Роздрібний обіг у єврозоні несподівано знизився, Німеччина та Франція лідирують у зниженні, сигналізуючи про слабкість споживчого попиту — чи зможе відновлення цін на енергоносії повернути довіру?

⑴ За даними Євростату, обсяг роздрібних продажів у єврозоні в червні знизився на приблизно 0,3% порівняно з попереднім місяцем, що суттєво нижче за очікуване ринком зростання близько 0,1%. Це друге зниження за місяць із чотирьох повних місяців з моменту початку геополітичного конфлікту в лютому, що свідчить про труднощі у відновленні споживчої активності.⑵ За країнами зниження було зумовлене насамперед двома найбільшими економіками — Німеччиною і Францією, де спад склав приблизно 1,1% та 0,5% відповідно. Продажі харчових продуктів, напоїв, тютюнових виробів та непродовольчих товарів знизилися, проте продажі автомобільного пального, вигравши від зниження цін на енергоносії, зросли приблизно на 1,5%.⑶ Економісти ING вказують, що, хоча темпи зростання економіки єврозони у другому кварталі перевершили США, червневі роздрібні дані підкреслюють, що споживання не є головним рушієм зростання. Після початку геополітичної напруженості споживча впевненість впала до мінімуму за багато років, і для її відновлення потрібен час.⑷ За аналізом Європейського центрального банку, сповільнення споживання в основному пов’язане з високою невизначеністю, викликаною війною: домогосподарства з високими доходами схильні зменшувати необов’язкові витрати, а для малозабезпечених родин удар сильніший через вищу частку енергетичних витрат, що поглиблює диференціацію у поведінці різних груп, посилюючи загальні коливання споживчого попиту.⑸ Індекс споживчої впевненості зростав у липні втретє поспіль, проте все ще не досяг довоєнного рівня. Якщо ситуація в Ормузькій протоці стабілізується і ціни на енергоносії знизяться далі, споживчі витрати можуть пожвавитися. Водночас ING зазначає, що норма заощаджень усе ще перевищує докризовий рівень, тож ймовірність масштабного споживчого буму у короткостроковій перспективі обмежена.⑹ У подальшому варто стежити за липневою інфляцією та роздрібними продажами у єврозоні, розвитком геополітичної ситуації та впливом політики Європейського центрального банку на споживчу впевненість.