Довгострокові державні облігації США ведуть відновлення, крива прибутковості стає більш пласкою на тлі запеклої боротьби між "биками" та "ведмедями"

⑴ Після розпродажу американських облігацій у нічний час на ринок поступово почали заходити покупки на зниженні, довгі випуски показали кращі результати, що було переважно зумовлено підвищенням очікувань щодо операцій репо, але загальне бажання переслідувати зростання обмежене, оскільки ринок очікує даних по PPI у четвер та CPI у п’ятницю для підтвердження траєкторії інфляції.⑵ Загострення конфлікту на Близькому Сході підштовхнуло ціну на нафту Brent вище 100 доларів США, випадки взаємних ударів по військових цілях між США та Іраном, а також атаки хуситів на енергетичні об'єкти Саудівської Аравії призвели до зростання занепокоєння щодо енергопостачання. Ймовірність підвищення ставки у вересні, закладена у ф'ючерсах на федеральні фонди, зросла до 62%, а у SOFR-ф'ючерсах — майже до 86%, стимулюючи більше угод на вирівнювання кривої.⑶ Стратегії вирівнювання кривої, що домінують серед хедж-фондів, стали основним джерелом продажевого тиску вдень, вітчизняні й зарубіжні спекулянти та денні трейдерські рахунки синхронно дещо скоротили позиції, що додатково стиснуло прибутковість кривої: спред між 2- та 10-річними облігаціями скоротився приблизно до 38,9 базисних пунктів, а спред між 2- та 30-річними — до 83,5 базисних пунктів.⑷ Проте на більш високих рівнях прибутковості CTA та хедж-фонди зосереджено купували 10-річні та наддовгострокові державні облігації, кредитні рахунки активно купували ф'ючерси поблизу мінімумів, а реальні гроші також незначно заходили по довгому краю із супутнім коротким покриттям, що призвело до відкату прибутковості довгих облігацій від денних максимумів приблизно на 3 базисних пункти.⑸ Хвиля випуску інвестиційних корпоративних облігацій продовжує стримувати інтерес до лонгів — того дня було оголошено про 14 нових випусків, операції з фіксації ставок по ним призвели до відповідних продажів, а у поєднанні із невизначеністю перед публікацією даних з інфляції, попит так і не зміг закріпитися для сталого прориву, і подальша динаміка кривої залежатиме від майбутніх макроданих і геополітичної ситуації.