MSCI розпочала нову консультацію, яка може суттєво вплинути на Strategy (MSTR), найбільшого корпоративного власника Bitcoin. Провайдер індексів розглядає можливість запровадження нових критеріїв відбору, які виключатимуть компанії з обмеженою операційною діяльністю з його Global Investable Market Indexes (GIMI). Якщо цю ініціативу буде затверджено, Strategy може бути виключено з кількох широко відстежуваних глобальних акціонерних індексів. Це може відбутися вже в листопаді 2026 року.
Strategy внесена до потенційних виключень
Згідно із запропонованою структурою MSCI, компанії повинні пройти принаймні два із п’яти фінансових скринінгів, щоб залишатися відповідними вимогам.
Відповідно до фінансової звітності за 2025 фінансовий рік, Strategy повідомляється, що не проходить жоден із цих п’яти тестів. Це робить її одним із найімовірніших кандидатів на виключення, якщо пропозицію буде реалізовано без суттєвих змін.
Симуляція MSCI визначає Strategy, Yellow Cake і Metaplanet як компанії, які, ймовірно, будуть видалені з MSCI ACWI Investable Market Index (ACWI IMI). Крім того, ще три компанії будуть внесені до списку для спостереження за умовами запропонованої методології.
Ширший перегляд, а не правило лише для крипто
Остання консультація знаменує зміну підходу з боку MSCI.
Раніше MSCI розглядала можливість запровадження правил, які безпосередньо стосуються Digital Asset Treasury Companies, але згодом відмовилася від цієї пропозиції. Натомість компанія ініціювала ширший перегляд. Новий перегляд охоплює всі компанії, чия основна операційна діяльність може більше не відповідати оновленим вимогам до операційної компанії.
Як наслідок, пропозиція виходить за межі компаній, орієнтованих на криптовалюти, і може вплинути на бізнеси з різних секторів.
Мільярди пасивних відтоків під загрозою
Якщо Strategy остаточно буде виключено з індексів MSCI, аналітики оцінюють, що це може спровокувати значні продажі з боку пасивних фондів.
Раніше прогнозувалося, що фонди, прив'язані до індексів, можуть бути змушені продати акції Strategy на суму близько $2.5 мільярдів до $2.8 мільярдів. Виходячи з поточної ринкової вартості компанії, оцінка була скоригована. Тепер це орієнтовно $1.8 мільярдів – $2.0 мільярдів потенційних відтоків.
Хоча остаточне рішення ще не прийняте, включення Strategy до внутрішньої симуляції MSCI підкреслює ймовірність суттєвого впливу на ринок.
Ключові дати
Консультація триває до кінця вересня, даючи інвесторам і учасникам ринку час подати свої відгуки.
Очікується, що MSCI опублікує свою остаточну методологію 16 жовтня. Тим часом, офіційний листопадовий індексний перегляд за 2026 рік, призначений на 11 листопада, визначить, чи будуть Strategy та інші визначені компанії офіційно видалені з індексів.
