SpaceX шалено нарощує виробництво та поглинає потужності! Попередження про дефіцит GPU у 2027 році знову актуальне: BNP Paribas вважає CoreWeave (CRWV.US), Nebius (NBIS.US), Oracle (ORCL.US) найбільшими потенційними переможцями

Ukrainian智通财经APP зазначає, що BNP Paribas заявила: коментарі керівництва SpaceX (SPCX.US) щодо розширення потужностей для штучного інтелекту та монетизації хмарного бізнесу мають широкий вплив на всю екосистему AI-інфраструктури, включаючи нових хмарних провайдерів CoreWeave (CRWV.US) та Nebius (NBIS.US), а також ключових клієнтів Nvidia — Microsoft, Oracle (MSFT.US) і Oracle (ORCL.US).

Аналітик Стефан Словінський заявив: "SpaceX як публічна компанія презентувала свій перший квартальний звіт, і Маск окреслив амбітну дорожню карту розвитку інфраструктури з метою збільшити слід AI-комп’ютингу з близько 2 ГВт наприкінці 2026 року до ‘майже 10 ГВт, а не 5 ГВт’ до кінця 2027 року. Враховуючи численні наголоси SpaceX щодо співпраці з Nvidia, ми починаємо підозрювати, що протягом наступних 12-18 місяців постачання GPU знову стане ключовим обмеженням для розгортання AI-інфраструктури, що несе як ризики, так і можливості."

Блокування продуктивності GPU знову посилюється, підкреслюючи цінність «стратегічного пріоритету»

Агресивне розширення виробництва SpaceX (разом із Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, Oracle, CoreWeave та Nebius — загалом 8 великих гравців) очікується, що у 2027 році забезпечить понад 30 ГВт додаткового попиту на AI. При цьому ринкові очікування доходів Nvidia відповідають лише 19 ГВт потужності, дефіцит попиту становить близько 17%.

Це означає, що дисбаланс між попитом і пропозицією GPU може зберігатися до 2027 року і навіть пізніше. На цьому тлі ті провідні клієнти, що мають "пріоритет на розподіл обладнання Nvidia" або власні розробки чіпів, отримають надзвичайну конкурентну перевагу та надлишкові ринкові прибутки.

Словінський зазначає: "Серед покриття, яке ми здійснюємо, ми продовжуємо розглядати CoreWeave, Nebius та Oracle як основних бенефіціарів стратегічного партнерства з Nvidia. Ми вважаємо, що в разі нового посилення дефіциту, це поставить їх у вигідне становище для отримання значної частки GPU, проте якщо Nvidia вирішить віддати перевагу поглибленню співробітництва зі SpaceX, існує ризик, що їх буде витіснено."

Аналітик вважає, що заява SpaceX додатково підтвердила: нестача потужностей AI малоймовірно пом’якшиться навіть до 2027 року. Керівництво SpaceX зазначило, що виробництво пам’яті зростає приблизно на 20% щороку, тоді як базовий попит на AI — понад 200%. Це означає, що пропозиція продовжує суттєво відставати від попиту, і навіть за менш точного прогнозу нинішні сприятливі умови ціноутворення найближчим часом не зміняться.

Аналітики вважають, що ще важливішим є те, що Маск прогнозує: системи на базі наступної архітектури Vera Rubin зможуть досягти комерційної монетизації $3-5 млрд за кожен ГВт, що значно перевищує попередні очікування індустрії ($1,5 млрд за ГВт).

Словінський зазначає, що SpaceX розкрила: капітальна окупність нових потужностей для AI – менше одного року. Це значно зміцнює комерційні моделі нових хмарних провайдерів, які отримують прибутки шляхом здачі потужностей в оренду, й свідчить про надзвичайно високу комерційну дохідність AI-інфраструктури.

Тиск на ціни та витіснення долі співіснують

Якщо Nvidia вирішить пріоритетно забезпечити стратегічну співпрацю зі SpaceX — компанією величезного масштабу та швидкого зростання — навіть провайдери підприємливих хмарних сервісів (як CoreWeave, Nebius) або традиційні великі гравці (як Oracle) зіштовхнуться з реальним ризиком витіснення SpaceX із розподілу чіпів.

Для середніх і малих хмарних провайдерів, які не мають прямої стратегічної співпраці з Nvidia або власних чіпів, ризик дефіциту чіпів та обмежень на розгортання потужностей стане ще гострішим.

Зростання на стороні пропозиції (наприклад, виробництво пам’яті зростає приблизно на 20% щороку) істотно відстає від зростання попиту (базовий попит на AI — понад 200% щороку). Такий серйозний дисбаланс означає, що нинішній високо прибутковий, сильний ціновий ринок, де перевага на боці продавців, найближчим часом не стабілізується й не призведе до зниження цін.

Словінський прямо зазначає: на ринку наразі явно бракує логічного зв’язку між очікуваннями щодо результатів Nvidia та амбітними планами розширення AI-потужностей у великих корпорацій, і протягом наступних 12-18 місяців постачання GPU знову стане головним обмеженням для розгортання AI.

Дорожня карта розвитку обчислювальних потужностей SpaceX знову доводить ринку, що дефіцит потужностей AI буде актуальним навіть до 2027 року; компанії, які зможуть стабільно забезпечити поставки GPU, стануть найбільшими переможцями цієї конкуренції.