двох місяців

Неконтрольоване зростання цін на дизельне паливо створює величезний політичний тиск на Білий дім і Конгрес. До листопадових проміжних виборів залишилося менше двох місяців — зростання вартості енергоносіїв тисне на споживачів. Запаси сирої нафти у стратегічному резерві (SPR) США скоротилися з 404,7 мільйона барелів рік тому до 286,6 мільйона барелів, тобто зменшилися чисто на 118 мільйонів — політична "подушка безпеки" стає тоншою.

Голови багатьох компаній попереджають, що цієї зими на ринку дизеля очікується величезний дефіцит. Якщо дефіцит справдиться, це ще більше підвищить ціни на мазут і стане політичним питанням напередодні проміжних виборів. Для центральних банків з різних країн, які зважують, чи підвищувати ставки для стримування інфляції, екстремальна напруга на ринку дизельного пального ставить новий важливий "фактор" на шальках політичної ваги.

Коли запаси дизельного пального в США ось-ось впадуть нижче 100 мільйонів барелів — вперше за 23 роки, роздрібна ціна перевищить історичний максимум 5,85 долара за галон, а дизельна маржа зросте до рекордного рівня у 108 доларів, ця енергетична криза, запалена геополітичними конфліктами й глобальним дефіцитом постачань, передається у реальну економіку та монетарну політику з безпрецедентною швидкістю — а до проміжних виборів у США залишилось менш ніж два місяці.