Очікування підвищення ставки ФРС визначає ціну на золото, боротьба биків і ведмедів за $4400

　　Джерело: Xinhua Finance

　　Xinhua Finance, Пекін, 8 вересня. Спотове золото продовжує коригувальний тренд минулих вихідних, навколо рівня 4400 доларів/унція відбувається запекла боротьба між покупцями та продавцями. Під впливом багатьох факторів ринок золота знаходиться у ключовому короткостроковому вікні для визначення подальшого напрямку: підтримка покупців на нижньому рівні та тиск на продаж на верхньому проявляються одночасно, а ринкові настрої коливаються між посиленням очікувань підвищення ставок та довгостроковим попитом на активи.

　　Опубліковані у п’ятницю дані по зайнятості у США за серпень стали основним тригером ослаблення ціни на золото у цьому циклі. Кількість нових робочих місць за місяць склала 162 тисячі, суттєво перевищивши загальні очікування ринку, рівень безробіття стабільно тримається на рівні 4,1%, що чітко демонструє стійкість ринку праці США і швидко переорієнтує ринкові оцінки щодо монетарної політики ФРС. Після публікації даних ймовірність підвищення ставки ФРС у вересні на 25 базисних пунктів стрімко зросла приблизно з 50% до 60%. Посилення очікувань підвищення ставок прямо підвищило дохідність американських облігацій, що значно збільшило вартість тримання безпроцентного активу золота, утворюючи тимчасовий тиск на його ціну. Хоча через святковий день у США в понеділок (7 вересня) обсяги торговельної активності були відносно низькими, ціна на золото двічі отримала значну підтримку покупців нижче рівня 4400 доларів/унція, що свідчить про те, що ринок не повністю перейшов у "ведмежу" позицію, а інвестори продовжують купувати на ключових рівнях при зниженні ціни.

　　Варто зазначити, що нещодавнє загострення геополітичних конфліктів на Близькому Сході не призвело до традиційного підвищення попиту на золото як захисний актив, а навпаки, через енергетичний фактор посилило логіку підвищення ставок та створило додатковий чистий тиск на ціну золота. З вихідних днів атаки між США та Іраном щодо судноплавних цілей продовжують загострюватися, обсяг трафіку через Ормузьку протоку знизився до найнижчого рівня з травня, що підвищило світові ціни на нафту. Як стратегічний вузол для транспортування нафти й газу, нестабільність ситуації у Ормузькій протоці напряму підвищує занепокоєння щодо "жорсткості" інфляції, що своєю чергою зміцнює позиції ФРС щодо збереження жорсткої політики. У поточній логіці ринку вплив підвищення ставки через зростання цін на нафту переважає захисну функцію геополітичної нестабільності, і традиційний захисний статус золота тимчасово поступається основній темі ціноутворення за ставкою. Навіть повторний спалах конфлікту між Ізраїлем та півднем Лівану не спровокував явного захисного попиту на золото; ринок схильніше розглядає геополітичну кризу як каталізатор посилення "яструбиної" політики.

　　У противазі до короткострокової торговельної логіки, довгостроковий попит на золото забезпечує міцну опору для його ціни. За даними, недавно опублікованими центральним банком Китаю, на кінець серпня золоті резерви збільшилися на 650 тисяч унцій порівняно з минулим місяцем, що дозволило досягти безперервного збільшення протягом 22 місяців, із загальним обсягом у 76,73 мільйони унцій. Такі систематичні покупки — це не короткострокова спекуляція, а стратегічне рішення щодо оптимізації структури резервних активів та хеджування ризиків доларових активів; їх стабільність та тривалість значно переважають спекулятивний капітал. Цей офіційний довгостроковий попит часто забезпечує підтримку на етапах корекції ціни золота і є важливою силою, яку не можна ігнорувати при оцінці середньо- й довгострокової перспективи золота.

　　Загалом, зараз на ринку золота балансують сили "биків" і "ведмедів" у відносно рівноважному стані, підтримка біля 4400 доларів/унція та опір над рівнем 4550 доларів/унція разом формують короткостроковий діапазон коливань. Очікуване цього тижня оприлюднення інфляційних даних PPI та CPI у США стане основним каталізатором для розв’язання ситуації: якщо інфляція і надалі буде високою, очікування підвищення ставки можуть посилитися й ціна золота короткостроково знову зіштовхнеться з корекцією; якщо ж інфляція покаже пом’якшення, золото отримає можливість для відновлення й випробує вирівняння на більш високих рівнях. Надалі слід уважно слідкувати за розвитком ситуації у Ормузькій протоці, заявами представників ФРС і потенційними політичними зсувами, щоб правильно балансувати між короткостроковими коливаннями та довгостроковими трендами.

　　(Автор: Ван Шенхао, старший аналітик Zhongzhou Futures, ліцензія інвестиційного консультанта: Z0021754)

Відповідальний редактор: Чжу Хе Нань