США та Японія об'єднали зусилля для інтервенції на підтримку єни, політичні інструменти та ринок глибоко переплітаються у протистоянні.

⑴ Минулого тижня американські та японські органи влади вперше за багато років знову спільно втрутилися у валютний ринок, щоб стримати падіння ієни до найнижчого за сорок років рівня. Однією з важливих передумов участі США стало занепокоєння тим, що Токіо може розпродати свої запаси американських держоблігацій для фінансування подальших інтервенцій, що потенційно може підвищити відсоткові ставки у США і збільшити їхні витрати на запозичення.⑵ Для США спільне втручання є як стратегічною підтримкою важливого союзника, так і способом пом'якшити тиск на власні відсоткові ставки без значних фінансових витрат. Експерти Oxford Economics зазначають, що в США є сильне прагнення обмежити ринкові потрясіння, що походять з Японії, щоб запобігти поширенню негативних наслідків на світову фінансову систему.⑶ Раніше Японія вже проводила одностороннє втручання з кінця квітня до травня, встановивши рекорд зі щоденного обсягу купівлі ієни, проте ефект був короткочасним. Незважаючи на те, що центральний банк у середині червня підвищив базову ставку до найвищого рівня за тридцять років, ієна не змогла змінити спадну динаміку, і тільки наприкінці липня, коли курс наблизився до позначки 164, Японія знову втрутилася та домоглася співпраці з боку США.⑷ Аналітики вважають, що згода США на спільні дії могла супроводжуватися певними умовами, зокрема вимогою до японського уряду прийняти більш швидкі темпи нормалізації ставок центрального банку. Такий прихований політичний зв'язок змушує ринок переоцінювати очікування щодо подальшого шляху підвищення ставок.⑸ Якщо японський уряд і справді пришвидшить процес нормалізації грошово-кредитної політики, це напряму зменшить різницю процентних ставок між США та Японією, що забезпечить середньо- та довгострокову підтримку вартості ієни. Проте, за прогнозами Oxford Economics, у цьому році курс, ймовірно, й далі коливатиметься біля позначки 160, оскільки разова інтервенція навряд чи змінить основні тренди. Справжнього перелому слід очікувати лише тоді, коли Федеральна резервна система США розпочне цикл зниження ставок, а Японія продовжить підвищення, і лише тоді ієна матиме шанси увійти в поступовий висхідний тренд.