Технологічні акції у липні зазнали різкого падіння, залишивши "післядію"! JPMorgan попереджає: хедж-фонди зазнали "структурного" удару, майбутнє технологічних акцій може стати більш "роздрібним" та більш волатильним

За даними Jinse Finance, у щойно минулому липні світові технологічні акції пережили надзвичайно жорстку хвилю розпродажів. Останній звіт JPMorgan оцінює, що це різке падіння може глибоко змінити структуру торгівлі технологічними акціями — здатність хедж-фондів брати участь у таких угодах може зазнати структурного скорочення, а вплив роздрібних інвесторів, ймовірно, ще більше зросте, що призведе до ще більшої волатильності у технологічному секторі.

На думку стратега JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou, який у середу у своєму звіті для клієнтів цитує дані Pivotal Path, хедж-фонди зі стратегією лонг-шорт у секторах технологій, медіа та телекомунікацій у липні втратили понад 10%. Варто відзначити, що ця просадка ще не враховує останній широко обговорюваний серед ринку Situational Awareness Fund — минулого тижня фонд був вимушений продати більшість свого публічного портфеля акцій після різкого розпродажу напівпровідникових і технологічних активів.

Panigirtzoglou вважає, що це свідчить про те, що інші хедж-фонди, орієнтовані на технологічні акції, також могли зіткнутись із примусовою ліквідацією позицій у напівпровідниках та виробниках пам’яті.

За останній місяць падіння технологічних акцій вразило ринок своєю гостротою. Раніше лідери зростання — виробники напівпровідників та чипів пам’яті — у липні різко подешевшали, оскільки інвестори, вбачаючи загрозу надмірних капіталовкладень в сегменті AI, масово виходили з AI-концепт акцій. Індекс Philadelphia Semiconductor у липні впав приблизно на 21%, що стало найбільшим місячним зниженням з 2008 року.

Згідно з іншим звітом JPMorgan, хедж-фонди у світі через ліквідацію позицій у липні на технологічному ринку втратили майже 3% від річного прибутку, хоча сукупний приріст з початку року досі становить близько 8%. При цьому середня втрата глобальних квантових хедж-фондів становила 5% у липні, а фондові фонди Азії та Тихоокеанського регіону зазнали середнього зниження аж на 9,4%. JPMorgan зазначає: головною причиною цьогорічних втрат були стратегії на основі імпульсу — підхід, за якого ставки робляться на подальше зростання попередніх лідерів, у липні зазнав системної поразки.

У звіті JPMorgan застерігається: такі суттєві втрати липня можуть примусити хедж-фонди впровадити жорсткіші рамки управління ризиками і обмеження концентрації, що скоротить їхні можливості володіти високоволатильними технологічними акціями. Крім того, головні брокери можуть знизити виділення балансів під такі стратегії.

Panigirtzoglou у звіті пише: “Якщо ця оцінка справдиться, і хедж-фонди структурно скоротять свої позиції в технологічних акціях, торгівля у технологічному секторі в довгостроковій перспективі стане ще більш залежною від роздрібних інвесторів і, відповідно, ще більш чутливою до волатильності, яку викликають ETF з кредитним плечем, опціони для роздрібних клієнтів і рахунки маржинального фінансування.”