У липні очікується загалом стабільна нерухомість: за низьких показників найму та скорочень, політика Федеральної резервної системи США стоїть перед суттєвим роздоріжжям

UFX 7 серпня—— Американські дані по зайнятості за липень очікуються в цілому стабільними, але рівень участі у робочій силі в червні різко знизився, що підкреслює тенденцію «низьких наймів і низьких звільнень». Федеральна резервна система США турбується про інфляцію, зберігаючи можливість підвищення ставки, а такі установи як Citi і Vanguard прогнозують зростання безробіття в майбутньому, і в четвертому кварталі можуть відновити зниження ставки. Молоді шукачі роботи особливо відчувають вплив слабкого ринку праці, а деталізовані показники зайнятості впливатимуть на подальші рішення Федеральної резервної системи щодо політики.

Американський ринок праці в липні, ймовірно, не зазнає значних покращень — кількість нових робочих місць і рівень безробіття залишатимуться відносно стабільними, ринок уже не концентрується лише на поверхневих даних, а аналізує деталізовані показники, занурюючись у приховані зміни на ринку праці. У червні вже спостерігалась слабкість ринку праці — нових робочих місць було лише 57 тисяч,

. Рівень участі у робочій силі, темпи зростання зарплат і ситуація в різних галузях — ці деталізовані дані стають ключовими орієнтирами для чиновників Федеральної резервної системи у розробці грошової політики.

Нині всередині Федеральної резервної системи панує суперечливий настрій: з одного боку визнають загальну стабільність ринку праці, з іншого — все ще турбуються про ризик підвищення інфляції і не виключають подальше підвищення ставки. Невичіткі зміни на ринку праці можуть визначити політику на рік.

Інфляція залишається ключовим фактором політики

Головний економіст Navy Federal Credit Union Гізер Лонг (Heather Long) зазначила: «Фокус Федеральної резервної системи полностью на інфляції, і таке рішення не є хибним, проте варто також зважати на те, чи може поточна економіка забезпечити достатньо можливостей для молоді США, допомогти їм будувати професійну траєкторію».

Червневий звіт по зайнятості показав тривожний сигнал: масштаб робочої сили значно скоротився, рівень участі впав до 61,5% — найнижчого показника з березня 2021 року, коли почалась відновна фаза після пандемії, а без врахування особливого періоду пандемії показник найнижчий з червня 1976 року. Рівень участі серед ключових вікових груп (25–54 роки) також суттєво знизився — до найнижчого рівня після грудня 2023 року, а місячне падіння поступається лише квітню 2020 року, коли почалась пандемія.

Ринок потребує розрізнити: чи це зниження участі — лише статистична аномалія через сезонні зміни, чи початок фундаментального погіршення ринку праці на тлі обережності роботодавців щодо наймів.

Тенденція «низької кількості наймів і звільнень» створює ризики

Голова Федеральної резервної системи Ліза Кук (Lisa Cook) зазначила: «Хоча рівень найму низький, звільнення також обмежені, тому рівень безробіття залишається стабільним. Така збалансована ситуація особливо впливає на окремі групи, зокрема тих, хто вперше входить на ринок праці, а також послаблює впевненість працівників у ринку».

Вона додала, що хоча має загально позитивну думку щодо ринку праці, якщо інфляцію не вдасться стримати, вона підтримуватиме подальше підвищення ставки — дедалі більше членів центрального банку розглядають можливість ужорсточення грошової політики.

Ринок прогнозує зростання середньої погодинної зарплати на 0,3% місяць до місяця та на 3,5% рік до року — темпи, які теоретично відповідають інфляційній меті Федеральної резервної системи у 2%.

Федеральна резервна система більше звертає увагу на рівень безробіття, ніж на місячні коливання нових робочих місць, але нині низький рівень безробіття багато в чому пояснюється виходом людей із ринку праці — у 2026 році загальна чисельність зайнятих у США вже зменшилася на 833 тисячі.

Економіст Citi Вероніка Кларк (Veronica Clark) вважає: «Попри те, що наразі дані по ринку праці можна назвати ‘стабільними’, через кілька місяців ситуація зміниться — рівень безробіття перевищить 4,5%. Тоді увага ринку знову буде зосереджена на можливості зниження ставки, і за базовим сценарієм зниження ставки розпочнеться у четвертому кварталі».

Vanguard на основі даних пенсійних фондів прогнозує, що в липні нових робочих місць буде лише 18 тисяч, що свідчить про те, що слабкість ринку праці може зберігатися до осені. Інститути очікують повернення частини робочої сили на ринок праці, і кількість шукачів роботи швидко перевищить кількість нових вакансій, що додатково підвищить рівень безробіття.

, за зовнішньою стабільністю показників зайнятості вже помітна тривожна тенденція до падіння рівня участі у робочій силі.

Подальша еволюція ринку праці напряму визначить, чи Federal Reserve обере підвищення ставки для боротьби з інфляцією, чи зниження ставки для підтримки економіки, і це спричинить значну волатильність на ринку капіталу.