Alphabet планує залучити до 25 мільярдів доларів шляхом випуску облігацій, конкуренція серед технологічних гігантів щодо залучення боргового фінансування посилюється, а тиск витрат на AI повністю передається на ринок облігацій.

⑴ Материнська компанія Google, Alphabet, прагне залучити до 25 мільярдів доларів шляхом останнього раунду випуску американських облігацій. Згідно з відповідними регуляторними документами, цього разу буде випущено облігації з максимум 10 різними строками погашення, від 2 до 40 років.⑵ Це фінансування боргу є найновішим прикладом того, як великі технологічні компанії активно позичають кошти для підтримки значних інвестицій в AI, що суттєво відрізняється від традиційної моделі, яка спиралася на власні грошові резерви.⑶ Аналітика даних інституцій показує, що Amazon, Alphabet, Meta та Oracle, надвеликі технологічні компанії, з початку цього року до початку липня вже випустили облігацій на суму близько 194 мільярдів доларів, що майже на 80% більше порівняно з аналогічним періодом 2025 року, коли було випущено близько 108 мільярдів доларів.⑷ Прогнозується, що загальні витрати великих технологічних компаній на AI за рік перевищать 730 мільярдів доларів, а величезні капітальні витрати вже спричинили тиск на грошові потоки. У другому кварталі Alphabet зафіксувала вперше в історії негативний вільний грошовий потік і вже вдруге за рік підняла прогноз річних капітальних витрат, що посилює занепокоєння ринку щодо циклу повернення інвестицій в AI і сповільнення прогресу флагманських моделей.⑸ Варто звернути увагу, що Alphabet вже у червні залучила близько 85 мільярдів доларів шляхом емісії акцій і цього року також випускала облігації на ринках японської єни, швейцарського франка та британського фунта, включаючи рідкісну сторічну облігацію. Це нове велике розміщення облігацій ще більше підвищить рівень її левериджу; надалі важливо слідкувати, чи зможе ринок облігацій продовжувати поглинати зростаючий попит на фінансування технологічного сектору і чи розшириться кредитний спред через збільшення пропозиції.