Попит на AI-сервери та мережі "зашкалює", але проблеми ланцюга постачання залишаються невирішеними. Квартальний звіт Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) за третій квартал перевершив очікування, але післязакриттєва торгівля викликала тривогу.

Згідно з додатком Wise Finance APP, у середу після закриття торгів за східноамериканським часом компанія Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) оприлюднила звітність за третій фінансовий квартал, що завершився 31 липня. Завдяки високому попиту на сервіси та мережеве обладнання, пов’язані з штучним інтелектом (AI), доходи та прибуток компанії перевершили очікування ринку, а прогноз на поточний та наступний фінансові роки був значно підвищений. Однак, через застереження керівництва щодо обмежень постачання, які стримують зростання, акції Hewlett Packard Enterprise після торгів опускалися більш ніж на 8%.

Звіт показує, що HPE у третьому кварталі отримала виручку в розмірі 12,21 млрд доларів, що на 33,7% більше, ніж минулого року, і перевищує попередню оцінку аналітиків — 11,9 млрд доларів. Скоригований прибуток на акцію склав 1,11 долара, що значно вище за ринкову очікувану цифру — 0,93 долара.

HPE зазначила, що постійні інвестиції хмарних сервіс-провайдерів і корпоративних клієнтів у напрямках AI, модернізації серверів і нарощування потужностей дата-центрів стимулюють стійкий попит на високопродуктивні сервери та мережеве обладнання компанії. Генеральний директор Антоніо Нері (Antonio Neri) в заяві сказав: «Наші результати підтверджують стійкість тенденції до зростання прибутку». Він зазначив, що AI стає «багаторічним двигуном зростання» компанії, а HPE ретельно підготувалася до «масштабного використання цієї можливості».

З точки зору бізнес-сегментів мережевий напрямок продемонстрував особливо видатні результати. В третьому кварталі доходи мережевого бізнесу досягли 2,89 млрд доларів, збільшившись на 75% у порівнянні з минулим роком. Зокрема, доходи від мереж дата-центрів склали 382 млн доларів, що на 112,2% більше ніж роком раніше; продаж маршрутизаторів зріс на 270%. Значний приріст мережевого підрозділу частково пояснюється завершенням у липні 2025 року придбання компанією мережевого обладнання Juniper Networks.

Доходи від хмарних і AI-бізнесів зросли на 25% — до 9 млрд доларів. Доходи серверів зросли на 35% — до 6,8 млрд доларів; доходи від зберігання даних зросли на 10% — до 1,3 млрд доларів. Відомо, що HPE виробляє традиційні сервери для дата-центрів і оптимізовані сервери з AI-чіпами, такими як GPU Nvidia (NVDA.US) — обидва типи продукції користуються попитом у корпоративних клієнтів у зв’язку з переходом до AI-робочих навантажень.

Головна фінансова директорка Марі Майєрс (Marie Myers) зазначила, що клієнти модернізують свої дата-центри, щоб відповідати новим вимогам навантажень, а також прискорюється впровадження корпоративного AI. Вона підкреслила, що операційний прибуток компанії у третьому кварталі перевищив 2 млрд доларів, забезпечуючи потужний грошовий потік.

«У нас портфель продуктів, який якраз доречний», — сказала Майєрс. — «Позитивний вплив AI видно на всіх напрямках діяльності компанії». Вона додала: «З огляду на постійно зростаючий попит, зараз, мабуть, найкращий час займатися цим бізнесом».

Бутилки в ланцюжку постачання: напруга щодо пам’яті, NAND, CPU та жорстких дисків

Попри стійкий попит, обмеження в постачанні залишаються головною проблемою для HPE. Майєрс в інтерв’ю зазначила, що постачання все ще обмежено, найсуттєвішим вузлом наразі є пам’ять, далі йдуть NAND, CPU і жорсткі диски. Щоб вирішити цю проблему, HPE підписала довгострокові контракти на постачання для поліпшення доступу до компонентів.

«Попит значно перевищує можливості постачання», — прямо сказала Майєрс.

Станом на кінець липня інвентар HPE склав 11,82 млрд доларів, суттєво більше ніж 7,16 млрд доларів минулого року. Майєрс пояснила, що збільшення запасів відображає «зростання вартості компонентів і цілеспрямовані закупівлі для підтримки зростання замовлень та виконання відкладених замовлень».

З огляду на стійкий попит на AI, HPE значно підвищила свої прогнозні оцінки.

На поточний фінансовий рік, що завершиться у жовтні 2026 року, компанія очікує зростання доходів на рівні 34–37%, що перевищує попередній прогноз 29–33%; скоригований прибуток на акцію прогнозується у межах 3,75–3,85 долара, тоді як раніше прогнозували 3,35–3,45 долара. Аналітики раніше в середньому очікували зростання доходів близько 31% і скоригований прибуток на акцію близько 3,45 долара.

На фінансовий рік 2027 (починається 1 листопада 2026 року) HPE очікує зростання доходів на 13–17%, більше ніж попередній прогноз 8–12%; центральна точка діапазону прогнозу — 15% — перевищує середнє очікування аналітиків — 12%. Скоригований прибуток на акцію прогнозується збільшити на 16–20%, тоді як раніше прогнозували 12–16%.

На найближчий четвертий фінансовий квартал (до жовтня) HPE очікує доходи в діапазоні 13,9–14,8 млрд доларів, скоригований прибуток на акцію — 1,20–1,30 долара, обидва показники значно вище, ніж прогноз аналітиків — 13 млрд доларів і 1,07 долара відповідно.

Крім того, HPE оголосила про розширення співпраці з Oracle (ORCL.US) для допомоги цій софтверній корпорації в розвитку її глобальних інфраструктур AI. Згідно з угодою, HPE встановить мережеві пристрої HPE Juniper у AI-дата-центрах Oracle. Також HPE надала Oracle опціони на купівлю простих акцій HPE.

Генеральний директор HPE Нері також розповів, що після завершення третього кварталу компанія підписала з великим хмарним провайдером контракт на постачання серверів на суму 3,5 млрд доларів для підтримки внутрішнього запуску AI-моделей цим клієнтом. Нері не назвав ім’я цього клієнта.

Аналітики позитивно оцінюють диференціацію корпоративного AI

Перед виходом звіту аналітик Deutsche Bank Джанмарко Конті (Gianmarco Conti) вперше покрив акції HPE і дав рейтинг «купувати». Він охарактеризував HPE як «конструктивного андердога серед AI-серверів».

Конті підкреслив, що на відміну від конкурентів, таких як Dell Technologies (DELL.US) і Super Micro Computer (SMCI.US), які зосереджені на низькомаржинальних продуктах для великих дата-центрів, понад дві третини з 6,3 млрд доларів відкладених замовлень HPE у сфері AI припадає на корпоративний і суверенний AI. Мережевий і програмний бізнес HPE «дійсно має потенціал до монетизації», а структура прибутків вигідніша. Він також зазначив, що мережеві продукти HPE є «двигуном прибутковості» компанії; продукти Juniper і Aruba займають друге місце на ринку корпоративних мереж.

Майєрс також в інтерв’ю зазначила, що корпоративні та суверенні клієнти складають більшу частину потреб в AI-серверах HPE — це сфера, де компанія бачить найбільшу можливість для прибутку.

Станом на кінець торгів у середу акції HPE закрилися на рівні 51,82 долара; з початку року ціна зросла близько на 116%. Після торгів спочатку падіння перевищило 3%, потім скоротилося до приблизно 1%, залишаючись майже незмінним. Занепокоєння щодо обмежень постачання частково компенсувало позитивний ефект від сильних фінансових результатів та оптимістичних прогнозів.